12月1日，港交所官网显现，威马车子（下称威马）的招股书显现为“失效”状况。而在此此前，11月21日，威马创始人沈晖的一封里面信，将这家明星新燃料车子企业的财务负担公布于众。里面信中列举了多条应对资金负担的举措，包括企业治理层降薪一半，员工工资打七折等。

　　在少许里面员工看来，威马面对资金负担之前早有信号。仍留在威马的人和外界一样迫切想晓得，这家曾和“蔚小理”并列“F4”的车企还是否坚持到到市场马拉松的终点？

　　裁员、降薪

　　每个月8号，是威马员工的发薪日。只是，11月8日这天，威马员工张峰（化名）并没有收到工资到账的提醒短信。包括张峰在内的威马员工在10月份已被口头通告，发薪日将由每月8日推迟至每月25日。

　　“那时咱们就曾经做好了降薪的准备，就差一份书面通告了，结果21日就发了。”张峰显露，在此此前，威马从未延发过工资。

　　据中新经纬理解到，在21日这封降薪的里面信发表此前，威马就已打开了裁员动作。

　　10月15当前后，威马各部门领导口头通告员工私人“有那么一种机会”：员工本人在划定时间前报名，可行领N+1理赔，月底走人，或许领七折工资接着做下来。而实质上，其实不是每个报名“自愿被裁”的员工全能领N+1理赔，由于每个部门有人口节制，须要领导争取。

　　11月21日，见到里面信后，张峰内心发生了离职的想法，在他看来，接着干下来也没甚么意思，况且四周不少人也发生了离职想法，由于“年终奖也没了”。

　　沈晖的里面信里写道，撤消格外奖金（第13薪）、留任奖金（第14薪）和年终奖。

　　尽管外界常传“威马掉队”的声响，但作为员工来讲，张峰一直无直观的感触。他感觉“企业气氛很好，公司文化开放，不打卡且很少加班。”

　　在裁员降薪的同一时间，威马的招聘事业仿佛也陷入了停滞状况。中新经纬在BOSS直聘上见到，威马虽仍有岗位在开放，但招聘人士最近一次上线，仍是在四个月此前。威马官方微信号的“加入咱们”板块则显现暂没有职位。

　　掉队、撤店

　　“威马掉队”的声响是从2020年最初传的。当年，威马销售数量为2.25万辆，位列制车新势力第四位。

　　而在2019年，威马以1.28万辆的销售数量，位居新势力第二位，仅次于蔚来。彼时，威马与蔚来、小鹏、理想被外界称为制车新势力“F4”，同列第一梯队。

　　2021年，威马年销售数量来到了4.42万辆，排在小鹏、蔚来、理想、哪吒以后，位列第五。同年，小鹏交付9.82万辆，蔚来交付9.14万辆，理想交付9.05万辆。

　　而据中汽中心披露的数据，2022年1月至10月，威马车子累计销售数量29284辆，同比下调14%。这种数据远低于处于统一阵营的哪吒车子和零跑车子，后两者的销售数量增幅均超越一倍。

　　沈晖在接纳媒体采访时显示，威马销售数量滞涨其实不是卖不了，却是有意收着卖。

　　依据威马2022年6月提交给港交所的招股书显现，2019年至2021年，威马累计损失136.32亿元；毛利率始终在-40%之下，差不多于每卖一台车损失10万。

　　张峰以为，卖得越多亏得越多，在资金充裕时可行，但当资金承压时，那么干便是灾难。

　　也许源于“收着卖”，销售商拿不到货，导致没有车可卖，威马显露了必定水平的撤店景象。

　　依据招股书，威马采用销售商出售形式。从第三方地图上搜索，北京地域有23家威马门店，只是威马官网显现，威马在北京地域仅有13家营业的门店。业内人员称，这或者由于部分门店曾经撤店而第三方软件无及时革新。

　　11月30日，中新经纬来到了北京海淀区翠微感官城，超市一层的引导牌上显现，这边有全家威马出售门店，但找遍超市，并没有发觉这家店。翠微感官城的事业人士显示，“威马撤店大概有四个多月了，撤店原因不明白，可能是租约到期了。”

　　撤店不止产生在北京。11月30日下午事业时间，中新经纬依据公布消息随机致电了11家位于河南、四川、湖南等地的威马出售门店，此中仅有3家门店的手机被接通，其余的或没有人接听，或已改成其它品牌店面。

　　“销售商也要赚钱，”张峰显示，车卖得好不好，销售商能不行赚到钱，打算了威马门店能否存续。

　　招股书显现，威马共公布了4款车型，为EX5、EX6、W6和E.5，公布材料显现，上述车型售价区别为16.98万元起、18.99万元起、19.58万元起、18.01万元起。

　　长沙某威马门店出售人士宋梅（化名）30日在手机中对中新经纬称，2022年年初店内进的大批车，到此刻也没卖完，日前正好促销。

　　“日前，咱们店内的现车有5、6辆威马W6，1辆威马EX5，这是本年年初到的车，优惠完的得手价区别为15万元和14万元左右。”宋梅还称，唯有店内的现车所以上述价值贩卖，若这批现车卖完，消费者再想买车，交付时间和价值便是未知了。

　　节拍

　　威马为什么走到了这一步？张峰从日前发生的结果倒推，以为首要原因在于威马节拍出了难题。

　　了解这句话，还得从威马的产物线提起。日前，威马公布的四款车型售价在15万元到25万元之中，在张峰看来，考量这一价值区间市场使用者团体巨大，威马产物早期主攻这种主流市场无错，但若一最初就定位在这种市场，对新燃料车企进行而言，弊大于利。

　　“新燃料车子早期是一种尝鲜的东西，使用者团体以互联网高管等中产家族为主，平凡老百姓对价值感性，刚需家族对新燃料车子更多是观望。”江西新燃料科技职业学院新燃料车子技艺探讨院院长张翔说，“主流市场定位不行帮助车企树立高档的品牌造型，此刻各个细分市场的竞争都相当大，全家主打中低端车型的车企后期再想提价公布高档车型，想做到热销是不容易的。”

　　蔚来和理想走的是高档路线。蔚来最廉价的车型ET5价值为32.8万元起，新款汽车ES7为46.8万元起。理想日前最廉价的车型理想ONE是34.98万元起售，2022年6月到市场的L9起售价为45.98万元。

　　小鹏最廉价的车型G3i官网指导价为16.89万元，其次是官网指导价为17.99万元的P5以及23.99万元的P7，本年公布的新款汽车G9，当前官网提议零售价为30.99万元。

　　高档车型，意指着更多的利润。财报显现，2022年第三季度，蔚来的机动车毛利率为16.4%，小鹏的毛利率为13.5%，同年第二季度，理想的机动车毛利率为21.8%。

　　华夏车子畅通协会新燃料分会秘书长章弘对中新经纬显示，“威马曾试图上探中高档市场，EX6便是威马对中高档市场的一次试水，但未能如愿。”

　　张峰以为，EX6的失利也许是威马掉队的最初。“威马EX5算是同价位车型里的明星产物，假如EX6销售数量好，威马就有两款主打车。但EX6销售数量走低，且拉高了研发本钱，导致延续的产物发表节拍跟不上了。当友商最初推小汽车时，威马还在推SUV。”张峰说。

　　威马在招股书中曾称，要在2022年下半年到市场新款汽车M7，但日前暂没有音讯。

　　“新款汽车M7日前还无全部消息。”多位出售人士给出了相同谜底。张峰显露，“新款汽车M7确信是暂缓了，要看延续有无有钱量产。”

　　“威马日前在售的车型少许，本来计划抢夺中高档市场的EX6，未能起到力挽狂澜的效用，倍受期待的新款汽车M7于今还无到市场的信息，威马产物链正面对严峻考验。”章弘说。

　　除了开始产物定位失策，自建工厂也许是沈晖第二个踏错节拍的位置。

　　有惯例车企背景的沈晖早早便最初自建工厂，虽然两座工厂的制造资质耗费了13.8亿元，但沈晖以为自建工厂可行把控制造素质。

　　公布材料显现，自2016年8月起，威马在总部上海以外的浙江温州和湖北黄冈建造了两座制造基地，总计产能达到25万辆。

　　威马也一跃成为首个自建工厂制车的新势力品牌，而同期蔚来、小鹏、理想还在抉择代工。

　　两座自建工厂的投入，给威马带来了不小的资金负担。招股书显现，2019-2021年，威马研发开支区别为8.93亿元、9.92亿元及9.81亿元，区别占同期营收的50.7%、37.1%和20.7%。

　　“自建工厂是一种前瞻性的策略，制车新势力此刻都最初自建工厂了，可难题在于威马的工厂建的太早了，疏忽了本钱，两条制造线浪费了大批的钱，又无充足的定单来吸收过剩的产能。”张峰说。

　　威马结合创始人杜立刚也曾对媒体显示，过早的投入第二工厂导致产能长久闲置、资金空转，假如再晚两年，威马的资金压力可能会小一丝了。

　　据媒体报导，威马的两座工厂仍保持寻常运行，但产能应用率大约为20%。

　　全个10月和11月，过去在微博上较为活泼的沈晖发表的原创微博数量为零，仅转发了一篇媒体对他的专访文章。在他转发的专访文章中，他称企业资金链和制造运营都一切寻常，“不过大环境不好，收着点过日子”。