文/意见领袖专栏作家 林采宜

　　焦点看法

电子、通信、机械设施不但从相对估值来看，处在历史较轻水准，况且其估值弹性较大，近期财报显现的盈利水准改进迹象明显，未来业绩成长可期。

食品饮料产业日前估然尽管较高，但考量到货币宽松政策和PPI-CPI的传递体制，明年大几率会显露的CPI上升周期，食品饮料价值上升预期较强，加上生活必要品的要求刚性，该板块的高估值具备必定的可持续性。

受新冠疫情惨重作用的交通运输（机场航运）产业和遭到政策要素作用而短期陷入损失的传媒（游戏）有可能因新冠疫情防疫政策的改变和游戏等相干营业的调度而产生业务收入的规复及利润的改进，因而这点产业存留估值修缮的可能性。

　　正文：

　　一、从估值方位见不同产业的投资机会和风险

　　数据显现，从一律估值来看，日前银行、房地产、钢铁和建筑装扮的市盈率水准都低于10倍，在日前的A股市场上隶属一律估值垫底的产业。

　　银好的低估值和它的经营形式相比固定，业态浮动和利润增添缺乏想象力相关，但华夏的银行源于其范围和公信力优势，营业和利润都相对稳固，是收益相比可预期的“现款牛”。

　　从相对估值来看，房地产、非银金融和传媒产业的PE分位值都低于25，挨近产业历史估值的底部，政策要素是导致其估值承压的最重要的原因，但充足低的估值让得该产业股票下好的风险相比小。

　　比较以下，钢铁、化工、有色金属、采掘和建筑资料等周期产业尽管相对估值处在较轻水准，但源于我们国家日前宏观经济处于增速下好的周期里，这点产业的全体机会其实不多。

　　另外，从相对估值方位看，车子、电气设施和食品饮料产业的PE分位值都显著超越75，处于历史高位，除了食品饮料产业从长久来看具备必定的抗通胀属性以外，车子和电气设施的价值泡沫成分相对较大。

　　二、从营业收入和盈利成长性见不同产业的投资机会

　　从营业增添速度来看，截止2021年9月底，两年业务收入平均增添率较高且2021年第三季度有改进趋向的是农林牧渔、通信和电气设施（表1）。

　　从利润增添速度来看，截止2021年9月底，扣非净利润增添较快且2021年季度环比有显著改进的是通信、概括、有色金属（表2）。

　　(本文作者推荐：华夏首席经济学家论坛探讨院副院长)