记者 | 牛其昌

宠物食品产业头部公司中宠股份（002891.SZ）本年上半年实现营收、净利双涨。

8月14日晚间，中宠股份披露2022年半年报显现，汇报期内，企业实现业务收入15.90亿元，同比增添26.42%；实现归母净利润6834.53万元，同比增添12.62%；实现扣非净利润6688.74万元，同比增添20.38%。

加码国家内部市场

分产物来看，中宠股份麾下悉数营业板块营收均实现同比增添。此中，宠物零食实现收入11.07亿元，同比增添20.51%；宠物罐头实现收入2.57亿元，同比增添31.57%；宠物主粮实现收入1.45亿元，同比增添58.41%；宠物使用物品及保健品收入1558.15万元，同比增添104.10%。

对此，中宠股份显示，宠物主粮业务收入增添最重要的系汇报期内企业贯彻策略进行方针，要点开拓宠物主粮营业所致；宠物使用物品及保健品业务收入增添，系本汇报期企业在国家内部市场的宠物使用物品出售范围增添所致；而宠物罐头业务收入及本钱增添，系新西兰罐头厂PFNZ并表所致。

分地域来看，中宠股份上半年国内收入3.83亿元，同比增添22.08%；境外收入12.06亿元，同比增添27.86%，占比75.88%。因此可视，中宠股份的最重要的市场依旧在国外，不论增速和范围均大于国家内部市场。

材料显现，中宠股份创立于1998年，总部位于山东烟台，系全世界宠物食品范畴多元化品牌运营商，麾下有“Wanpy 顽皮”“Zeal 真致”等焦点品牌，最重要的从事犬用及猫用宠物食品的研发、制造、出售，详细产物包括宠物干粮、宠物湿粮、宠物零食三大类总计1000若干品种，远销美国、日本、欧盟等国度和地域。

《2021年华夏宠物产业白皮书》显现，2021年华夏城镇宠物（犬猫）花费市场增速规复至疫情前水准，市场范围达到2490亿元，较2020年增添20.6%。此中，宠物主粮和零食是养宠花费最最重要的的构成部分，2021年占全体花费支出的49.7%。未来随着疫情在我们国家的良好操控，估计宠物产业市场范围将接着持续稳固的增添。

对照历年的《白皮书》可行发觉，2017年至2021年，我们国家宠物食品市场范围年均复合增添率为16.82%，这一数字远大于同期社会花费品零售总额4.74%的复合增添率。

界面新闻注意到，玛氏、雀巢、皇家等海外品牌源于映入宠物食品市场较早，日前在国家内部已构建起品牌优势。比较以下，近年来国产物牌宠物食品出售持续升温，品牌认可度一步步提高。除中宠股份外，国家内部最重要的宠物食品公司另有佩蒂股份（300673.SZ）、路斯股份（832419.BJ）以及已申报IPO的乖宝宠物，出售通道最重要的以电子商通道为主。

在中宠股份看来，日前宠物食品的花费最重要的聚集在美国、欧洲、日本等强盛国度和地域，这点地域的市场被世界知名宠物食品公司所垄断。而国家内部宠物食品市场格局尚未造成，在进级宠物食品素质的同一时间持续加大市场宣传推广力度，迅速高效提高品牌力，对企业霸占宠物食品市场份额，提升在宠物食品产业的市场所位至关要紧。

在此背景下，中宠股份提议“聚集国家内部市场”的策略，经过采购、扩产等一系列动作不停加码国家内部市场。

近日，中宠股份官方微信公众号发表对于企业“24周年庆”的文章中提到：2022年4月8日，总投资4亿元，设置年产能最高可达10万吨的中宠股份5.0智慧干粮工厂正规投产。这是日前华夏乃至全世界宠物产业首家集智慧、智能、科技，自动化、数字化、消息化于一体的智能工厂。

2021年5月11日，中宠股份新湿粮工厂投产，该名目总投资3亿元，设置年产能5万吨，产物包装类型涵盖马口铁罐、铝罐、鲜封包、鲜肉羹、铝餐盒、猫条等全部宠物湿粮品类产物，是日前亚洲第一大的高档宠物湿粮制造基地。

2021年9月1日，中宠股份董事会还审议经过了《对于采购杭州优先宠物食品局限企业部分股权的议案》，企业拟签定《对于杭州优先宠物食品局限企业之股权让与合同》，以自有资金采购标的企业50%股权，买卖对价为不超越2100万元。

对此，中宠股份回应投资者称，此举适合企业近年来持续开拓国家内部市场并要点发力宠物主粮范畴的策略方向，经过本次采购，可行借助其在电商务范畴的通道资源优势及品牌力，进一步改善企业在主粮范畴的布置，有益于提高企业概括竞争力。

未来一年资金缺口达7.61亿

在国家内部宠物食品市场快速增添的背后，竞争也在不停加重。

界面新闻注意到，自2021年一季度以来，中宠股份的毛利率呈持续下降态势，每个汇报期内的下降幅度均在10%以上。详细以宠物干粮毛利率下调为例，2019年的宠物干粮毛利率多达43.45%，而本年一季度仅为23.56%，毛利率降幅超越45%。

中宠股份对此总结为：（1）外采成品出售营业比重提升，该营业毛利率较轻，拉低了宠物干粮全体的毛利率；（2）玉米、小麦、包材等相干原辅料价值上升，以及人力本钱上升，拉升了制造本钱，继而拉低了宠物干粮的毛利率。另外，运输费率依据新收入标准计入出售本钱也拉低了宠物干粮的毛利率。

中宠股份坦言，企业尽管是国家内部较大的宠物食品制造公司，可是源于国家内部宠物食品产业映入门槛较轻，近年来我们国家新加众多宠物食品加工公司，而另一方面，海外著名宠物食品厂家还不断映入国家内部市场。随着国家内部公司制造范围的渐渐扩大和海外资金、领先进步技艺的不停转嫁，企业面对的市场竞争将进一步加重。

与此同一时间，市场竞争的加重将形成品牌推广、运动促销等出售费率的增添，并可能对产业毛利率水准形成必定不利作用，企业存留国家内部市场开拓的风险。与同产业的佩蒂股份、乖宝宠物对照，中宠股份宠物干粮的毛利率超出佩蒂股份，但低于乖宝宠物，处于中游水准。

毛利率不停下调，中宠股份依然打算接着“加码”。然则，在产能扩张的同一时间，中宠股份未来一年内的资金缺口也越来越大，多达7.61亿元。此中，偿还银好的短期借款和一年内到期的长久借款总计约3.95亿元。

本年6月2日，证监会受理了中宠股份发行可转债申请，企业拟募集资不超7.69亿元，用于投资年产6万吨高素质宠物干粮名目、年产4万吨新款宠物湿粮名目、年产2000吨冻干宠物食品名目和平面仓库智能立体化改装项及补充流动资金。此中，这次募投的年产6万吨高素质宠物干粮名目、年产4万吨新款宠物湿粮名目均以国家内部自有品牌，面向国家内部市场出售。

中宠股份在《对于请做好烟台中宠食品股份局限企业公布发行可转债发审委会议准备事业的函》的回复中重申，考量到企业未来一年内仍存留前次募投名目实行的延续支出、前次募投名目投产后所需的运营支出、企业平常运营支出、未来新加流动资金支出等，即使不考量本次募投名目建造，企业未来一年内仍存留较大的资金缺口。