记者 | 袁颖琪

编辑 | 陈菲遐

牛了好几年的食品板块本年“熄火”了。依照中信食品板块65只个股统算，板块剔除新股后的平均涨幅仅为-8.8%，跑输大盘。

食品板块到市场企业的业绩还不如往年。前三季度，65只食品个股中业绩增添的有27只，产业三季度归母净利润增速的中位数为-10.2%。而昨年年底，唯有13只个股业绩下降，产业归母净利润增速的中位数为22.7%。

是甚么形成食品板块到市场企业业绩普及下降？他们明年另有机会吗？

被“错杀”的个股

起首，本年食品板块到市场企业业绩增添放慢和昨年疫情导致业绩基数较高相关。昨年疫情时期，隔离刺激了速冻、零食等的花费，多家食品企业业绩创出新高。比如，三全食品（002216.SZ）昨年年归母净利润增添249%，是近年来最高水准；惠发食品（603536.SH）和海欣食品（002702.SZ）的归母净利润也增添数倍。随着客户对这种速冻方便食品的要求回归寻常水准，叠加高基数作用，本年上述这点企业的业绩都显露了大幅下降。

只是，剔除疫情形成的振动性后，有些速冻板块的个股自身成长性值得期待，加之估值又通过大幅回调，因而反而迎接了投资机会。比如，三全食品前三季度净利润为3.85亿元，比2019年同期增添220%，最重要的是得益于企业拓展产物品类，改进产物构造，提高净利率。

此外，速冻食品龙头安井食品（603345.SH）好几年来维持稳固增添，本年前三季度归母净利润为4.96亿元，同比维持在30%以上增速，比2019年同期增添108%。也正是由于业绩稳固，安井食品市盈率估值虽然有回调，但仍达57倍。

通道变革始料不及

2020年，对食品板块来讲，社区零售的骤然兴盛也是个不测冲撞，甚而有不少牛股因而业绩翻车，盐津铺子（002847.SZ）当属此中之一。2020年，盐津铺子全年涨幅达208%，净利润增添88.8%。但本年以来，盐津铺子净利润下降57%，股价也随以下跌18%。盐津铺子业绩下降最重要的是由于其本来要点布置的商超通道流量遭到社区批发通道作用，导致出售费率投入成果不佳。

昨年业绩大幅增添的海欣食品，本年显露损失，同样也是由于社区批发作用了现存通道流量，况且社区批发竞争中多以便宜产物霸占市场，也对其产物价值体制造成挑战。

只是，社区批发日前也正规历洗牌，已有多家企业曝出经营难题。应对通道变革，到市场企业最初把更多核心放到在以抖音为代表的社交电子商平台。虽说之前已有不少花费品企业在抖音等平台得到庞大成功，拉动了业绩强劲增添，但食品到市场企业还无特别突出由于新兴电子商平台而流量大增的案例。原因是调味品、速食等食品购置频率高，及时性强，这点特色符合商超通道。待社零数据回升后，惯例商超通道的优势仍会显示。

涨价潮来得

除了遭到业绩基数作用，原资料价值上升导致食品产业毛利率承压也是到市场企业业绩遭到作用的原因。

据统算，2020年中信食品全板块的平均毛利率为33.1%，本年前三季度曾经下调到31.5%。许多到市场企业也在财务汇报中披露了原资料价值上升带来的负担，尤其是范围小、品牌力弱的企业遭到的挤压更为惨重。

为应对本钱负担，新一轮食品涨价潮恐怕曾经最初。

据界面新闻统算，日前已有10家食品类到市场企业发表涨价公告，涨价幅度在2%到20%的范畴。除了这点准确涨价的企业，不少公司采纳缩短产物包装等变相涨价形式，达到转移本钱上升负担的目的。

估计从明年最初，涨价成果将渐渐表现在到市场企业的业绩中。这将是食品个股的看点之一。此外，产业全体估值曾经有显著回调，尤其是速冻食品的个股估值根本回到历史低位，只要等候要求回升。