文丨中信证券

国度政策扶持及智能化驱动下，产业机器人进行映入快车道，特斯拉入局有望成为机器人产业进行要紧路程碑。高功能钕铁硼是产业机器人伺服体系焦点资料，随着机器人产业快速进行，稀土永磁产业有望迎接不亚于新燃料车的新加长极，持续介绍稀土永磁板块策略配置价格。

▍政策勉励、智能驱动，产业机器人进行映入快车道。

产业机器人是生产业转行进级的要紧抓手，其研发、生产、利用已成为衡量国度高档生产业水准的要紧标记。近年来，我们国家已颁布多项相干政策推进产业机器人资产健康进行，《“十四五”机器人资产进行规划》提议面向车子、航空航天、轨道交通、半导体等要点产业，推行焊合机器人、真空（干净）机器人、物流机器人、协作机器人、搬动操作机器人等产业机器人产物的研制及利用，产业机器人有望映入进行快车道。

▍高功能钕铁硼是产业机器人伺服体系焦点资料。

具备较高可靠性和稳固性的高功能钕铁硼永磁资料是建立产业机器人伺服体系的焦点资料，能够让得焦点部件实现体小量轻、迅速反映，并具有较强的短时过载能力。伺服体系是用以精准地跟随或复现某个进程的反馈操控体系。依据OFweek数据，2020年伺服电机、精密减速器和操控器在本钱端的占比区别为25%、35%和10%，伺服电机占比名次第二。随着产业机器人产业快速进行，高功能钕铁硼要求有望获得支撑。

▍特斯拉入局有望成为机器人产业进行路程碑。

依据特斯拉AIDAY推出数据，将至今年9月30日公布人形机器人Optimus，其身高1.72m，重量57千克，负载20千克(手臂附带5千克)，行动速度最高可达8千米/小时。特斯拉具有浓厚的技艺积淀、完善的工程整合能力和强劲的市场号召力，本次入局有望推进人形机器人资产链提速进行，咱们估计该人形机器人高功能钕铁硼用量4千克/台，假设2025年产量达500万台，有望带动超2万吨高功能钕铁硼要求。

▍2025年全世界机器人产业高功能钕铁硼市场范围或超300亿元。

当前稀土价值下咱们假设机器人伺服电机用高功能钕铁硼价值为50万元/吨，乐天预期下咱们估计2025年全世界机器人产业高功能钕铁硼要求量为6.1万吨，2025年全世界机器人范畴高功能钕铁硼市场范围为305亿元。随着机器人产业快速进行，稀土永磁产业有望迎接不亚于新燃料车的新加长极。

▍风险要素：

人形机器人资产化不及预期，国度政策扶持不及预期，原资料价值振动，疫情对公司开工率有负面作用，机器人产业进行不及预期。

▍投资战略：

”十四五”时期国度要点布置智能生产策略，产业机器人是生产业转行进级的要紧抓手，具备较高可靠性和稳固性的高功能钕铁硼永磁资料是建立产业机器人伺服体系的焦点资料。随着机器人产业快速进行，稀土永磁产业有望迎接不亚于新燃料车的新加长极，同一时间人形机器人资产化流程提速或将进一步提高高功能钕铁硼的要求预期。持续介绍稀土全资产链策略配置价格。