记者 | 佘晓晨

“新花费凉了吗？”2021年，许多数花费范畴的投资人可能都听过这种难题。在昨年的每一场创业交流会上，新花费品牌的创始人都被当成标杆式的分享者。本年，投资人得先上台解释，新花费到底还值不值得投。

二级市场上，奈雪的茶、完美日记到市场后的体现一落千丈。到市场一年后，完美日记母企业逸仙电子商股价跌幅已超越90%。曾经走出去的头部新花费企业尚且如许，这干脆导致外界最初质疑新花费的进行潜力。

尤其是本年下半年最初，新花费范畴的投融资数量和数额有显著的降低。

据自媒体《壹览商业》不十足统算，本年7月以后，新花费范畴的融资数量全在降低。10月，新花费范畴共产生53起融资事故，融资金额约为34亿元，比9月降低40亿元。从整年来看，10月的融资数量与3月和5月挨近，但融资金额降低了50%以上。

这和昨年的概况造成了鲜明对照。创业邦统算的数据显现，2020年，华夏新花费产业的投资案例数量创下5年来的新高。据界面新闻理解，在上海某个集中多家咖啡店的街区，有投资人把每全家店铺都聊了个遍。

但在少许情景里，大家关于新花费的热情又依旧上涨——随意路过全家虎头局渣打饼行，长长的排号队伍都可能劝退路人。这仿佛又让新花费的投资充满期望。实质上，不论局外人如何看待新花费的起伏，不少投资人以为，这边面另有好多新机会。

遇冷，仍是寻常的降温？

好多曾被视为“香饽饽”的赛道的确失去了过去的迷惑力。国货美妆便是一种典范的例子。

具备“样板效应”的企业业绩显著下降，这给赛道泼了第一盆冷水——依据CBNData的统算，在本年双十一的预售中，李佳琦10月20日的直播清单上彩妆产物占比在16%左右，此中世界品牌的彩妆SKU数量是国货品牌的3倍。而且，第三季度，完美日记营收同比增添仅为6%。

除了企业自身不及预期，国货美妆范畴内曾经诞生了少许头部公司，这让得新机会的突围愈加艰难。从2018年最初，国货美妆品牌就最初得到大批融资。长久关心花费范畴的元璟资本合伙人王琦以为，到了2020年底，彩妆、护肤这点细分范畴都曾经有了新一代品牌，而且在产物和通道上有了相对完整的产物矩阵。

这就意指着，新的创业企业不容易从0最初挑战。“唯有能抓到新的生活形式的改变，或许人群的新要求点。而这不可能在每一年都显露。”王琦说。

回归到赛道自身，国货彩妆的“机会容量”也无那末大。这类容量指的是价值区间：依据淘数据，本年9月份，最重要的国货彩妆品牌中唯有花西子和滋色的成交均价达到100元以上，完美日记口红、珂拉琪唇釉、小奥汀眼线笔、橘朵单色眼影等品牌的爆品价值差不多全在百元之下。

一位久谦中台剖析师以为，这也是少许投资人从看国货美妆移到看护肤的原因。依据它们的调研，护肤产物可行应用成分的创新造成壁垒，又能拉开价值差距；比较以下，彩妆的创新许多是质地、颜色和包装，而且产物的价值较为聚集。她例如称，好多彩妆品类的最高售价便是250元，再提升一丝就卖不上去；但护肤品在每个价位段都有必定的成交量，也更能拉开差距。

只是，国货美妆不代表全个新花费。在少许投资人眼中，二级市场的股价下降隶属寻常的回调，当下的新花费“遇冷”也不过投资范畴的寻常景象。

“全部投资都有所谓的最好投资窗口，不过在不同的赛道窗口时间会不一样。”王琦以为，花费范畴的少许专题，自身“革命性”无那末大、须要改变生活形式才能带来新机会。这就导致它的窗口期不会太长——从2018年到现在，两三年便是寻常的周期。