记者 | 查沁君

三季度巨亏7.93亿后，中公教导（002607.SZ）连接经验一系列风波：收安徽看管局警示函、深交所关心函、遭华夏证监会立案考查……延期一周后，中公教导终归发声回应质疑。

12月28日晚间，中公教导披露《对于对深圳证券买卖所关心函回复的公告》（下称《公告》），回应深交所提议的相关预收款、市场所占率、退费用、学员贷、存贷双高等7大难题。

前三季度学员退费近124亿，“已有全收全退课程日前在下架中”

作为中公教导的焦点收入来自，公务员序列本年三季度营收为8.27亿元，同比下调70.18%，占总营收比重57%。

本年前三季度公务员序列的参培人口及收入区别较2019年降低16%、11%，较2020年降低42%、21%。

针对公务员序列培训收入的下降，中公教导称，最重要的作用要素为收款不及预期，以及退费增添较多。

公务员序列收入中，省考占绝多数。因2021年省级公务员联考提早一种月，导致学员备考准备不足，培训意愿下降，省考培训招生范围和培训人次显露下降。同一时间对课程布置形成不利作用，部分长线班没有办法展开，替代为非长线班。

据中公营业部门预计，该要素作用省考联考的收款金额降低25—35亿元左右。依照2019年和2020年两个完整年度平均退费用45.48%测算，降低的收款金额作用其收入13.63至19.08亿元。

与此同一时间，中公教导还面对超出往年的退费用，因此导致确认的收入降低。

其合同班的全体退费金额和退费用区别为：2019年退费74.23亿元，退费比率44.14%；2020年退费100.09亿元，退费比率46.54%；2021年1-9月退费123.97亿元，退费比率65.81%。

“三季度合同班退费金额为57.25亿，是聚集退费高峰期。”中公教导里面人员叮嘱界面教导，2021年度退费用增高，最重要的受2020年疫情作用大范围考试延后和2021年省考提早作用。

该人员显示，昨年部分省考面试事业尚未悉数完毕，致使部分退费延至2021年一季度，作用2021年一季度的退费超出其它年度同期；2021年度源于省考提早至一季度，其笔试面试成绩公告早于过往年度，教师招聘公告高峰也已在上半年完毕，让得三季度成为聚集退费高峰期。

面对近年来不停攀升的退费用，中公教导在《公告》中显示，最重要的原因有两点，一是市场竞争负担加大，其公布的合同班高退费班次的占比有所上升，在招录公告和招录人口无显著增添的概况下，提升经过率的难度增添，从而导致退费增添。

中公教导提供的培训效劳，分为平凡班和合同班。关于平凡班，中公平常在培训效劳完毕的当月确认收入；合同班于2010年公布，其形式为双方签定合同，假如学员考试无经过，或公务员招考未被录取，费率可行部分或全额退还，其培训价值也显著超出平凡班。

据新京报贝壳财经12月28日报导，为确保实收，明日（12月29日）起，中公教导将下架公考合同班“只是费率全退”的课程，会适当收取少许课时费。

界面教导就此向中公教导求证，对方回应称：“近期内咱们正一步步改良和调度产物构造，已有全收全退课程日前在下架中。”

退费用居高不下的第二个原因是——学员贷的运用。学员贷尽管扩大了参加培训的生源，提升了全体收费范围，但部分学员对培训的重视水平不够，考试准备不充分等要素作用，导致运用贷款的学员经过率，显著低于寻常经过率。

而针对深交所问询的“市场所占率能否下调”，中公教导称，“并没有发觉市场所占率显著下降。相反，学员贷的运用，巩固了原有市场份额，并进一步提升参培学员数量。但学员贷也干脆推高了合同班退费用，这也是形成2020年四季度和本年前三季度高退费的最重要的原因。”

“学员贷隶属阶段性市场战略，将缩短其占比”

中公教导学员贷合作的三方机构包括：理享学、百度贷款、京东白条。

此中，理享学贷款最重要的用于学员可退费部分，而且最重要的针对考试难度较大课程，实质操作中运用理享学贷款学员考试准备不够充分，因而其退费用普及超出中公全体概括退费用水准。

百度贷款最重要的利用于不产生或很少产生退费的技巧类培训。例如IT培训；京东白条额度相比低，因而百度贷和京东白条两种形式下的退费用较寻常退费用低。

以理享学为例，理享学为助贷机构，合作金融机构包括中关村银行、浦发银行、东营银行等。中公教导向助贷机构支付效劳费，即财务费率，由助贷机构向其合作的各金融机构，发展相干利息或费率结算。

借款人若考试经过，由借款人在贷款到期日，自行还钱结清贷款；

若借款人在到期日此前，适合合同班的退费约定，中公将退费至金融机构接纳借款人还钱的账户；

若借款人在到期日此前，未得到考试录用公告，或因协议约定其本身原因致不行退费，则由借款人自行驶行还钱，后期若适合退费约定，中公干脆将退还的培训费支付至借款人账户。

该形式下，2019年、2020年、2021年1-9月，中公教导的财务费率区别约为4147.51万、2.18亿、1.79亿，总计约4.38亿元。此中支付给理享学的财务费率最多，区别为3458.8万、2.107亿、1.731亿元。

中公教导里面人员叮嘱界面教导，学员贷隶属阶段性的市场战略，为应对2020年疫情下的繁杂概况，包括市场竞争剧烈等要素，为霸占及扩大市场份额，公布理享学这一产物，巩固原有市场份额，并进一步提升参培学员数量。

但随着该营业范围的迅速扩大，导致该企业后期合同班退费负担增大，干脆推高了合同班退费用。

上述人员还显示，学员贷合作的悉数是合规金融机构，处理正经；经核查，贷款形式中不存留恶意放贷、恶意催收等违纪经营举止。日前产物构造曾经一步步改良，占比一步步缩短，全体比重适中。

“存贷双高”，多余的存款会用在哪？

“存贷双高”是外界关心中公教导的另一种难题。

2017年末，中公教导的短期借款为1亿元。但到2018 年末、2019 年末、2020 年末和2021年9月底，其短期借款余额区别为16.07亿元、28.67亿元、39.76亿元和48.44亿元。

同期，中公教导的货币资金、定期存款及理财产物等金额合计约为47.01亿元、64.02亿元、89.19亿元、34.2亿元。

中公教导之前回应是，须要十足资金应对可能的退费。但上述金额扣除协议负债后区别为27.81亿元、37.68亿元和39.94亿元，仍大于短期借款金额。

对此，中公教导在《公告》中称，一方面原因是合同班形式下，须要退还学员多数的学费，从稳健经营的方位出发，须要保有必定范围的货币资金，可行及时变现，以应对可能显露的合同班退费。

二是，能人招录和资格验证考试的时间分布，具备必定周期性，导致收款及退费具备较为显著的季节性，员工工资、治理费率等支出示有较强的刚性。

是以从全年看来，其经营运动现款流量较好，可是各季度其实不均衡，按通常的季度分布规则，三季度和四季度的收款不多，退费金额相对较高，导致当季的经营运动现款流量净额可能为负，须要经过部分短期银行借款以应对季节性的资金要求。

三是，长久产业的范围较大，须要经过短期借款补充运营资金。

“自2018年以来，随着企业经营范围的不停增添和分支机构的不停增添，迫切须要建造自有的培训基地和办公场地，以满足面授培训须要和提高学员学习感触。”中公教导称，已先后在山东、吉林、辽宁、陕西、北京等地置办建造学习及办公场地，对资金有必定要求。

另外，另有经营损失消耗资金等要素。

“双减”发放后，位置相干主管部门在规范整顿校外培训市场的同一时间，对职业教导培训产业亦提议了一系列的规范请求，如线下网点的设计要求、消防平安、开班治理、收费治理、广告投放等，对市场展开和平常经营发生了必定作用，致使其2021年前三季度经营性净现款溢出现负数，发生较大金额的经营损失。

截止12月28日收盘，中公教导报收7.73元/股，上升0.52%，总市值476.74亿元。距离本年2月的股价高点43元/股，跌幅多达82%。