记者 | 张艺

为捍卫“电解液一哥”宝座，天赐资料（002709.SZ）产能接着凶猛扩张。

7月12日晚间，天赐资料再披露两大投资名目，计划15.22亿元区别投向“年产20万吨锂电池电解液改扩建和10万吨铁锂电池回收名目”和“年产7.5万吨锂电根基资料名目”。

天赐资料延续四个月，每月公布大批产能扩张计划，每批名目动辄投资超越10亿元。

“新产能陆连续续在未来几年解放，持续至2025年。本年也有一个别名目投产。”天赐资料证券事务部人员对界面新闻称，未来仍是否还会上马新的扩产计划，暂不确定，“假如有新产物仍是会公告的”。

当前正处于新燃料车子红利期，加上产能的提速投放，天赐资料业绩同步成长。

同一时间披露的2022年中报业绩预告显现，天赐资料上半年估计实现归隶属到市场企业股东的净利润28亿元至30亿元，同比增添257.74%至283.29%，创历史新高。仅半年时间，已超越昨年全年的水准（22.08亿元）。

“电解液二哥”新宙邦（300037.SZ）同日估计，企业上半年实现归母净利润9.83亿元至10.27亿元，同比增125%至135%。

然则，不确定性正好上升。电解液的价值正高位回落，4个月大跌超40%，跌势未止。产业一哥如许扩产，或加深跌幅。对曾深受周期之困的天赐资料来讲，将作用几何？这类“躺赢”的好日子还能持续多久？

电解液年内跌幅超40%

天赐资料业绩却非一直如这般耀眼。

天赐资料以日化资料营业起家，经验好几年布置，现在企业最重要的包括锂离子电池资料和日化资料两大板块，且锂电池资料营业已成为企业最大焦点营业。最重要的产物包括锂电池四大原资料之二——电解液和正极资料磷酸铁锂。

天赐资料的业绩也随着电解液价值走向而沉浮。

长达三年的电解液价值低谷期，天赐资料一蹶不振。2019年企业一度归母净利润大跌超越95%，至不足2000万元。

随着新燃料车子对能源电池的要求激增，拉动了电解液市场的强大。电解液磷酸铁锂价值由最低时的3万元/吨涨至超越11万元/吨。

占据着国家内部电解液三分天下之一的“产业一哥”天赐资料股价业绩同步爆发。企业股价曾在一年半时间里达成了多达11倍的上升之旅，市值一度超1600亿元。

由本年半年报业绩预告可视，天赐资料本年业绩依旧优秀，但增添有所放慢。其第二季度盈利区间在13.02亿元至15.02亿元之中，上限与第一季度的盈利范围根本差不多。上半年的全体业绩增速也低于第一季度超越4倍的增速。

公告称，业绩增添的原因在于，锂离子电池资料电解液及正极资料产物销售数量与价值同比均有较大幅度增添，同一时间企业产能提速投放，企业资产链一体化布置策略取得成效，随着产物原资料自产率不停提高，全体盈利能力显著提升。

这类同比数倍增幅的好日子也许又将往日。电解液价值在超越11万元/吨的高位之上持续五个月后，已掉头往下。

Wind数据显现，3月16日于今电解液磷酸铁锂价值已下跌超越40%，7月12日的全新报价为6.25元/吨。

假如说本年上半年电解液均价同比大幅上升，是天赐资料业绩大增的原因，那末，昨年下半年电解液均价处于超10万元/吨，本年同期必然盛况难再。

四个月投资超50亿元扩产

不但产业周期使然，天赐资料的频频扩产也许将加深电解液价值往下的趋向。

天赐资料近一年频频在电解液及正极资料范畴大扩产，近四个月愈是每月披露一种超10亿元投资的名目，累积新加投资超越50亿元。

• 7月12日公告显现，天赐资料全资子企业江苏天赐高新资料局限企业计划12.00亿元投资建造“年产20万吨锂电池电解液改扩建和10万吨铁锂电池回收名目”，建造周期12个月。
• 同日，天赐资料孙企业池州天赐高新资料局限企业拟3.22亿元投资建造“年产7.5万吨锂电根基资料名目”，建造周期12个月。
• 6月2日，天赐资料拟在广东江门投资12亿元建造“年产20万吨锂离子电池电解液名目和10万吨锂离子电池回收名目”，建造周期12个月。
• 同日，企业对宜昌天赐高新资料局限企业增资3亿元，以进一步推行年产30万吨磷酸铁名目建造进度，加速企业正极资料的布置。对全资子企业德国天赐增资1800万美元，推行企业锂电池资料世界化进行。
• 5月6日，天赐资料提议13.32亿元建造“年产30万吨锂电池电解液改扩建和10万吨铁锂电池拆解回收名目”，建造周期18个月。
• 4月15日，天赐资料拟在宜昌投资建造“年产30万吨磷酸铁名目（二期）”，名目总投资为10.05亿元，建造周期9个月。

早在去下半年天赐资料更已发动若干名目。

• 2021年10月，天赐资料拟在四川投资15.3亿元建造30万吨电解液名目和10万吨铁锂电池回收名目。
• 当年8月，天赐资料披露四项投资，涉及资金超越50亿元，包括年产20万吨锂电资料名目、年产35万吨锂电及含氟新资料一期名目、年产9.5万吨锂电根基资料及10万吨二氯丙醇名目等名目。
• 再往前的2021年6月，天赐资料计划投资超20亿元，建造三个名目，包括年产30万吨磷酸铁名目（一期）”、年产15.2万吨锂电新资料名目和年产6.2万吨电解质根基资料名目。

上述这点名目建造周期在12个-24个月不等，更多的名目在明年才能奉献产能。

昨年天赐资料共交付电解液14.4万吨，现在企业已全世界规划总产能203.9万吨，此中国外布置41.3万吨，国家内部162.6万吨。

对能否会显露产能过剩，天赐资料人员称，企业是依据下游要求增添的概况、企业市占率，发展测算才去做的。

扩产能否会显露价值回落，天赐资料人员对界面新闻称，价值存留下跌风险。“电解液价值此前价值偏高，但咱们并未赚这部分涨价的利润。咱们与消费者是长协锁定的价值，比市场价值要低。因而价值涨跌对企业的作用适中。”

只是新宙邦本年4月曾在业绩讲明会上显示，电解液市场竞争将来会加重，毛利下调将是势必趋向，电解液第二季度市场价值可能显露振动，相较于昨年的高毛利概况会有所调度。

另一方面，为平滑电解液、正极资料价值浮动带来的振动，天赐资料已采用了一体化布置的形式，将资产链向上游拉伸。

比如池州全新的“年产7.5万吨五氟化磷”名目，这一产物即是电解液溶质六氟磷酸锂上游的最重要的原料之一。华安证券陈晓以为，电解液一体化布置已成型，本钱较同业优势显著。

天赐资料显示，未来两年，随着焦点资料的自供比重渐渐提高至90%以上，企业的本钱将来会操控在较轻的水准，“咱们期望在价值显露较大振动时，依然能够操控在1万元左右的单吨净利润水准。”

二级市场上，天赐资料市值一度腰斩，自超1600亿元跌至不足700亿元。6月，企业提议最高5亿元的回购计划，现在市值已重返1000亿元之上。7月12日，天赐资料股价下跌5.09%，收于58.01元/股。7月13日早盘，该股股价走高，截止发稿，涨逾3%。

在毛利率或受作用的下半年，天赐资料是否站稳千亿市值，拭目以待。