财联社（上海，探讨员 姚辉）讯，十大券商全新战略看法新鲜出炉，详细如是：

　　中信证券：政策两次聚集发力 把握中期修缮趋向

　　疫情不测作用稳增添节拍，二季度政策加码的紧迫性显著上升，估计稳增添政策从周全铺开调转方向聚集发力，市场多项悲观预期先于根本面提早见底，二季度最初经济对市场的负面作用在削弱，提议把握二三季度中期修缮的趋向性行情，坚定布置“两个低位”品种。起首，3月全中国多地显露的疫情抵消了稳增添措施的成果，打破了原来的政策节拍，估计疫情对经济的冲撞在二季度仍有连续，稳增添政策很需要加码。其次，当下经济的最重要的难题愈加突出，估计政策从周全铺开调转方向精确聚集发力，待此轮疫情有用操控后，估计防控措施会进一步调度以下降未来对经济的冲撞。最终，悲观的经济预期曾经达到极致，二季度经济大几率表现先抑后扬走向，投资者的仓位和持仓构造已充分调度，A股市场卖压显著解放，国外风险要素的担心高峰已过，俄乌难题和中概看管难题都有踊跃进展。

　　配置上，提议坚守稳增添主线，关心地产资产链同一时间围绕“两个低位”接着布置，详细包括：1）估值处于相对低位的品种，提议关心地产信用风险预期缓释后的优质开发商、物管和建材公司，现款流显著改进的通信运营商，新基建范畴的智能电网及储能和受益“东数西算”的数据中心和云根基设备，具有新资料等新营业发力能力的精细化工公司。2）根本面预期处于相对低位的品种，要点关心受本钱难题压制的中游生产在商品价值见顶后的配置机会，如智能车子及零部件、光伏风电设施等，根本面预期仍处于低位的航空、酒店和百货商超。另外，近期可要点关心一季报有望超预期品种，提议聚集在光伏、半导体、白酒、中药、建筑板块。

　　华安证券：风险偏好回暖缓慢 市场主线变换仍将频繁

　　展望4月，一是估计在中央政治局会议基调保持、微调为主下，A股风险偏好有望保持。二是受市场情绪不佳、增加数量资金未现改进信号的作用下，市场主线变换估计仍将频繁，提议接着保持均衡配置并更精细化。

　　中长久视角，咱们依旧看好成长作风第三阶段行情（主线+分散）、稳增添（新旧基建、地产、银行）以及花费复苏（医药、涨价主线、外出链条）这三大主线，但短期维度，在市场热点变换频繁下，咱们提议配置应更偏精细化，详细地：1）稳增添链条短期性价相比高，可接着参加地产上下游、银行以及新旧基建等行情。2）花费主线中，短期可接着参加医药、涨价主线（种植业/化肥）相干机会，在疫情拐点显露前外出链条（机场/酒店/餐饮等）以关心为主。3）关于成长作风，提议逢调度加仓电力设施、电子等产业成长主线。

　　国金证券：市场处在中期底部区间 或迎接中小成长时候

　　不必纠结政策底以后能否另有市场底，当前市场处在中期底部区间。历史上“政策底-市场底”的经历，政策底以后2月左右市场底显示，可是这次要紧的区分是业绩拐点或来的更快，本轮A股公司盈利的底部大几率在二季度。原因是国家内部经济根本表现“信用底-经济底-价值低”的特征，本轮信用底在昨年三季度曾经见到，经济底大几率也在本年一季度，以PPI为代表的价值底也将临近，估计PPI下行最快的阶段就在上半年。那末概括经济底（实质变量）和价值底（价值要素）来看，公司盈利的底部大几率在二季度。

　　二季度作用市场的焦点要素或都表现踊跃浮动：A股业绩或迎接拐点；俄乌冲突最惨重阶段或已往日；中欧和中美关连表现踊跃浮动；美联储加息缩表预期较为充分。这次美债期限利差收窄后，会像2000年和2007年那样美国迎接泡沫危机吗？仍是不过像2019年那样短暂的作用？回答这种难题还须要回到美国经济根本面和美股的焦点驱动要素上。当前美股焦点驱动要素一步步由宽松的政策调转方向强劲的业绩，虽然通胀处在高位，但美国经济当前仍处在向上寻顶阶段。

　　防守思路下低估值是优选，但延续在A股由守转攻时，A股或迎接中小成长时候。产业配置：1）新燃料板块的企稳回暖；2）TMT崛起；3）关心券商短平快的机会。

　　国泰君安：反弹而非反转 上证3100-3400横盘震荡

　　房地产、上海疫情与中概股风险预期正好收敛，这是推进股市底部反弹的焦点能源。反弹而非反转，上证3100-3400横盘震荡。拥抱新主线：通胀/公共投资/困境反转。

　　海通证券：填坑行情发展中 接着紧抓稳增添主线

　　激发本轮市场调度的要素是美联储加息、俄乌冲突、国家内部疫情反弹，三个利空渐去。稳增添政策落地望驱动市场修缮，本年根本面和政策面更像12年，股市运转更像16年，填坑行情发展中。接着紧抓稳增添主线，如金融地产、新基建（光伏风电、大数据云计算），后者弹性很大。

　　中信建投：市场处于U型底部地域 静待政策宽松加码

　　当前疫情和政策力度还是作用市场的两个要紧宏观变量。而不同的是：除疫情之外，当前市场同一时间面对国家内部经济本身运转周期下行、地缘冲突及国外联储加息等风险要素扰动。总的来讲，咱们以为当前市场处于U型底部地域，静待政策宽松加码。A股短期持续上攻难题，须要一种阶段震荡筑底等候环境一步步改进，构造性机会须要获得一季报的认证。

　　市场下一阶段要点将在布置疫情修缮+政策放松组合上，详细产业配置上：1）可选花费优选免税、白酒、车子；2）成长优选医药（CXO、中药等）、军工、光伏。

　　民生证券：政策底根本探明 磨底后震荡上行几率大

　　通胀正好变得不可阻挡，国家内部投资者更多聚集于更确定的供需矛盾，而忽视了通胀预期下的实物产业上升、燃料套利等更广维度的机会，这显著落后于国外市场。通胀买卖将向更广维度分散，咱们测算上游资源品估值仍有较大抬升体积。在详细配置上，上游依旧是相对更为占优的板块，要求规复最佳的用具则是在房地产板块：第一，铜、铝、黄金、煤炭、油气、农业（种植、化肥）；第二，关心贸易格局重塑下的机会：油运、干散运；第三，在稳增添这条主线上，要放弃2016-2017的容易映射，寻觅供应在之前下行周期中有出清的产业：房地产，以及从地域性与构造性扩张思路布置：银行（位置性、县乡）、建筑。

　　兴业证券：情绪修缮接着 聚集三个方向

　　“政策底”+“市场底”曾经显露。当前还是情绪修缮窗口，指标数据震荡整固，重在构造。

　　构造上，聚集房地产+高股息+一季报超预期三个方向。1）房地产（国企地产、信托）：一方面，地产政策放松预期持续升温，有望拉动国企地产估值进一步修缮。另一方面，地产信用风险一步步化解，也带来相干标的落后补涨的机会。另外，也可关心同一时间受益于政策放松预期和地产信用风险缓解的信托。2）高股息（银行、券商）：一方面，全世界市场仍处于高振动的乱局中。另一方面，国家内部政策放松预期持续升温。银行、券商等高股息板块兼具平安性与政策驱动，进可攻退可守。3）一季报超预期（半导体、化工、军工、医药、有色及煤炭）：季报期业绩超预期的板块通常体现较好。当前提早披露一季报预告且预赢的个股中，半导体、化工、军工、医药、有色及煤炭披露率较高，板块全体超预期的几率较大。

　　华西证券：政策底已根本探明 磨底后震荡上行几率大

　　3月以来A股持续调度，最重要的由于俄乌形势动荡、美联储货币政策调转方向及对原土疫情的担心。疫情来回一方面制约投资者风险偏好，另一方面会导致公司盈利预期下修，尤其是中下游公司正面对疫情和原资料价值上升的双重负担。此后看，一季度、上半年维持经济安稳运转，对实现全年指标至关要紧，“稳增添”政策需接着加码对冲疫情作用，二季度降准、降息仍有体积。4月政治局会议将举办，“稳增添”的主基调有望保持，牢固A股“市场底”。4月产业配置上立足防守反击，作风上适度均衡：

　　1）以低估值、高股息、受益稳增添政策的板块为主，如“银行、房地产、建筑资料”等；2）兼顾部分业绩高弹性的成长板块，如“新燃料（光伏、储能、氢能）、半导体、东数西算”等。

　　山西证券：二季度市场或将两次触底 显露较优配置机缘期

　　短期来看，在国家内部疫情持续发酵的作用以下，市场振动或有所加重，资金主线尚不明朗，外盘在压缩周期打开后或会显露持续调度，对A股市场发生共振作用，因而，当前低估值大盘股或具备较优防御能力。在通胀负担不减及稳增添加码预期中，上游板块有望获利较优体现，但同一时间提醒地缘冲突等事故冲撞关于产业价值的作用多是短期性的，提议理性操控仓位，幸免盲目追高。二季度市场或将两次触底，显露较优配置机缘期，提议持续关心产业繁荣的边际浮动与构造性估值调度，要点关心政策支撑较强的基建地产、数字经济、新燃料等题材方面的机会。

　　产业配置看好：（1）房地产板块。地产政策的边际放松可期，在充分调度过后，地产产业将以前期野蛮进行阶段变换至有序增添阶段，产业负债构造健康的龙头央企有望在估值修缮中表现较优体现。（2）医药板块。国家内部疫情短期内仍将持续，新冠特效药及抗原检验的热度不减，中医药、创新药增添潜力较优，提议要点关心。（3）新燃料板块。资产逻辑提振下，新燃料板块有望保持较高繁荣水准，在近期中上游涨价的背景以下末端花费依旧体现昌盛，反应要求端具备较强支撑，在估值调度后有望重拾配置性价比。

责任编辑：王珊珊