记者｜梁怡

继多家CAD、CEA软件企业IPO以后，又全家CAE软件企业欲走势资本市场。

近日，上海索辰消息科技股份局限企业（简单称呼：索辰科技）递交科创板到市场申请，拟募集10.09亿元。

日前，我们国家CAE软件市场被海外公司高度垄断，索辰科技成色几何？有望成为赛道第一股吗？

CAE国产化不足

何为CAE？

计算机协助工程(Computer Aided Engineering，CAE)，是指在产物/工程设置阶段用计算机软件对产物/工程名目的事业状况、举止发展鉴于物理模子的模拟，来预测其功效可用性、可靠性、效能和平安性等，实现产物/工程的设置改良，确保产物/工程达到预期功效并满足各式功能目标。

CAE软件隶属产业软件之一，是一个概括性、常识稠密型消息产物，合一了物理学、数学、工程学、计算机科学等多学科的算法和技艺。

产业软件依照产物寿命周期的阶段或步骤可划分为研发设置类产业软件、制造生产类软件、运维效劳类软件和经营治理类软件。此中研发设置类最重要的以CAE、计算机协助设置(CAD) 、电子设置自动化(EDA)为主。

日前国家内部CAE软件市场尚未老练，中小公司居多竞争格局扩散，且要害技艺自助的可控水平较轻，国家内部市场多数被美国的安西斯、法国的达索、德国的西门子占据。

依据《华夏产业软件资产白皮书(2020)》的探讨数据，国家内部95%的研发设置类产业软件依赖进口，此中CAE软件是海外公司垄断水平最高的范畴，国家内部市场前十大CAE软件供给商悉数为境外公司，且国家内部CAE软件企业并没有全家到市场。

反观此外两大范畴，CAD龙头企业以中望软件(688083.SH)为代表，EDA到市场企业有概伦电子(688206.SH)，此外龙头华大九天（北京华大九天科技股份局限企业）创业板到市场将要最初申购。

成色几何？

2019年-2021年（汇报期内），索辰科技的业务收入区别为1.16亿元、1.62亿元和1.93亿元，净利润区别为-1259.12万元、3264.87万元和5035.64万元。

企业的产物可分为工程仿真软件和仿真产物开发，前者在协议签定前已根本定型，可行干脆出售给消费者，后者则依据消费者要求开发定制化仿真解决方案，两者的差异干脆导致毛利率千差万别。

汇报期内，企业工程仿真软件的毛利率区别为97.01%、95.64%、96.15%，奉献了9成上下的毛利，最重要的在于其为纯软件产物，本钱仅由干脆人力及其它费率组成；而仿真产物开发平常为消费者提供软硬件一体化的产物，须要收购硬件设施和软件模块等，汇报期内其毛利率区别为15.05%、38.19%和22.98%。

前述提到，我们国家CAE软件市场表现被外资公司垄断的局势，而索辰科技则抓住国防军工范畴的国产化机缘，企业下游消费者最重要的为军工单位及科研院所，汇报期内出售金额占主业务务收入的比重区别为91.29%、88.18%和83.91%，余下则为民营公司。

招股书提到，十大军工团体中，除华夏兵器配备团体局限企业外，华夏航发、华夏船舶、航空产业、航天科技、航天科工、华夏电子、华夏电科、中核团体、华夏兵工等九大军工团体的下属单位及科研院所均为索辰科技汇报期内的合作消费者。

值得注意的是，上述消费者的收购通常聚集在下半年发展名目招标和验收，让得企业收入聚集确认在每年的下半年，特别是第四季度，同一时间受消费者全体名目进度、里面审核等作用导致付款周期普及较旧，因而索辰科技各期末的应收账款高企。

详细来看，汇报期内索辰科技的应收账款账面价格区别为1.35亿元、1.39亿元和2.12亿元，占当期业务收入比例区别为116.28%、86.16%和110.25%；账龄在1年以内的应收账款占比仅50%上下，区别为46.44%、55.69%和51.66%；另外另有部分坏账，各期应收账款坏账准备区别为1776.03万元、2234.51万元和3616.83万元，占应收账款余额的比重区别为11.65%、13.81%和14.55%。

随之而来，索辰科技经营运动发生的现款流量净额也由2020年的7793.46万元大幅下降至2021年的-5055.12万元。

源于CAE产物开发的技艺门槛极高，产业壁垒极强，因而长久的研发投入和能人储备必不可少。

招股书显现，索辰科技日前最重要的产物所用的气体动理学算法(GKS)、干脆模拟蒙特卡洛方法(DSMC)、 光滑粒子流(SPH)、再生核粒子算法等均为鉴于高功能计算的产业前沿算法，焦点技艺具备较强的领先进步性。

汇报期内，企业研发费率区别为5870.94万元、6246.79万元和6107.58万元，占业务收入的比重区别为50.68%、38.59%和31.70%；截止2021年底，企业研发技艺人士为110人，占员工总数的比例为67.9%，此中硕士及以上学历人口为50人(博士22人)，占比为45.45%。

此外，招股书还提到索辰科技还参加了六项国度级要点科研专项，此中一项为牵头单位，五项为参研单位。

最终，索辰科技也备受资本的钟情。天眼查显现，企业历经6轮融资，截止2021年末货币资金为1.59亿元，买卖性金融产业3002.18万元。依据2021年12月最终一轮融资概况，企业的估值达到37.2亿元。

IPO前，索辰科技的控股股东、实质操控人为陈灏，其干脆持有企业35.50%的股权，经过持股并担任宁波辰识、宁波普辰、上海索汇的执行事务合伙民间接操控企业22.12%的股权，合计操控57.62%的股权。