作者|东篱

来自：伯虎财经

前两年热度最高的新茶饮赛道本年来哀鸿遍野：奈雪的茶几次跨越食品平安底线、茶颜悦色在起家依据地长沙大范围闭店、喜茶减价告别30元时期、奈雪之外的“新茶饮第二股”迟迟无显露......抛开现在已卷成“红海”的新茶饮，资本又找到了“新欢”——新茶饮供给链公司。

新茶饮供给链全新的一条IPO信息当属给喜茶、蜜雪冰城提供纸袋包装的南王科技，有信息称南王科技已正规向深交所提交到市场申请，并在8月10日上会审查。

在此此前，新茶饮供给链中已有多家公司IPO或申请到市场，包括给元气森林做赤藓糖醇的三元生物、给星巴克、奈雪提供饮品辅料的德馨食品、给农夫山泉、奈雪做原料果汁、鲜果的田野股份以及做纸杯的恒鑫生活等，南王科技在这支队伍里排行“老七”。

到市场的最好时机？

全家成范围的新茶饮品牌，其供给商常常高达数十家，甚而上百家，奈雪的茶2021年光是草莓单品供给商数量就超越了20家。相较于新茶饮，为他们提供刚需资料的供给链公司大都产物单一，范围还不大，就像是新茶饮公司机器上的一颗颗螺丝钉，能量适中却不可或缺。

随着前两年新茶饮公司的急速成长，供给链公司的进行也跟着步入了快车道，最直观的感触便是赚的钱更多了。

比如，2019-2021年，田野股份的营收区别为2.90亿元、2.66亿元和4.59亿元，净利润从2432万元攀升至6517万元；同样的，靠卖纸杯和吸管，恒鑫生活2019年至2021年净利润从7026.56万元增至8123.61万元，另据其招股书，企业2021年纸杯和塑料杯卖出多达21亿只，一年进账7个亿。

可惜“天下无不散的宴席”，带头挣钱的新茶饮正好肉眼可视地“往下走”。《华夏餐饮品类与品牌进行汇报》预测，未来2到3年内，新茶饮增速将阶段性放慢，调度为10%到15%，而在2017年至2022年，艾媒数据中心给出的数据是，华夏新式茶饮的市场范围从575.1亿元扩张至2938.5亿元，翻了5倍。

部分头部茶饮品牌抓住了前两年的市场红利，借助资本的力量疯狂开店扩张。据《2022年华夏餐饮经营研报》，2021年蜜雪冰城新加门店3846家，门店总数达到20000家；书亦烧仙草新加门店1953家，门店总数达到7000家；奈雪的茶新加门店326家；喜茶的门店数量也达到了897家，挨近千店。

市情景气的时刻大伙或许都还能赚钱，但等上市下好的时刻，“喝不动”的新茶饮以前开下的店便由资本转变为了负债，半年损失超2.3亿元的奈雪便是活生生的例子。

巨亏、无“想象体积”的新茶饮转眼就在资本市场遇冷。红餐品牌探讨院数据表达，截?2021年11?25?，2021年新茶饮?业共发?融资32起，披露总?额超140亿元，达到近10年顶峰。但进?2022年，新茶饮赛道上半年总计产生融资16起，融资金额约14亿元，比较于2021年融资金额和数量双降，资本热度全体降温。

为了自救，以前主打高档市场的茶饮公司们盯上了平价市场。实质上，2021年单价20元之下的茶饮分走了超90%的市场份额，此中10-15元单价对应的客户团体占比最高，为57.3%，仅有6.4%的客户能接纳单价20元及以上的奶茶。

因而，以喜茶、奈雪为主的茶饮头部品牌，首先打开了价值战。1月7日，喜茶对部分产物的售价发展了调度，此中纯茶类减价3-5元、5款水果减价2-3元、芝士降1元，正规告别30元价值时期，并显示本年绝不涨价。随后，奈雪的茶也公布了售价9-19元的“轻松”系列，此中轻松美式咖啡和轻松金牡丹低至9元一杯，并承诺每月上新一款便宜产物。

牵一发而动全身，前端产物减价紧缩新茶饮公司盈利体积的同一时间，也带来了后端供给链本钱负担的增添。而为新茶饮公司“输血”的供给链公司，却鲜少有议价权，面临强势的新茶饮巨头，供给链公司只得减价留消费者，在本钱大涨而价值下调的“两面夹击”下，供给链公司此后的日子恐怕会越来越不好过，因而有剖析称，这两年也许便是新茶饮供给商IPO的最好时间。

供给链公司的“大消费者依赖症”

新茶饮供给链公司无议价权的一大原因便是其惨重的“大消费者依赖症”，起首是其营收高度依赖新茶饮头部品牌。

以纸杯和塑料餐饮具供给商恒鑫生活为例，2019至2021年，以奈雪、茶百道等新茶饮头部品牌为首的前五大供给商的收购占比区别为75.22％、66.57％和61.16％。

田野股份的大消费者依赖水平愈是一年年递升，2019-2021年，前五大消费者的出售收入占比区别为49.68％、44.61％和68.17％，新茶饮消费者奉献的收入占比也从4.20%飙升到了61.82%。

其次，新茶饮供给链公司许多，产物品类单一且技艺壁垒较小，同质化竞争惨重，在巨头眼前，供给商习惯以便宜留消费者。

北京大学光华治理学院陈丽华教授指明，华夏公司许多所以“最便宜为焦点”的供给链治理形式，本质是一个“豆芽菜形式”，不重视供给商关连、不重视科学的供给链治理方法，却是为了拿到最便宜不停更换供给商，迫使中小公司为了提升竞争力不停压便宜格和本钱，拼一场“便宜战争”。

以南王科技为例，据其招股书，2019年至2021年，企业最重要的产物环境保护纸袋售价由61.93元/百个降至47.72元/百个，累计降幅约为23%；食品包装售价也由10.41元/百个降至9.41元/百个。

而南王科技本身的原料价值如原纸收购价却呈一年年攀升之势，2019年至2021年由5873.58元/吨涨至6249.56元/吨。

对此，南王科技回应称是依据本身的产物定位，以踊跃的价值战略争取并保持在大消费者的预期份额。而对南王科技而言，在本钱上升的时刻下降售价，此中的损耗只能由本人来背，最直观的作用即是其主业务务毛利率从2019年的26.91%下调至了2021年的23.34%。另外，本年上半年，南王科技的营收相较往年的稳步增添显露反转，下降了7%，归母净利润也下降了5%。

然则，就算供给链公司们曾经那么“卑微”了，“内卷”成风的新茶饮公司“卷”完爆品、价值后，仍是向上游“卷”起了原资料和供给链。

当新茶饮“内卷”到供给链

自年初宣告调价后，本年6月9日，喜茶又发表“真奶”倡议，呼吁产业普遍真奶，拒绝植脂末。

植脂末又称奶精，可行使奶茶口感更顺滑、奶香更显著，本钱比鲜奶更低。而奶精所含有的氢化植物油易发生反式脂肪酸，长久食用会增添患糖尿病、肥胖等慢性疾病的风险。

“真奶”倡议一出，中低端奶茶品牌如蜜雪冰城、茶百道等连接“躺枪”，“奶精第一股”佳禾食品也站上了“风口浪尖”。昨年6月，佳禾食品登陆上交所，其招股书显现，2017至2019年，企业业务收入区别为13.68亿元、15.95亿元、18.36亿元，植脂末出售占其业务收入的85%以上。

实是上，喜茶自2012年诞生起就周全运用真奶，并首先将冷藏牛奶导入新茶饮产业。除了提升茶饮的原料水平，喜茶还自2016年起最初布置供给链建造，其爆款产物芋泥波波系列中运用的原料，便来源喜茶共建种植基地的槟榔芋原料。

蜜雪冰城对供给链的投入更早，在10年前便在上游建厂布置，其爆款柠檬水便由于在四川建造的柠檬种植基地。奈雪的草莓系列鲜果茶卖爆以后，也在云南要了块地塑造成奈雪草莓专供基地，以下降草莓收购本钱，更好把控草莓素质。

关于新茶饮公司而言，为追求范围性的成长势必须要建立准则化的供给链和产物制作体制，以改良提高产物素质和运营效能，下降被焦点原料“卡脖子”的风险。而关于新茶饮上游供给商来讲，“打铁还需本身硬”，在下游新茶饮公司降维打击的挑战下，自建品牌走到前端或许增强研发投入塑造技艺壁垒，皆是供给链公司可行尝试的未来方向。

例如饮品辅料供给商德馨食品曾经在天猫等平台开设旗舰店，干脆面向C端出售。肯德基调料供给商宝立食品也在昨年采购了厨房阿芬75%股权，后者麾下品牌“空刻”意面是近两年的赛道黑马。

然则，不重视研发也许是好多供给链公司的通病。拟到市场深交所创业板的南王科技汇报期内研发投入占业务收入的比重仅为2.88%、2.91%和2.51%，且呈一年年下调趋向，发明专利也唯有5项，科技属性“羸弱”，恐不适合创业板定位。

而与南王科技同属纸制品包装产业的艺虹股份上周刚被否决了到市场申请，第一大的争议即是其对大消费者的依赖及其能否适合创业板的“三创四新”定位，这没有疑给南王科技巧否成功到市场添了点悬念。

新茶饮市场上好的时刻，供给链公司“薄利多销”的战略也许能让公司抓住机缘拿到更多定单，保持业绩增添，但当市场红利消失，新茶饮公司本身为了一丝肥肉下场“肉搏”的时刻，供给链公司还能坐着“喝汤”吗？资本退潮以后，才晓得谁在裸泳。