记者 | 彭新

一款意想不到的新手游《摩尔庄园》，在往日一周内占据了社交网站公共讨论区的固定一角。

当游戏掀起大范围的声浪后，这一热度也反应在资本市场上，《摩尔庄园》手游发行商雷霆游戏母企业吉比特股价创下新高，在一系列资本层次有利要素刺激下，《摩尔庄园》手游发行商雷霆游戏母企业吉比特股价收于561.5元，触及年内高点。

从游戏卖点来看，《摩尔庄园》手游主打怀旧体会，面向的是长大后的“小摩尔”们，不论营销话题设计，仍是游戏内容玩法层次，都期望找回10好几年前小玩家们的回忆和情感。

《摩尔庄园》手游前期没有疑是成功的。依据官方数据，手游开服8小时，使用者新加突破600万，同一时间在线人口突破100万，截止6月8日中午，摩尔庄园在iOS热销游戏榜单超越了《王者荣耀》，名次第一。一位雷霆游戏的发行人士叮嘱界面新闻，《摩尔庄园》甚而无发展太多买量，却是依托社会化营销运动得到了大批流量。

游戏出圈后，发行方雷霆游戏背后的母企业吉比特也浮此刻大众眼前，这是家甚么企业？

2004年，曾任中兴工程师的卢竑岩归国创业，与苏华舟两人各掏50万元成立了吉比特。在企业成立三年后的2006年，第一款网游《问道》上线。

彼时，华夏游戏市场网游火热，《传奇》《魔兽全球》《梦幻西游》等产物占据头部位子，但市场上游戏多为时长付费，即“点卡”制，关于主力花费场地为网吧的玩家而言还是较大支出。

面临市场现状，少许企业期望打破收费形式改变市场格局。史玉柱的征途网站（巨人网站前身）在2006年公布《征途》，以“永久无偿”形式迷惑玩家，此中，赚钱的国产游戏常常依赖少数头部付费率户，这部分玩家靠“氪金”（游戏充值）攀比配备、宠物等，竞相充值。

“无偿氪金”的思路很快见效，同年公布的《问道》被玩家称为“无偿版”《梦幻西游》而盛行一时，凭借游戏品质很快收回本钱，在玩家圈，《问道》成为网易《梦幻西游》外，回合制网游的最重要的代表产物。

2007年5月，《问道》在线人口突破40万。2008年10月，《问道》在线人口突破80万。2009年4月，《问道》在线人口突破90万。

2016年4月，吉比特再一次成功公布《问道手游》并取得良好业绩，截止2020年12月，《问道手游》注册使用者超越4500万。

《问道》IP的成功使吉比特跻身国家内部游戏企业的第二梯队，支撑了从端游得手游时期的最重要的营收。其后，吉比特在顺势提交招股书，募资6.87亿元用于网游研发、运营中心和支撑平台建造以及办公楼购置。2016年1月，吉比特在A股到市场，成为成为近四年来A股最终全家成功到市场的游戏企业。

到市场后，吉比特遭到市场的异乎正常的热切追捧。到2017年3月，吉比特的股价一路从50元左右上升到376元/股，一度超过贵州茅台成为“A股股王”，依据6月10日收盘价，吉比特日前还是传媒产业第一高价股。

时期，吉比特股价起起伏伏。得益于吉比特投资的研发商青瓷游戏公布了《最强蜗牛》。2020年8月5日，吉比特股价一度升至671.60元，达到历史最高。但在随后，股价持续下跌。截止2021年3月达到300元区间，相较于历史最高价缩水超一半。

本年1月，吉比特经验过一轮甩卖，延续数日跌停。最重要的原因是游戏《摩尔庄园》从春节延期到本年年中到市场。市场关于《摩尔庄园》实质上赐予了过多的预期，企业治理层在回应相关游戏延期难题时显示《摩尔庄园》游戏的形式不符合把付费做得很高，因而股价迎接下跌。

回顾吉比特历次股价大振动，都可行从游戏发行节拍中中寻到蛛丝马迹：到市场后股价大涨由于市场关于《问道手游》较高预期；2020年再一次大涨则是《最强蜗牛》超预期；腰斩过半则由于《摩尔庄园》多次延期。

只是，企业的最重要的营收全来自《问道》IP，对单一产物过于依赖是那时企业经营的最重要的风险。2017年至2019年，《问道》端游在总营收中占比区别为16.69%、11.02%及8.41%。《问道手游》在总营收中占比区别为64.89%、72.26%及72.62%；其毛利润占比区别为68.12%、75.92、77.65%。

但依赖少数爆款的产物形式却非吉比特独有，游戏产业的版号节制和强看管，以及游戏买量的潜在风险，让吉比特始终难以让市场放下疑惑。通俗来讲，买量可行了解为广告投入，例如在微博、抖音上随处可视的游戏推广视频、开屏广告，均是游戏企业在买量方面的支出。买量可行为游戏产物增添曝光，获取更多的玩家与收入，但若买量本钱过高，则会导致利润率的下调。

一直以来，如何丰富产物线，塑造更具竞争力的游戏，成为吉比特努力的方向。从产物线上，吉比特连续公布《一念逍遥》、《鬼谷八荒》、《最强蜗牛》、《不思议迷宫》等产物，试图塑造差异化，并寻觅市场方向。

在面向投资者提问时，卢竑岩就坦承，中庸范围的游戏企业成长可能是阶梯性的，每出一种爆款企业就会上一种台阶。有些企业临时无出色的产物，其实不代表它们非是出色的企业，不过切实须要一段时间来积累爆发，也有十分优秀的同业企业在迈入一种新台阶此前，在上一种平台会停留很久，但新的台阶跟此前的台阶比较可能会有10倍的高度。

日前来看，在无“站队”大厂的游戏企业里，具有自研IP《问道》的吉比特相对平安，而《摩尔庄园》的成功，使人们认识到这家老牌游戏研发商依然有能力在产物和运营上做出突破的可能。