编者按：全世界知名创投探讨机构CBInsight近日发表探讨简报，经过探讨超越1100家美国初创科技企业从拿到种子期投资以后的进行路径，发觉此中成为独角兽的公司约为1%。

依据原文，编译如是：

风险投资漏斗（编者注：指随着融资轮子递进，越来越少的初创公司能够拿到下一轮资金）显现了，风险投资进程中一个固有的当然抉择。

众所周知，许多数创业企业都不成功了。可是从数据来看，咱们可行见到数字中的真相，并更好地理解初创企业是在哪些资金寿命周期失去生机的。

咱们跟进了大批1100多家初创企业，看它们从筹集第一笔种子投资起，都产生了甚么，得到哪些经历。

那末，作为创业者，一朝你拿到首批种子资金，可行期待甚么呢？之下数据证实了惯例看法：近67％的创业企业在风险投资进程中的某个阶段停滞不前，未能退出或提升延续资金。

在咱们全新的探讨中，咱们追踪了超越1,100家在2008 -2010年在美国种子轮的科技企业。不到一半，即48％，设法筹集了第二轮资金。每向前一轮，获得新的资本注入、稳步前进的企业都会再少少许。唯有15％的企业接着筹集第四轮资金，这平常与C轮融资相对应。

阅读之下数据，可行更具体地理解探讨结果——

咱们发觉了甚么？

· 全新数据显现能在第一轮融资后映入延续轮次的企业从46％增添到48%。

· 有30％的种子轮企业经过初次公布募股或并购退出，这比昨年增添2个百分点。

· 67％的企业终归要么死了，要么自咱保持（这对企业来讲可能很好，但对投资者来讲却非是那末好）。自咱们上次剖析这方面数据以来，这种数字下调了3个百分点。不容易晓得这点企业的详细概况，由于资金公告常常获得大批宣传，而现款流或盈利能力的体现却无。另外，少许企业在正规“死亡”此前，会有很长一段时间“僵尸企业”的状况，何况企业的死亡也无“死亡声明”这样的东西。

· 不出所料，在咱们的新剖析中，成为独角兽的可能性依然很矮，徘徊在1％左右（1.07％），有12家企业达到了这一位置。此中少许企业是十年来最受欢迎的科技企业，包括Uber，Airbnb，Slack，Stripe和Docker。

· 13家企业退出超越5亿美元，此中包括Instagram，Zendesk和Twilio等类型中的优先企业。

其它少许目标

B轮融资比A轮更简单。尽管差不多一半（48％）的企业能映入A轮融资，但有63%的企业顺利映入B轮。

各轮融资之中的时间都相当，大约在20个月左右。第六轮起，融资时间缩小了5个月。究其原因是，到这点轮次的企业是成长到后期的企业的佼佼者。这种数据也显现，投资者在这一节点上更渴望映入。

从全部披露的种子期买卖范围得出中位数为35万美元，而平均值为67万美元，中位数和平均轮次之中的差距常常随着时间的推移而增添，表达后期的超等轮次使平均值向上倾斜。在第六轮延续轮次中，中位数金额为4,000万美元，但平均为1.2亿美元。

探讨方法

该探讨包涵一组总部设在美国的科技企业，这点企业在2008年、2009年或2010年筹集了第一轮种子资金，探讨一直观看它们到2018年8月31日。基于时间范畴大，这点企业具有充足的时间去发展下一轮融资或许退出。

买卖不计入延续轮次，唯有股权投资计为延续轮次。

值得注意的是，2008-2010年种子轮买卖全体上不如此刻那末突出。随着小额风险投资的爆发，以及多阶段基金在种子轮买卖频次提升，种子轮融资在往日几年中越来越多。假如咱们在几年后循环这一探讨，那末这点数字可能看起来会十分不同，甚而可能唯有较小比重的企业得到A轮和B轮资金。

编者注：CBInsight关于这点科技企业发展了长久的数据追踪，并会发展阶段性的总结和趋向剖析。2015年12月和2017年3月的二次剖析可敲击此处进一步阅读。 

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