文丨中信建投

白酒中秋预期向好，又到布置时候

今世缘强化治理推行鼓励，五粮液权力下放一步步见效。今世缘Q2调度组织架构，主动控货保证通道良性，当前促销力度加码，百日攻坚行动发展时，7月份发货显著加速，Q3估计将大幅加速；企业本周发表股权鼓励变更草案，请求2022-2024年业务收入复合增速不低于23.99%，突显公司持续稳健经营信心，短期要点介绍。五粮液营销权力下放战区后，批发及品鉴等费率投放加大，销售商利润略有回暖，厂商效劳成果有所改良，通道推力提高要求刚性，普五还是千元价值带首选品牌，值得要点关心。

产业要求持续改进，中秋预期向好，又到布置时候。近期咱们走访湖南、河南、山东、东北市场，要求安稳改进还是最重要的趋向。部分酒厂中秋运动政策踊跃酝酿，费率投入估计有所增添，当前通道储存水准合乎道理，销售商对中秋回款匹配度较高。酒厂在历经Q2主动收缩去储存后，Q3将踊跃追赶全年任务进度，龙头公司有望接着提高市场份额。从白酒板块行情看，在历经7月预期调度后，一步步映入中秋打款发货认证期，咱们以为中秋动销稳中向好，当前又到要紧布置时候。

要点介绍：今世缘（组织架构调度+股权鼓励解放团队战斗力）、泸州老窖（中高端产物齐发力，市场运作高效灵活），五粮液（估值底部，营销权力下放战区显成效），贵州茅台；接着看好次高档和地产酒龙头在中秋旺季补量，介绍山西汾酒，舍得酒业、酒鬼酒、古井贡酒、洋河股份等。