文/意见领袖专栏作家 滕泰、张海冰

　　疫情冲撞下，华夏经济稳增添的任务变得愈加艰巨，最近深圳、北京等地最初尝试下发花费券，国务院举办常务会议加紧部署稳花费的政策措施。新时代稳增添政策，须适应华夏经济增添能源构造的浮动，在接着重视稳投资的同一时间，策略性地重视稳花费。

　　实是上，最近几年花费曾经成为带动华夏经济增添的最重要的能源。从三大要求对GDP增添的奉献率来看，2008年，终归花费对华夏GDP增添奉献率为44%，而资本造成总额的GDP奉献率为53.3%；到2021年，终归花费的GDP增添奉献率曾经升至65.4%，而资本造成总额的GDP增添奉献率降至20.9%，华夏经济曾经悄然映入了以花费为最重要的要求能源的时期。

　　图1 三大要求对华夏GDP增添奉献率对照

　　材料来自：国度统算局，万博新经济探讨院

　　在四十好几年来的迅速产业化和城镇化流程中，投资一直是带动华夏经济增添的最重要的能源，而近十年以来，概况正好产生浮动。2011年，华夏城镇化率达到51.27%，到2021年这一比重曾经达到64.72%，标记着华夏迅速城镇化的高峰阶段已过；到2021年，华夏生产业占GDP比例为27.4%，同期第三资产在GDP中的比例曾经达到53.3%，标记着华夏迅速产业化的高峰阶段已过。在城镇化和产业化的后期阶段，尽管投资对华夏经济增添依旧很要紧，可是接着靠投资来稳增添的边际成果曾经递减。

　　图2 2020年列国固定资本造成占GDP比例的对照

　　数据来自：全球银行，万博新经济探讨院

　　重新增固定资本造成总额占GDP的比例来看，2020年美国、欧元区、日本、加拿大和印度区别为21.38%、21.89%、25.30%、23.26%和27.09%，同期华夏这一比值为42.88%。依照经济进行演进的当然规则，华夏固定资本造成总额占GDP的比例未来将不可幸免地向老练市场经济国度的比值靠拢，假如未来10年、20年或许更长时间内，华夏GDP中投资占比从当前的40%以上渐渐下调到20%的水准，新加固定产业投资总额从此刻的每年五、六十万亿，下调到每年三、四十万亿是大势所趋——投资增速未来阶段性的下调甚而负增添不可幸免，其对GDP增添的奉献率甚而可能阶段性为负，对此咱们的统算部门、决策部门有无有前瞻性准备？

　　一种国度的经济从以投资为最重要的增添能源，一步步变换到以花费为最重要的增添能源，增添能源构造的浮动势必须要相应的经济治理观念浮动。不然，就势必会拿起过时的稳增添的用具，来应对新时代的难题，就像谚语所说的那样，“手里有一把锤子，看甚么都像钉子”，又如同用烧锅炉的思路来应对电机的故障，可能旧难题无解决，又持续带来新的难题。

　　值得重视的是，在投资增添体积受限的同一时间，华夏花费的长久庞大增添体积曾经打开。从终归花费在GDP中占有的比例来看，2020年终归花费在美国GDP中占有的比例达到81.73%，德国达到73.13%，加拿大达到79.81%，日本达到74.48%，印度达到71.08%，后产业阶段的经济体大皆是以花费为主的增添能源构造，华夏日前终归花费占GDP的比例为54.82%，未来也将一步步提升到70%-80%。

　　图3 2020年列国花费占GDP比例的对照

　　数据来自：全球银行，万博新经济探讨院

　　从投资驱动的稳增添推进体制，变换到以花费驱动的稳增添体制，应更注重作用花费增添的经济变量，依托新的经济杠杆和政策伎俩来促销费稳增添。

　　起首，要多管齐下，提高居民可支配收入。既要提升工资和劳务性收入，也要注重股市等财产性收入，特定时代的花费券和花费补助也非常要紧。

　　其次，要释放思想，用好利率杠杆。疫情冲撞下，华夏居民收入增速有所下降，但家族储蓄还在以10%左右的速度增添，过高的储蓄率挤压了花费。同一时间，居民的债务本钱也制约了花费增添，考量到当前华夏居民住房按揭贷款范围达到40万亿元，贷款利率下降一种百分点，就能为居民减少数千亿元的利息压力用于增添花费，合乎道理的降息对当下华夏经济稳花费是十分要紧的。

　　第三，促花费还要接着强化医疗、教导和社会保证，改进预期。

　　最终，稳住老花费，重视新花费。油盐酱醋、服装、家电等惯例花费，要求有刚性，增添体积局限，而以新燃料车子、电子花费品、文化娱乐、消息传媒、高档效劳等为代表的新花费，要求弹性大，增添体积宽广，政府颁布稳花费的政策要点，应当稳住老花费的根基上，愈加重视推进新花费增添。

　　总之，华夏经济的增添能源构造曾经最初深度转行，更多靠终归花费带动，便是历史趋向，也是重要机缘。华夏有着全世界第二、将要成为第一的庞大花费市场，这是咱们塑造以花费为最重要的要求能源的新加长构造的第一大底气和优势。唯有充分认识到这种转变的势必性和紧迫性，及时转变观念，顺势而为地改变相干政策和体制，及时调度发力方向，在接着重视稳投资的同一时间，愈加重视稳花费，稳增添政策才能取得更快、更持有的经济成果，以国家内部大重复为主体、国家内部世界双重复相互推进的进行新格局才能加速造成。

　　（作者滕泰为万博新经济探讨院院长、张海冰为副院长）

　　(本文作者推荐：万博新经济探讨院院长，经济学博士，沃顿商学院顶级访问学者，复旦大学、华夏国民大学、中央财经大学兼职教授，中华全中国工商联智库委员，新供应经济学和软价格理论的提议者。)