文丨中泰证券

8月15日，港股接着缩量盘整，恒生指标数据终归下跌135点或0.7%，收报20,041点。恒生科指下跌0.96%，收报4,308点。大市成交金额降低至737.9亿港元，是年内第三低的成交金额，港股通录得2.01亿港元的净流入。

国民银行展开4,000亿元中期假贷便捷(MLF)操作和20亿元公布市场逆回购操作，同一时间把MLF和公布市场逆回购利率下降10个基点。7月内地花费、产业增添值及固投等三头马车增速放慢，经济节拍依然振动，人行超预期降息未能提振港股市场投资者的信心。

咱们以为市场可能正等候公司中报及治理层对前景的指引。在缺乏流动性的背景下，提议接着关心业绩超预期的个股，而中小盘股在这段时代也将有更多机会。本周将有qq(700 HK)及小米(1810 HK)等核心企业推出业绩。

盘面子上，最重要的板块均录得下跌，仅食品饮料、电力、公用工作、体育使用物品、太阳能相干股份录得升幅。

另外，太古B (87 HK)股价上升3.1%，创52周新高，主因太古团体于上周推出40亿港元回购计划，刺激企业估值修缮。忧虑海运费价值见底，航运股受到甩卖。东方国外(316 HK)股价下跌14.7%，成交金额大幅增添至11.6亿港元；中远海控(1919 HK)、太平洋航运(2343 HK)、海丰世界(1308 HK)区别下跌4.1%、4.3%及6.8%。航运征询企业Drewry体制的全球集装箱运价指标数据(WCI)已延续24周下调，全新概括指标数据同比下跌32%。另外，华夏出口集装箱运价指标数据(CCFI)为3,073.28点，较年初高点3,587.91已下跌14.3%。

人行自22年1月以来第两次下降1年期MLF及7天期逆回购利率，这次MLF的缩量减价，反应人行在维持流动性合乎道理充裕的同一时间期望推进下降实体经济的融资本钱，激起国家内部要求。源于LPR定价的锚MLF利率已被下降，银行负债端本钱下调亦有益推进本月的LPR下行。然则7月花费的金融数据显现资金在金融体制空转，货币传递体制不畅畅。当前面临的却非融资利率太高，却是居民部门及公司部门欠缺假贷要求。