记者 | 白帆

近日，全世界多家航运企业连续发表了上半年业绩。尽管本年上半年世界运价持续下降，货量也有小幅下调，但航运企业依然赚得盆满钵满，马士基、赫伯罗特等头部航运企业更上调全年盈利预期。可行预见，虽然本年航运市情景气度不如昨年，盈利仍将是全年的专题。

顶住运价下降负担，上半年依旧大赚

8月3日，全世界第二大航运企业马士基发表了2022年第二季度财报。与往日几个季度一样，马士根本季度接着大赚特赚，单季营收216.5亿美元，同比增添52%；利润86亿美元，同比增添131%，是马士基延续15个季度实现利润同比增添。

全世界第五大航运巨头赫伯罗特7月28日发表的财报也显现，该企业上半年息税折旧摊销前利润（EBITDA）攀升至109亿美元，与昨年同期的42亿美元比较，增添159.52%；息税前利润（EBIT）约为99亿美元。本年二季度，赫伯罗特企业EBITDA达56亿美元，同比增添145%，这一数据也是该企业历史上最佳的季度业绩。

另外，中远海控上个月也推出了上半年的业绩预增公告，2022年上半年，企业实现归隶属到市场企业股东的净利润约国民币647.16亿元, 与上年同期比较增添276.18亿元， 同比增添约74.45%。

船企业业绩持续增添，离不开运价的抬升和货量的增添，但在本年上半年，不但运价持续下调，全世界供给链对物流效劳的要求也趋缓。据全新数据，因全部船型运价均下跌，波罗的海全体干散货运价指标数据周三下跌86点，延续第8个买卖日下跌，跌至6个月以来低点。

马士基财报中的数据也显现，与2021年第二季度比较，全世界集装箱货量下调了2.3%，4月/5月全世界空运货量 (CTK) 下调了9.4%，地缘政治不确定性和燃料价值上升导致通胀加重，对客户信心和增添预期形成负担。马士基发表警告称，源于客户信心削弱和供给链拥堵，本年全世界海运集装箱要求将放慢，港口与仓库的储存持续增添。

本年5月中旬，赫伯罗特首席执行官Rolf Habben Jansen也显示，集装箱航运市场在一季度触顶，二季度市场已过最高峰，未来将走弱。赫伯罗特首席财务官Mark Frese那时也预测，第二季度情况尽管将优于预期，可是仍略低于第一季，还暗示下半年收获可能腰斩。

长约合同托底，全年预期向好 

只是，虽然市情景气度走低，船企依然纷纷上调全年盈利预期。马士基估计，2022年企业全年实质息税折旧及摊销前利润为370亿美元，实质息税前利润为310亿美元，自由现款流将超越240亿美元。

赫伯罗特也屡次上调全年业绩预期。本年3月，赫伯罗特计全年的EBITDA将在120亿-140亿美元之中。5月，赫伯罗特将估计数字推高至145亿-165亿美元。7月28日，该企业接着将预期大幅上调至195亿-215亿美元，同比增添52%-68%。

对照来看，2021年赫伯罗特的EBTIDA为128亿美元。联合上半年109亿美元的数据，赫伯罗特下半年EBTIDA将在86亿-106亿美元之中。

船企有这样的底气，最重要的源于长久合同运价维持高位、欧美港口拥堵加重、航运企业增添空白航班等要素的作用。

以赫伯罗特为例，赫伯罗特本年第二季度业绩优于第一季度，最重要的是由于欧洲线部分新长约于第二季度最初生效，美线是5月1日最初生效。相较于往年，本年的长约合同价值最重要的参考签约此前的即期市场，因而长约合同价值比昨年上半年高出不少，例如欧线一年期的合约价值同比增添或达200%-400%。 

这类景象同样显露在马士基和中远海控身上。马士基在财报中指明，本季度能源本钱、航线网站和集装箱装卸本钱接着增添，且货量降低7.4%，部分抵消较高运价带来的营收，即期运价已从峰值回落，但基于强劲的市场要求和持续的全世界供给链拥堵，企业协议运价超出往年同期水准。

况且，自昨年底以来，达飞、马士基等航运企业纷纷表示，会增添长约合同的比例，有信息称马士基71%的运单为长约合同，中远海控的长约合同占比应当还不低，有剖析以为可能超越60%。如许一来，即使即期市场运价下降，长约合同依然起到托底效用，保持船企业业绩。 

此外，欧美港口拥堵加重和航运企业增添空白航班，都让得全个市场的有用运力折扣扣，运价下降或因而放慢，甚而显露抬升。至少，日前航运运价依旧维持在高位。