美东时间11月14日周一盘后，伯克希尔向美国证券买卖委员会提交13F季度汇报。汇报显现，三季度巴菲特新买入3只股票，此中第一大动作是斥资41亿美元（约合国民币近290亿元）建仓台积电（TSM），台积电一举映入伯克希尔的前十大重仓股。

　　受巴菲特麾下伯克希尔哈撒韦企业抄底台积电等信息刺激，11月15日，A股半导体精选指标数据大涨超7%，个股掀起涨停潮。此中聚辰股份、创耀科技涨停，卓胜微、芯朋微、圣邦股份、和林微纳、韦尔股份、兆易创新等近20股涨停或涨超10%。

　　《每日经济新闻》记者注意到，本年以来，受下游花费疲软态势作用，半导体资产全体繁荣度欠佳，半导体板块持续陷入调度。截止15日收盘，半导体精选指标数据年内累计仍下跌23.15%，近40只概念股跌幅仍超20%。那末，为什么巴菲特三季度会大幅建仓台积电？半导体产业的春天真的要来了吗？

　　台积电：强盛护城河下的业绩高增添

　　金融博客SeekingAlpha以为，台积电凭借其强盛的“护城河”，以及近年来强劲的业绩增添，加到市场盈率（PE）远低于往日十年平均水准等原因，成为了巴菲特钟情的标的。

　　虽然伯克希尔哈撒韦对科技产业的投资曾经非是新闻，但考量到这次建仓台积电的范围，以及标的却非全家美国企业，这仍让众多投资者感觉不测。

　　相片来自：伯克希尔13-F持仓汇报

　　为什么台积电获得了巴菲特的钟爱？SeekingAlpha以为，最重要的有之下几大要素：

　　起首是股价与根本面的脱节。从台积电近期股价走向来看，企业已在11月3日触及近两年多以来的股价低点，那时股价较本年1月初的历史高点已跌去近60%；但本月以来，台积电录得大幅反弹——11月3日~14日，台积电区间涨幅已超越20%。中信证券数据显现，台积电近期PE（NTM）为10倍，而2018年/2019年周期低点区别为12倍。

　　一方面，台积电的股价“跌跌不休”，但另一方面，企业却取得惊人的业绩增添。从根本面来看，台积电10月出售额达2102.7亿元新台币，同比增添56%。本年以来的出售总额为1.85万亿元台币，同比增添44%。此外，Q3单季度，企业毛利率为60.4%，环比增添1.3个百分点，超出之前57.5%-59.5%的毛利率指引。

　　另外，据华夏台湾电子时报近日报导，多数车企仍在与台积电、联电等晶圆厂发展价值谈判，一小部分挨近尾声，估计2023年生产价值将用个位数的百分比增添。另外，放眼全个半导体板块，中信证券以为，本轮美股半导体周期储存根本筑顶，股价亦有望从底部最初回暖。

　　从巴菲特过去的投资来看，他喜爱投资具有强盛“护城河”的企业，台积电的利润率仿佛反应出了这一丝，况且台积电的“护城河”越来越强盛——往日十年的平均利润率达到了38%，近期另有逼近50%的利润率。

　　往日十年间，台积电的营收从150亿美元增添到超越600亿美元，这在相当大水平上得益于台积电市场份额的增添，以及其所效劳的末端市场的增添，此中众多细分市场范畴都有长久的有利要素，比如智能电话、高功能计算机和数据中心、物联网设施、车子等。

　　此外，台积电往日十年的平均单季业绩增添率约为16.8%，但近期这种数字干脆翻番，达36.65%。而36.65%的单季增添率也远远超出英特尔和三星电子等竞争对手——英特尔的平均单季增添率仅为2.9%，而三星电子则为5.3%。

　　“台积电源于在制程上优先，切实还不把三星电子当对手了，后者也早被台积电甩开，”华夏台湾知名半导体产业剖析师尤天弘在接纳《每日经济新闻》记者微信采访时显示。

　　除了将“护城河”当做要紧“选股目标”外，巴菲特也欣赏具备稳健产业负债表的企业。比较于长久债务，台积电具有更多的现款和短期投资，可行接着为未来的增添发展投资，并抵御潜在的经济低迷。

　　最终，巴菲特大笔建仓台积电也许是由于他以为台积电的估值相对较轻。虽然台积电的根本面十分强劲，但股价的买卖价格相对较轻。就日前来看，台积电的EV/EBITDA仅为7.8倍，远期市盈率甚而更低，约为7倍，远低于企业往日10年的平均水准。

　　“以巴菲特建仓的本钱来看，他建仓时台积电的PE约是13倍，而往日台积电的PE全在18~20倍之中，这样看来台积电仿佛是超跌的，”尤天弘显示。

　　中信证券：日前半导体正处于探底阶段

　　伯克希尔哈撒韦三季度13F持仓文献披露后，市场最初对半导体产业的投资机会从新审视。

　　《每日经济新闻》记者注意到，本年以来，受下游花费疲软态势作用，半导体资产全体繁荣度欠佳，半导体板块持续陷入调度。截止11月15日收盘，A股半导体精选指标数据年内累计仍下跌23.15%，近40只概念股跌幅仍超20%，韦尔股份、汇顶科技、芯海科技等多只概念股股价腰斩。

　　不但是A股，全世界半导体产业都陷入寒冬，股价大幅回调，如费城半导体指标数据年初于今一度下跌近50%，英伟达、台积电、超威半导体（AMD）等半导体巨头年内股价均曾一度腰斩。

　　只是，放眼全个半导体板块，中信证券指明，本轮美股半导体周期储存根本筑顶，股价亦有望从底部最初回暖。市场的预期也反应在股价上——半导体企业股价在一种月前迎接转机。美股半导体企业股价首先迎接反弹，费城半导体指标数据近一种月涨幅23.35%，映入技艺性牛市，最重要的成分股纷纷筑底反弹，近半数成分股近一月涨幅超20%。

　　以宏观经济首席剖析师程强为首的中信证券剖析师团队在11月16日的晨会中指明，日前半导体资产正处于探底阶段，涉及企业及下游消费者正踊跃推进去储存，展望明年，随着下游要求一步步回升（估计2023年电话要求修缮，智能车子&风光储&AIoT信创要求持续强劲），看好半导体资产于2023第二季度首尾触底重回上行阶段。

　　“近几年源于新冠肺炎疫情的作用，半导体资产担忧供给链末端，大伙全在拉高储存，只是随着供给链的缓解，业内都没再构建储存，加上疫情让末端的要求疲弱，以及年底将至，近期各大半导体公司必需调度储存。至于半导体产业的投资价格，要等到产业的储存修正，预计要到明年二季度。”尤天弘对记者补充道。

　　记者|蔡鼎编辑|谭玉涵卢祥勇 盖源源

　　校对|孙志成