文|张行编辑|王芳洁

来自：最话FunTalk

在超市上，有句话被奉为圭皋——无永远的友人，唯有永远的利益。

据天眼查App显现，3月10日，安徽洛轲车子科技局限企业、安徽洛轲车子出售局限企业成立，该两家企业均由石头科技关联企业上海洛轲智能科技局限企业全资持股。而一会儿前，石头科技还在安徽投资成立了安徽洛轲车子生产局限企业。

因此看来，作为石头科技创始人，昌敬的制车大计正好紧锣密鼓的推行中间。但和当年创办石头科技时不同，昌敬的制车计划并未得到伯乐雷军的加持。据媒体报导，该名为洛轲车子的名目曾经在2021年末达成1亿美元融资，领投方是qq团体，投资机构红杉也参加了投资。

与此同一时间产生的则是，小米系正好渐渐淡出石头科技。近日，石头科技公告称，雷军掌控的金米及董监高拟合计减持不超越10.752%。以石头科技日前挨近400亿元的市值计算，减持市值将超越40亿元。这波的减持为雷军针对石头科技的第两次套现。

而石头科技的股价，自从雷军减持以后一路下行，截止3月14日收盘报508.71元，较昨年最高点已跌去近70%，市值消失超越600亿。

不到半年的时间内雷军和顺为资本占石头科技的股权已从24.7%，降至13%左右，况且看计划另有接着下好的趋向。

针对小米系减持石头科技，业内多半人都以为是由于昌敬要制车了，是以其与雷军没再是生态链上的依存关连，却是未来的竞争对手。

但恐怕又不行将小米系的上述减持视为个案。近日，《最话》经过整理发觉，小米投资系已连续减持了多家生态链公司，比如九号企业、紫米等，而少许智能生产、制车资产链公司则得到了加持。有信息称，继投资了9家智能芯片企业以后，近日小米车子又打算入股全家智能车载芯片企业，此企业名为“睿智集成”。

因此可视，小米系的投资逻辑正好实现从生态链到资产链的变换。

起初，小米生态链的初衷是复制小米形式，为电话附近、智能可穿戴设施、惯例白电、酷玩产物等末端花费公司，带来流量和品牌溢价。现在的雷军，赫然更乐意在智能生产范畴走的更深更远。

这一丝从往日三年，作为全中国人大代表的雷军所提的提议方向就可视一斑。2020年，雷军的提议最重要的围绕互联网建造和智能末端利用，2021年，其提议的方向就变成了推行智能生产进行，而在刚刚闭幕的全中国两会上，雷军的提议更聚集到了新燃料车子范畴。

创始人的兴趣变了，其投资版图当然也就跟着换仓了。

制车路面上渐行渐远

2013年，正好为小米寻觅下一种进行体积的雷军，看上了一种感觉确信能崛起的风口——loT物联网。

他打算五年内投资孵化100家生态链硬件企业。昌敬便是那个时刻走进雷军的视野。

本人创业过，也曾把创业效果“魔图”售给百度，并在大厂经验过生死锻炼的昌敬，2014年想本人出去创业，做一种扫地机器人的名目。

但这类涉及产业设施的名目，前期投入的资本会相比多，他的积蓄很快就用完了。昌敬经过本人的老上司、老友人约到了雷军，并应用本人的冲劲得到了这位投资大佬的赞赏。

说实话，那时小米风控的人见到石头科技最早办公室的样子，都感觉十分不靠谱。由于石头科技用的是昌敬本人一间百来平米的公寓做办公室，会议室推门就放着一张床。后来为了让雷军放心，他带着仅有的5个员工紧锣密鼓花了三个星期，做出了一种摇摇欲坠的产业样机。

或许是他那样吃紧的样子和见到本人样机的信心，让雷布斯想当初创小米时的经验，那时雷军就拍板打算赐予石头科技天使轮投资，签了协议后第2个月小米的钱就到位了。

这也让昌敬一直对雷军心怀感激。

要害把石头科技归入米家的怀抱，昌敬不光得到了雷军的投资，还拿到了雷军帮他联系没有问题供给链和出售通道。而背靠小米的资金、通道、品牌以及供给链，石头科技的扫地机器人开卖第一年，就从米家得到了1.8亿元收入，第二年约10亿元。

2020年，石头科技登陆科创板，股价一度冲到530元/股，昌敬刹那成了亿万富豪。2021年，石头科技的股价甚而冲高到了1486元/股，人称“扫地茅”。而在到市场敲钟的仪式现场，昌敬念了十几个须要感谢的人名字，雷军名次第一。

然则，好景其实不长。

在雷军宣告小米制车以后不到8个月，不知是以为大哥行咱也行，仍是感觉制车相比简单，公布被认作雷军小兄弟的昌敬，也宣告“出道”——本人筹资2.4亿元制车。

接下来雷军的态度就显得相比微妙。

在2020年还曾屡次说起的石头科技，从2021年下半年最初渐渐就从雷军对外发言涉及的投资案例中消失了。

随之而来的是小米在石头科技的股东序列里越来越靠后。

石头非是最终一种

耐人寻味的是，最近一年多的时间里，雷军针对本人以前投资过的名目发展了股权上的清算，好多曾经到市场到企业股权受到了减持。

一直以来，雷军有本人的投资准则和特色。他不在意企业的尺寸，要紧的是看人，“不熟不投”和“只投熟人”。

但后面成立顺为资本和发力小米以后，雷军的角色曾经渐渐成一种江湖大哥向不业余投资人转行，他考量难题的方位曾经没再是“熟不熟”却是名目“可行不可行”。

截止2021上半年，小米生态链共投资了330家企业，投资总账面价格579亿元，此中也走出了华米科技、云米科技、石头科技、九号企业等到市场公司。同一时间具有5件以上小米AIoT（人力智能物联网）设施（除电话外）的使用者已达740万，总AIoT接连数已达3.75亿。

难题是，从昨年宣告制车以后，雷军提速了从生态链公司退出或许减持股份的速度。

2021年11月，雷军系两家公司PeopleBetter和顺为资本打算减持小米生态链公司九号企业。九号企业作为电动平衡车及滑板车产业的龙头，曾为小米制造过“米家电动滑板车”。2020年10月，九号企业存托凭证正规在上交所科创板到市场，成为A股“CDR第一股”。但在其到市场一年解除禁止后，雷军系的股东们就最初“迫不及待”地减持股份。

12月14日，天眼查数据显现江苏紫米电子技艺局限企业当前产生工商变更，小米科技局限责任企业退出股东行列，由紫米通讯技艺（江苏）局限企业全资持股。紫米以前是小米麾下最早做电池和燃料产物的生态链公司，也曾被雷军寄以厚望。

再往前一年，2020年4月，小米负责生态链营业的顶级副总裁刘德退出安徽华米消息科技局限企业股东与董事行列，也一度激发了业界对于华米科技“提速去小米化”的猜测。

本来雷军这样的举止早就有所预兆。

2020年小米大张旗鼓转行高档化，为了配合这种指标，在2020年中，雷军曾在小米的全员信中显示，要将原有的“电话+AIoT”策略，进级为“电话XAIoT”策略。

在他看来，在智能互联进一步合一的当下，小米的电话焦点营业和AIoT生态布置，没再不过容易的加法，AIoT营业要渗透更多情景、赢得更多的使用者，并得到海量的流量和数据，成为小米商业形式的护城河。

因而小米本来最初做减法。据媒体报导，从2019年底到2020年初，小米里面曾把产物品类从新整理了一遍，最终把生态链延续布置的产物定位为三类：和电话主业相干的产物、全屋智能以及酷玩产物。小米生态链的SKU也从1500若干砍到了600若干。

这也意指着在对末端花费范畴的投资，雷军曾经最初收缩和调度。

悄然间的换仓

2021年“生生不息”春季小米发表会上，雷军重磅宣告了制车的信息，并将其视为“人生中最终一次重要的创业名目”。

52岁的雷军那时激情澎湃，甚而说他乐意为这“押上人生悉数声誉”，况且要亲自带队为小米车子而战。

这件事不光成为小米转行的关口，也被好多人看作是雷军投资换仓的标记线。当下雷军和小米系投资的要点，渐渐从花费类产物最初，向上下游资产链公司转行。

天眼查数据显现，2022年2月25日智绿科技达成C轮融资共计1亿元，由小米团体领投，其它参加机构还包括涌铧投资、元禾控股、领军创投。据理解，这家企业此轮融资最重要的想突破的焦点技艺是对于高压电接连及高压配电治理解决方案，关于迅速给电力车子充电很有帮助。而这本来是小米宣告制车以后，雷军投资关联型上下游公司的一种缩影。

依据智绿科技官网显现，企业成立于2010年，主营新燃料车子焦点零部件，提供全车高压接连解决方案，焦点产物包括高压接连器、充换电接连器、高压配电单元等，营业可掩盖能源电池、驱动电机、三电技艺到全车生产、充换电设备全个新燃料车子资产链。

依据新闻报导显现，这家企业的技艺曾经渐渐成型，是小米制车最要紧的潜在合作伙伴之一。

而按数据推算，智绿科技到2022年中期可具有300万辆新燃料车子的年配套能力，消费者已掩盖了国家内部外多家主流车子全车厂及三电供给商。

这非是第一种在小米宣告制车以后雷军火速投资的上下游资产链公司。仅在2022年开年2个多月时间内，雷军在智绿科技之外还投资了新燃料车子焦点零部件供给商富特科技和智能车子传感器焦点器件供给商微源光子。

依据天眼查数据显现，早在2019年11月，小米就参加了制车新势力小鹏车子的C轮融资。2020年4月，小米投资了车联网效劳商博泰车联网；同年6月，映入比亚迪半导体A+轮，触及车规级半导体范畴；随后的7月又介入营运车燃料供给商能链团体的D轮融资。

2021年，小米官宣制车后，愈是加速了新燃料车子资产链的布置。

2021年7月30日，小米在一天之内参加了能源电池产业蜂巢燃料和赣锋锂电两家公司合计112.5亿元的投资；11月，小米又在D+轮追加给激光雷达公司禾赛科技7000万美元，并投资固态锂电池厂家卫蓝新燃料。

另外，由小米发起设立的长江小米资产基金在2021年接踵投资了新燃料电动机动车操控体系开发商嘉晨电子、自动驾驭计算芯片生产商黑芝麻智能、车子级芯片范畴没有晶圆厂半导体研发商云途、自动驾驭软硬件产物研发商几何伙伴、自动驾驭及顶级驾驭协助体系技艺产物供给商纵目科技等近四十家新燃料车子资产链企业。

要害，雷军此刻投资的口味浮动十分激烈，渐渐重视资产链范畴的投资，而非是单纯花费电子类产物。据不十足统算，从昨年11月至12月31日，雷军小米和顺为资本三方投资的22个名目中，作为IoT资产链公司的有10家，其它的都为产业设置、公司效劳等范畴的新兴公司。此中包括京微齐力，这是全家专做人力智能设施芯片的研发公司；另有做摄像头焦点器件的中蓝电子、有半导体封测的泰瑞斯等。

某种意义上讲，雷军当下的投资战略特别像一种惯例生产业公司家。

由于惯例生产业公司随着产能的扩大，供给链的稳固性就压倒了一切。为了增添本人关于资产链上下游公司的掌控，通常生产业公司家会经过资本的形式将供给链伙伴变成本人的资源，从而造成稳固且持续的合作关连。

这类思路和投资形式十分惯例，但在实业范畴仍是十分有用。

终归市场竞争是一种多维度开展的进程，而随着竞争概况的加重和时间的延伸，维持稳固的产出，关于全部全家生产业公司都十分要紧。而假如想要维护产能的稳固供给链，就必需造成一种以这家生产业公司为焦点的外延公司团。

这此中资本是一种十分有用的纽带。

从这些来看，雷军投资标的渐渐换仓的背后，是小米在这种范畴的投资越来越重。本来一向高举互联网打法、试图实现跨界打劫和迭代进行的小米，此刻渐渐沉下去，踏踏实切实做全家生产业公司应当做的事宜。

本来这类战略上的浮动，小米早曾经“悄悄“叮嘱大伙。在2018年IPO的《招股讲明书》上，小米的自咱推荐是，“小米非是单纯的硬件企业，却是创新驱动的互联网企业。”

但在今日的小米企业官网上，关于自咱的注解则是——

这是全家以智能电话、智能硬件和IoT平台为焦点的花费电子及智能生产企业。