记者 | 曹立CL

编辑 | 陈菲遐

2021年的市场隶属碳中和。从光伏到第三代半导体，凡是沾边的产业估值都已起飞。

但实是上，碳中和范畴另有一种细分产业被多数人所遗忘，那便是碳纤维。碳纤维作为高强度轻型资料，在碳中和若干范畴都发挥着不可替代的要害效用，具备极大增添体积。

风光氢带动，航空要求在底部

碳纤维的利用表现在细小处。依据赛奥碳纤维发表的探讨汇报，2020年全世界碳纤维市场范围为26.15亿美元，在下游利用中，航空航天占比最高，达到37.7%。在风电、光伏和氢燃料这三大碳中和主战场，碳纤维的利用区别对应风电叶片、碳碳复材和负担容器。

风电叶片是复合资料制成的薄壳构造，复合资料叶片开始采纳的是玻璃纤维和不饱和树脂体制，这也是日前多数叶片仍在采纳的资料。随着大家对风电发电效能的追求，风电叶片大小越做越大，对资料强度的请求与日俱增。在此背景下，碳纤维最初崭露头角。碳纤维最重要的用于叶片主梁或分段叶片链接地域，承受最重要的载荷。

《风电北京宣言》为风电进行提议准确指标，“十四五规划”确保年均新加装机5000万千瓦以上，2025年后，年均新加装机容量应不低于6000万千瓦。依据长江证券测算，日前陆上风电和海上风电碳纤维渗透率区别为10%和30%，风电碳纤维市场范围将从2020年的20亿元增至2030年的129亿元。

在光伏范畴，碳复合资料所以碳纤维为加强项的碳基复合资料，是日前少数可行在2000℃以上维持高力学功能的资料。光伏产业的单晶拉制炉和多晶铸锭炉热成体系部件资料原来运用等静压石墨，但随着炉体大小迅速扩大，石墨曾经不行适应大热场的运用请求。最近10年，碳基复合资料渗透率迅速提高。

伴随着光伏产业增添，华夏碳纤维在光伏的市场范围将从2020年的6亿元估计增添至2030年的23亿元。

储氢范畴也有碳纤维的身影。高压储氢瓶是车用储氢的主流形式，车用高压氢气瓶以铝合金或塑料作为内胆，外层则用碳纤维发展包覆，以提高氢气瓶的构造强度并尽可能减少全体重量。依据华夏氢能联盟预测，我们国家至2025年能源电池车销售数量将达到5万辆/年，到2050年将达到520万辆/年。

华夏车用氢气瓶碳纤维在2020年市场范围仅有1亿元，到2030年市场范围将超过风电，增添至189亿元。也便是说，未来10年，车用氢气瓶将成为碳纤维市场增添的第一大来自。

与此同一时间，碳纤维日前第一大的利用市场航空航天业仍处于低谷之间。受新冠疫情作用，飞机定单大批降低，干脆导致对航空复材要求大幅度下降。为波音企业提供碳纤维的赫氏企业（HXL.N）2020年和2021年前三季度营收区别下降了36.22%和20.07%。未来一朝全世界新冠疫情获得操控，民用航空业复苏将给全世界碳纤维市场解放必定的弹性。

依据长江证券测算，华夏碳纤维市场将从2020年的63亿元增添至2025年的164亿元，到2030年将进一步增添至433亿元。

大丝束崛起

2020年华夏碳纤维总要求为48851吨，同比增添了29%。此中，进口量占总要求的62%，与芯片产业相似，碳纤维国产化也具备较大体积。国产碳纤维供给量为18500吨，同比增添54.2%，延续3年有超越30%的快速增添。按此趋向进行，到2023年国产碳纤维供给量有望超越进口。

碳纤维按纤维数量不同可分为小丝束和大丝束：通常将丝束数量小于24K的碳纤维称为小丝束（1K代表一束碳纤维中有1000根丝），24K以上的为大丝束。

大丝束的崛起全无疑问将成为碳纤维市场第一大变数。现阶段，大丝束功能尽管在高档航空航天范畴尚不行和小丝束媲美，但源于其较高的制造效能，在中低端市场具备明显本钱优势。例如德国西格里制造的延伸强度4000MPa、延伸模量为240MPa的50K大丝束碳纤维，其单价不到日本东丽制造的相似功能小丝束碳纤维的三分之一。

在华夏，大丝束产物的市场份额也在持续提高，从2019年的42.2%提高到2020年的45.2%。未来，随着大丝束工艺日趋老练，越来越多原来运用小丝束的情景可能会被大丝束所替代，甚而开拓出车子构造件等增加数量市场。

值得注意的是，大丝束和小丝束之中技艺差异性极大，不论从小丝束切入大丝束仍是大丝束切入小丝束都有相当大难度，从国外经历看，全世界小丝束碳纤维龙头日本东丽也是经过并购美国卓尔泰克才映入大丝束碳纤维的市场。

依照关于技艺掌握的水平，碳纤维公司可分为三类，第一类是只掌握了小丝束技艺的公司，高档航天航空市场确保了其较厚利润，但此中低端市场正面对大丝束的不停侵蚀；第二类是只掌握了大丝束技艺的公司，源于下游使用者对价值较为感性，在范围效应不足时，利润相对较薄；第三类是同一时间掌握了大丝束和小丝束技艺的公司，既有高毛利率的小丝束产物确保利润，也有大丝束产物应对便宜竞争。

从国家内部概况看，第一类公司包括中简科技（300777.SZ）、中复神鹰和恒神股份。此中，中复神鹰曾经申请科创板到市场，恒神股份是新三板挂牌公司；第二类公司包括上海石化（600688.SH）、华夏化工麾下的蓝星团体；第三类公司包括光威复材（300699.SZ）和吉林化纤团体，吉林化纤团体麾下包括北交所挂牌企业吉林碳谷和吉林化纤（000420.SZ）（之下简单称呼“吉林化纤”），此中吉林碳谷只具有碳纤维原丝的制造能力，而原丝还需通过碳化才能造成碳纤维成品，碳化步骤则掌握在吉林化纤手中。

产能爆发前夜

日前，国家内部碳纤维产业正处于产能爆发前夜。

中简科技现存小丝束产能400吨/年，企业拟定增新建产能1500吨/年，该名目还需经过证监会批复。

光威复材现存小丝束产能1855吨/年， 在建产能有小丝束产能2000吨/年，估计2021年投产，内蒙古大丝束规划产能10000吨/年，一期在建产能4000吨/年，估计2022年投产。

上海石化现存大丝束产能为1500吨/年，在建产能有1.2万吨/年的48K大丝束名目，该名目总投资达35亿元，估计到2024年悉数建成投产。

吉林碳谷现存碳纤维尺寸丝束原丝产能合计5万吨，2021年底前吉林碳谷将再投产两条制造线，使原丝产能达到6万吨。2021年4月，吉林碳谷发动了15万吨大丝束原丝名目，该名目将新建12条大丝束原丝制造线，分三期建造，一期4条制造线估计2022年投产，2025年可悉数建成投产，建成后吉林碳谷将成为全世界第一大的大丝束碳纤维制造公司。

吉林化纤日前持有吉林宝旌炭资料局限企业49%的股权，吉林宝旌最重要的从事25K～50K大丝束、低本钱碳纤维的研发、制造、出售，当前具有年产8000吨碳纤维能力，计划在2025年底前造成年产12000吨碳纤维产能。同一时间，吉林化纤全资子企业吉林凯美克化工局限企业另有600吨碳纤维在建产能。

各家到市场企业未来产能和当前产能比较，上海石化碳纤维扩产力度第一大，新加产能将是现存产能的8倍。联合投产日期看，短期爆发力度最强的是光威复材，考量到大丝束价值仅有小丝束的三分之一，将大丝束产能按3比1折算成小丝束产能，新产能投产后将是当前产能的2.5倍左右。同一时间，光威复材也是现存到市场企业中在风电碳纤维范畴积累最为浓厚的公司，企业2020年第二大和第三大消费者区别是迪皮埃风电叶片局限企业和维斯塔斯风力技艺企业，将受益于未来几年风电市场的爆发。

值得注意的是，上海石化和吉林化纤其实不是纯粹的碳纤维公司。上海石化日前碳纤维收入不足全体收入的1%，碳纤维关于市值的增益短期也不能显示，长久看，上海石化作为华夏石化在纤维范畴的到市场平台，产能仍有较大的想象体积，1.2万吨应当不过起点。吉林化纤子企业吉林宝旌炭资料局限企业2020年营收和净利润区别为5.3亿元和5678.6万元，收入差不多于吉林化纤的20%，假如未来扩产高于规划速度，将来会给企业业绩带来必定弹性。