记者 | 赵晓娟

编辑 | 牙韩翔

依托主力产物“每日坚果”步入10亿范围的沃隆食品准备IPO。

最近，沃隆坚果的母企业青岛沃隆食品股份局限企业披露了招股书，拟在上海证券买卖所主板到市场。沃隆食品拟募资7亿元，计划用于制造智能化改装及智能仓储物流中心建造名目、品牌造型及全通道出售网站建造名目和补充流动资金。

实质上，沃隆是个比三只松鼠还要年青的品牌，成立于2015年，日前最重要的产物分为五大类，包括混合坚果、单品坚果、每日果干、烘焙食品、礼盒系列。

此中，最焦点的产物则所以“每日坚果”系列为代表的混合坚果产物。沃隆食品的招股书显现，混合坚果的收入在2019至2021年占总收入的比例区别为92.14%、85.73%、75.74%。

这意指着沃隆食品根本是靠“每日坚果”打天下，其成长也根本上借由坚果产业前几年快速增添而进行。在沃隆食品创立的第二年，全个混合坚果产业的市场范围从2亿元增添至10亿元，再增添至2017年的32亿元。而沃隆食品的出售额也从早期的数千万元突破至2019年的11亿元。

“每日坚果”概念曾红极一时，也让沃隆凭借这一大单品不停扩张。依据前瞻资产探讨院的调研，2019年沃隆在混合坚果类目的市场份额达到13.0%，位居产业第一。

只是在这以后，它的阵地就最初不停萎缩。依据前瞻资产探讨院的调研，近3年我们国家混合坚果产业市场份额TOP5公司包括沃隆食品、三只松鼠、洽洽食品、良品铺子和百草味，但2019年至2021 年，沃隆的平均市场份额下降到9.3%，位居产业第二。

最初走下高峰的原因，从沃隆食品的招股书中也能探究一二。

宣传费率远超出研发费率，是休闲零食公司的通病，但沃隆食品上述两个费率差距庞大。

2019年-2021年，沃隆食品宣传推广费区别为8329.56万元、8190.90万元、9648.18万元，占业务收入的比例区别为7.15%、9.21%、8.71%；比较以下，这三年沃隆食品在研发方面的费率区别是37.63万元、157.61万元和188.45万元，占业务收入比例区别为0.03%、0.18%和0.17%。沃隆日前研发的新名目包括盐焗坚果、孩童坚果棒、爆浆黑芝麻丸、土耳其杏干等10种，只是均处于试验阶段。

研发投入过少很简单让公司失去生产爆款的驱动，而在通道剧烈的竞争中，惯例线下通道的作用力曾经大不如前，且零售商的自有品牌产物进一步挤压这一市场。

招股书显现，在前五名消费者中，沃尔玛作为线下零售商显露此中，而混合坚果平常被选为零售商在自有品牌要点布置的产物品类。比如，沃尔玛在本年5月进级的自有品牌产物中，混合坚果“芝士双蛋白每日坚果”就被要点介绍，这就对依赖线下通道的沃隆造成通道挤压，另外永辉、盒马等零售商没有不在这一品类发展布置。

而全体上看，坚果产业成长性曾经大不如前，沃隆食品依托大单品横好的市场红利不复存留。

沃隆食品在招股书中称，依据前瞻资产探讨院的调研，华夏混合坚果产业2015-2021年市场范围全体维持较快增添的态势；2020年我们国家混合坚果产业市场范围约为99亿元，同比增添21%；2021年我们国家混合坚果产业市场范围约为115亿元，同比增添16%，这一增速是自2015年以来最低的一年。

因而，仅仅依托“每日坚果”品类，沃隆食品的全体营收范围比不上同类。

从全体营收范围上看，2021年沃隆食品的营收为11亿元，还没有办法与97亿元营收的三只松鼠、93亿元的良品铺子、48亿元的洽洽食品等同行匹敌。这样让它到市场以后的成长性面对诸多的不确定。

另外，沃隆食品在通道布置上的经历也较为薄弱。

沃隆感知到这一挑战，其在招股书中称，本次IPO会将募集资金中的2个多亿用于全通道出售网站，准备加大在电子商、直播带货、新媒体上的运营力度。在线下，沃隆计划在上海、深圳、成都、杭州、青岛等地开设200平以上的直营店。与此同一时间，有6000万元将以于投放MINI设施，共计7500台。

但仅靠为数少许的大单品在线下开店和投放迷你设施，相当大水平上是另一个冒险战略。本年5月，三只松鼠在财报中称，“鼎力度关停不适合长久定位、业绩不佳的门店”，为这前激进拓展门店导致单店收益不佳买单。