记者 | 韦香惠

编辑 | 昝慧昉

10月26日，三全食品(SZ002216)发表2021年三季报，企业1-9月实现营收50.8亿元，同比降低2.39%；净利润3.86亿元，同比降低32.42%。此中，第三季度营收为14.41亿元，同比降低2.27%；净利润为1.08亿元，同比降低8.98%。

2020年净利润暴涨导致基数过高，是导致三全食品映入2021年后营收、利润持续下降的要紧原因。

2020年上半年，三全食品的净利润达4.52亿元，同比大幅增添了409%；但与2019年中报的净利润比较，本年也已是其3倍左右。

关于本年上半年主业务务毛利率下调原因，三全食品之前回应投资者称，一是源于花费端要求下降，为吸收储存，企业加大促销力度导致产物单吨售价同比下调，作用毛利率；二是原资料价值同比上升，人士薪酬及生产费率上升；三是企业通道构造浮动，高毛利高费率的零售直营通道比例下降形成毛利率下降等。

随着疫情好转，不但三全食品，其余速冻食品品牌的出售也纷纷最初“退热”。海欣食品、惠发食品、安井食品等公司的半年报均显现不同水平的业绩承压。

海欣食品发表2021年前三季度业绩预告称，估计期内净损失2800万元到3500万元，由盈转亏；统一时代，惠发食品的净利润损失8758.81万元，同比下调762.54%；安井食品三季报尚未发表，但从之前发表的二季度业绩显现，其扣非净利润则同比下调3.99%。 

对照上述几家速冻食品公司近年来财报看，疫情是导致其业绩变动的要紧要素。凯度花费指标数据显现，在疫情爆发后的开始两周里，全体食品的出售额大跌46%，但速冻食品逆市爆涨了49%。疫情一步步稳固后，业绩增速有所振动，但依旧处于高位。

三全食品作为产业头部品牌，虽然本年业绩增幅显露下降，但鉴于近几年三全食品对产物和通道方面的平衡布置，资本市场仍对其未来进行持乐天态度。其前三季度财报发表后，国联证券、安信证券、中泰证券均对三全食品赐予了“买入”评级。

中泰证券在研报中称，三全食品本年持续聚集接着推行通道改革与下沉，整理产物线价格链、和通道适配度等事业，并公布价值更低，更符合的下沉市场产物发展下沉（二线品牌福满记）。 产物上，米面类发掘包馅类潜力单品，火锅料类以肉类为主，公布肉肠酥肉等新品。通道上，火锅料开发大商拓展市场。

此中，涮烤产物是三全食品新品类向大品类突破的成功形式。本年上半年财报显现，速冻调制品（涮烤类产物）及冷藏短保类产物表现良好增添态势，营收区别同比增添25.67%和71.14%。

在9月推出的一份投资者关连运动记录中，三全食品显露未来将在餐饮通道进一步下沉，对预制菜营业发展尝试性布置。

依据国海证券探讨所估计，依照每年20%的复合增速度估算，未来6-7年，这是一种有望成长为万亿元范围的市场。此刻正处于品牌扩散、以产物为主的阶段，三全食品假如可行发挥速冻资产在供给链方面的优势，也许有相当大机会跑出去。