文/祖杨

来自：真探AlphaSeeker（ID：deep_insights）

如市场地料，迪士尼又给出了一份令人信心指标数据上升的财务汇报。在刚刚推出的2022年第三财季、即第二季度财报中，多项目标高于剖析师预期：

• 2022年第二季度，迪士尼营收为215.04亿美元，同比增添26%，超出华尔街剖析师估计的204.9亿美元；

• 实现税前持续经营利润21.19亿美元，同比增添超越100%；持续经营净利润为14.09亿美元，同比增添53%；

• 得益于Disney+1440万的新加订阅使用者数，迪士尼流媒体平台订阅数使用者总计2.211亿，超越Netflix的2.207亿。同一时间，迪士尼趁势宣告，将从本年12月起提升Disney+的订阅费率。

渐渐走出疫情扰动的迪士尼，印证了其“双腿健步走”的优势。大幅回血的专题公园与流媒体效劳是推进其Q2业绩走高的要紧力量。票价、住房价值的上升并未阻挡游客的热情，在上海迪士尼乐园闭园的概况下，本季度专题公园营收同比增添70%；国外流媒体变局涌动，迪士尼一方面经过扩张领土发掘使用者增加数量、一方面以广告拓展营收来自，在与Netflix的使用者之争上，家大业大的迪士尼占据了上风。

财报发表后，迪士尼股价盘后上升约6%，临时止住了自开年以来股价下跌的颓势。

专题公园同比增添七成

迪士尼总营收划共分为四部分，区别是有线网站、干脆面向客户（流媒体Disney+、Hulu、ESPN+）、内容出售、受权营业以及专题公园收入。从分部收入来看，有线网站和专题公园、体会及衍生品依然是迪士尼最最重要的的收入来自，流媒体效劳的收入涨幅相对更快。

有线网站本季度收入为71.89亿美元，同比增添3%；运营收入增添13%，达到25亿美元。营收增添最重要的是由于广告收入的增添。财报显现，国家内部最重要的是NBA总决赛的播出，以及印度板球超等联赛（IPL）播出场次的增添，提高了广告的播出时长。

干脆面向客户营业（流媒体）实现营收50.58亿美元，同比增添34%，但同一时间运营损失幅度进一步扩大到11亿美元。财报中也提到，损失部分是Disney+、ESPN+的节目制作本钱、营销本钱的提升导致。况且源于越来越多的消费者抉择更廉价的产物，迪士尼在北美的每消费者平均收入也下调了5%。

内容出售、受权营业（原影视娱乐部分）本季度收入为21.11亿美元，同比增添26%，但细分运业务绩从1.32亿美元的收入下调到2700万美元的损耗，形成下调的原因是外汇汇率变动，以及部分影片内容同步在流媒体平台播出而形成电影票房降低。

这时期最重要的上线了《奇异博士2：疯狂多元宇宙》、原创动漫电影《Lightyear》以及改编动漫电影《开心汉堡店》等三部影片。此中《奇异博士2：疯狂多元宇宙》上线次周票房同比首周跌了近60%，截止当前全世界票房达到9.54亿美元，IDMb评分7.0，声望不如上一季；漫威另一部高投入电影《雷神4：爱与雷霆》于七月初全世界首映，票房与声望同样体现不佳。可行瞧出，现在漫威英雄的迷惑力正好渐渐“褪色”。

针对近期部分漫威电影上座率低的难题，迪士尼发言人将其归咎于疫情。只是摩根士丹利剖析师BenjaminSwinburne对此直言，迪士尼眼下方临的第一大难题之一便是搞明白电影产业的前景到底怎么，终归这点院线电影推进了大批的特许经营权营业。

另外，提到IP版权，迪士尼麾下的“米老鼠”（1928年《威利汽船》版本的米奇）将于2024年正规映入公共范畴，不单如许，迪士尼麾下另一知名IP噗噗熊的版权就已到期，然后几年《白雪公主和七个小矮人》《小飞象》《木偶奇遇记》等IP版权也将接踵到期，这没有疑也会让迪士尼蒙受必定版权收益的损耗。

迪士尼专题公园、体会和衍生品在本季度收入为73.94亿美元，同比大增70%，部门运营结果增添了18亿美元至22亿美元，上一季度收入为4亿美元。专题公园收入大幅回血，迪士尼CEO鲍勃·查佩克在财报中感概：“咱们度通过了一种出色的季度。”

财报显现，专题公园的大幅上升得益于出勤率、客房之夜和游轮航行量增添和人均门票收入增添及每日平均酒店房价增添。据理解，昨年十月份迪士尼导入了排队预约效劳Genie+和LightningLane，在改进客户体会的同一时间也实现了收入的上升。

流媒体订阅数超奈飞

迪士尼的流媒体营业一直被寄予厚望。和前一会儿Netflix交出的延续两季度订阅使用者数下调的“成绩单”比较，迪士尼流媒体平台订阅数的涨幅再一次重振了市场信心。

本季度，迪士尼共具有2.211亿流媒体订阅使用者数，曾经超越了Netflix的2.207亿流媒体订阅使用者，距离2024财年流媒体效劳付费率户总数达到3-3.5亿的“小指标”又近一步。此中Disney+新加1440万订阅使用者至1.521亿，超出华尔街剖析师估计的1.484亿。

本年以来，国外流媒体竞争迈入红海期，迪士尼这位“老大哥”还不甘落后，全体策略改弦更张、内容战略也愈加“务实”。

起首，迪士尼流媒体紧跟Netflix步伐实现全世界化，一步步扩张领土、发掘使用者增加数量。

早在本年初迪士尼就传出计划在本年夏天将流媒体效劳扩展至超越50个新的国度和地域。六月份，Disney+在中东和北非上线流媒体营业，现在已在16个阿拉伯国度上线，并正依据本地风俗文化、使用者喜好发展内容定制——迪拜歌剧院发表会上，漫威影业“月亮骑士”的埃及导演MohamedDiab正好推广以古埃及神为创作灵性的超等英雄系列剧集。

而在本地，Netflix处于“优先”位置，具有超越680万订阅使用者数，Disney+想要短时间内赶超有些难题。据DigitalTVResearch预测，到2027年，Netflix在本地的根基使用者量将增添至1100万，迪士尼将达到650万。

其次，在流媒体平台增添广告营业，拓展新的营收来自。

前一会儿，Netflix宣告与微软完成合作，将在2023年初公布广告扶持便宜订阅计划，其还在财报中信心满满显示：长远来看，广告可行实现大批增加数量会员和利润增添。迪士尼流媒体的广告效劳要来临更早少许。《华尔街日报》报导，本年秋季至明年夏末的2022-2023电视季，迪士尼曾经预售了价格90亿美元的广告，此中有近40%的广告投给了Disney+等流媒体广告位。

只是，比较起Netflix、HBOMax等流媒体平台，面向合家欢气氛的Disney+在广告播放上也有掣肘。上个月迪士尼承诺有广告版本的Disney+上仅播放少量商业广告，即每小时播放4分钟广告，而关于学龄前孩童的账号将不会播放全部广告。关于迪士尼而言，早期Disney+公布付费套餐就曾经遭到过质疑，假如这次在广告效劳上商业化步伐过于激进，可能会适得其反，况且也与其“造梦的童话家”人设不符。

当“广告+会员”成为迪士尼流媒体的最重要的营收形式，海表里视频平台自此走上了“殊途同归”的公路。但不管是踊跃扩张领土、仍是拓展营收来自，在越来越卷的欧美影视市场，内容依然是占据高位的要害，在这一方面，具有诸多自有IP、且从不缺乏讲故事能力的迪士尼已占据了优势。