记者 | 张乔遇

具有“三查”之一启信宝的上海合合消息科技股份局限企业（简单称呼：合合消息）近日向科创板递交了招股书，中金企业为保荐机构。

合合消息是全家人力智能及大数据科技公司，鉴于麾下智能文字辩别及商业大数据焦点营业，为全世界下游C端使用者和多元产业B端消费者提供数字化、智能化的产物及效劳。

合合消息C端营业最重要的为面向全世界私人使用者的APP产物，包括扫描都能王（智能扫描及文字辩别APP）、名片都能王（智能名片及人脉治理APP）、启信宝（公司商业消息查询APP）3款焦点产物，B端营业为面向公司消费者提供以智能文字辩别、商业大数据为焦点的效劳。

但到市场前，合合消息还存留累计未弥补损失。界面新闻记者理解到，2018年至2021年第一季度（汇报期），启信宝的使用者付费转化率一年年下调，合合消息投入了大额广告宣传费，2019年投给启信宝的广告费甚而超越启信宝当年营收。

到市场前仍存累计未弥补损失

汇报期内，扫描都能王APP新加付费率户数为21.19万个、62.51万个、100.31万个和23.27万个，此中2019年、2020年区别同比增添195%、60.47%，新加付费转化率从0.20%增添至0.60%；名片都能王APP新加付费率户数为0.69万个、0.99万个、1.16万个和0.26万个，此中2019年、2020年区别同比增添43.48%、17.17%，新加付费转化率从0.11%增添至0.22%。

从收入组成看，合合消息的最重要的收入来自于三个模块，以智能文字辩别模块、商业大数据模块营业为最重要的收入来自，辅以部分互联网广告推广、电话厂家技艺受权及部分其它营业。

招股书显现，智能文字辩别是合合消息的要紧收入来自。2020年，合合消息69.91%的主业务务收入来源智能文字辩别，20.39%的主业务务收入来源商业大数据。从下游利用方位来看，合合消息C端收入占相比高且增速较快，汇报期内，其C端收入占业务收入的比重区别为47.41%、63.93%、73.24%和75.57%。

而B端市场收入则相对扩散，汇报期合合消息来源前五名消费者合计的出售额占发行人当期业务收入的比重区别为20.43%、9.06%、6.71%和8.16%。

详细来看，2018年合合消息B端下游消费者最重要的有三星、华为投资控股局限企业、Google Payment Corp、Kingsoft Japan,Inc和东方财富消息股份局限企业。2019年，合合消息前五大消费者新加江苏万圣伟业网站科技局限企业；2020年，新加字节跳动局限企业、上海甜圈甜网站科技局限企业；2021年第一季度新加海通证券股份局限企业。  

2018年至2021年一季度（汇报期），合合消息区别实现业务收入1.96亿元、3.4亿元、5.78亿元、1.71亿元；归隶属母企业全部者的净利润区别为-7871.43万元、-1.96亿元、1.3亿元、4300.3万元。2020年合合消息扭亏，截止2021年第一季度，合合消息经审计的合并报表未分配利润为-771.88万元，仍存留累计未弥补损失。

除了巨额的营销推广费外，股份支付费率也是合合消息2018年至2019年损失的原因。2014至2015年时期，合合消息实行首批股权鼓励，向丁凯等鼓励对象授予期权。2015年10月，合合消息举办股东会打算由被鼓励对象出资成立5个用于股权鼓励的合伙公司，区别为上海顶螺、上海融梨然、上海目一然、机不可熙、卉新投资，鼓励对象行权成为持股平台的合伙人。持股平台设立达成后，经过增资的形式成为企业的股东。

2017至2018年时期，合合消息实行第二批股权鼓励，连续举办4次董事会向李仕益等42名员工分四期授予期权。2019年，合合消息同意各被鼓励对象行权，行权形式为鼓励对象受让陈飒所持持股平台财产份额，继而间接持有企业的权益。

汇报期内，合合消息的股份支付金额区别为147.94万元、1.66亿元、0元、0元，2018年股份支付费率区别占当期营收的比重为0.75%，2019年该比重提高至48.82%。

财务上看，2018年至2019年，合合消息出售费率中股份支付费率区别为8.8万元、997.59万元；治理费率中股份支付费率区别为10.20万元和8436.84万元；研发费率中的股份支付费率区别为109.17万元和6377.18万元。招股书显现，2018年至2019年合合消息向董事、监事、高管、焦点技艺人士支付的薪酬-股份支付区别为9.62万元、8530.79万元。

这次到市场，合合消息拟募资14.90亿元，此中7.63亿元和3.54亿元区别用于人力智能和商业大数据C端产物及B端效劳研发进级名目；2.10亿元用于人力智能焦点技艺研发进级名目；1.63亿元用于商业大数据焦点技艺研发与数据中台建造名目。

启信宝已掉队商查

iiMedia Research数据显现，随着运用要求提高以及主流平台加大营销力度，华夏商业查询使用者范围近年维持迅速增添，2020年已达到4.79亿人，估计2022年将增至5.89亿。

商业大数据C端APP市场聚集度较高。2014年3月，国度宣告计划公布政府层次公司工商消息，今后国家内部渐渐造成三足鼎立的局势，头部三家区别为启信宝、企查查、天眼查（简单称呼为“一信两查”）。合合消息在商业大数据C端APP市场的启信宝营业不免面对来源天眼查、企查查等公司的竞争。

启信宝2015年9月被合合消息以3000万元价值采购。据公布市场材料，启信宝市场总监张康祥曾显露，彼时启信宝已有全中国7500万家公司的信用消息，根本可行掩盖全部在工商局注册过的公司，名次其后的企业仅具有3000万家数据。启信宝已为1000多家消费者提供公司消息查询效劳，此中不乏京东万象、四大银行之一。但启信宝仅在2015年发展了一次3000万元的融资，天眼查融资消息显现，天眼查和企查查则区别发展了4轮、5轮融资，两家企业最终一轮融资都产生在2019年，此中企查查2019年C轮获万得投资、兴富资本5亿元融资。

界面新闻记者理解到，汇报期合合消息来源商业大数据模块的C端启信宝APP营业的新加付费率户数区别为3.70万个、4.75万个、4.11万个和0.83万个；新加注册使用者数区别为374.20万个、569.40万个、683.92万个和144.81万个；但付费转化率却遇滑铁卢，从2018年0.99%下调至2019年的0.83%，2020年，新加付费转化率进一步下调至0.6%，到2021年第一季度，合合消息APP营业的新加付费转化率仅0.57%。

可行见到，汇报期内，启信宝私人版各期新加注册使用者数量增添快速，2019年度新加付费率户数较上年度有所增添，但新加付费转化率未见显著增添趋向。合合消息对此解释：为加强使用者粘性，企业加大了好几年会员的推广力度，如购置启信宝3年VIP送1年启信宝VIP等，因而虽然新加付费转化率有所下调，但启信宝私人版的收入实现了持续增添。汇报期内，启信宝ARPPU值从2018年的334.07元增添至2021年第一季度的446.03元，购置1年以上的会员比重增添。

汇报期启信宝的营收区别为2307.58万元、4896.54万元、6758.80万元和1877.76万元，区别占当期主业务务收入的比重为11.77%、14.39%、11.69%和10.98%。尽管启信宝收入的一律值仍在增添，但启信宝收入占总收入的比重在2019年后最初掉队。

依据艾瑞征询发表的《2021年华夏商业查询进行探讨汇报》，日前商业查询产业竞争表现阶梯式竞争格局，天眼查稳居第一梯队，使用者渗透率已在60％以上。与此相对的，天眼查创始人柳超2017年曾公布对媒体显示，天眼查该年营收估计达到6000万元，两者已早早拉开差距。

但合合消息仍将启信宝私人版作为企业的要紧产物，在启信宝的营销推广上下了颇多心血。想要得到C端市场，最干脆的形式是打广告。2019年，合合消息广告宣传费为8637.92万元，较2018年增添2847.88万元。合合消息广告宣传费最重要的投向启信宝私人版和扫描都能王，并降低了对“寻到”APP的市场推广，此中启信宝的广告宣传费就增添了4995.06万元，曾经超越启信宝该年营收。

2020年合合消息接着执行原推广战略，按使用者增添规则推广启信宝私人版产物和扫描都能王产物，该年合合消息广告宣传费为9169.49万元，较2019年度增添531.57万元，所投入启信宝的推广费率又增添606.72万元。

源于大批的广告投入，汇报期内，合合消息的出售费率区别为9404.18万元、1.58亿元1.59亿元和5421.48万元，此中广告宣传费就占当期出售费率的61.57%、54.54%、57.79%和60.17%。出售费率率在2018年和2019年区别为47.93%和43.60%，也高出同期同产业可比企业金山办公（688111.SH）、福昕软件（688095.SH）和中数智汇（尚未到市场）平均出售费率率约20个百分点。

值得注意的是，汇报期内，合合消息其它营业收入最重要的为“寻到”APP收入，区别为125.72万元、569.21万元、654.63万元、11.71万元。“寻到”APP也是一款公司商业消息查询APP，也许是高额的广告宣传费率吃不消，据合合消息披露，源于“寻到”APP尚在营业及盈利形式的探寻阶段，合合消息2020年10月将“寻到”APP剥离给上海找齐，导入新的策略投资方北京微梦创科创业投资治理局限企业（全球），独立进行“寻到”APP营业。剥离后当年对“寻到”APP的广告宣传投入同比节省了1420.64万元。

此轮到市场，合合消息拟募资14.90亿元，此中不乏对C端启信宝APP的研发进级及改良以及对启信宝SaaS效劳平台发展研发进级等。

潜藏数据平安难题

合合消息另有不小比重的境外收入。汇报期内，来源境外及港澳台收入区别为7073.43万元、9308.11万元、1.83亿元和6535.16万亿元，占合合消息总收入占比区别为36.08%、27.35%、31.67%和38.21%。 

其境外及港澳台营业收入最重要的由扫描都能王APP、名片都能王APP、名片都能王公司版SaaS产物等营业发生。汇报期内的汇兑损益区别为6.90万元、-17.31万元、-1310.73万元、210.48万元。

2020年1月5日，美国时任总统特朗普签定行政命令，以庇护美国公民的隐私和数据平安为由，禁止适用于美国司法管辖范畴内的公司及私人与8家华夏利用软件发展买卖，此中包括扫描都能王（CamScanner）、支付宝、QQ钱包、qqQQ、微信支付和WPS Office等，禁令在45天后生效。

2021年6月11日，该项行政命令被新任美国总统拜登撤销，但美国联邦政府仍在对有可能威胁美国国度平安、美国公民数据平安的华夏利用软件发展估价剖析，不排除未来有针对扫描都能王的新禁令颁发的可能性。

招股书显现，汇报期扫描都能王经过国家内部外App Store及Google Play利用市场收款对应发生的收入以及在美国地域的互联网广告推广效劳营业合计收入区别为5193.89万元、9845.01万元、2.27亿元和8137.14万元，占合合消息各期总收入比例区别为26.50%、28.92%、39.17%和47.58%。

截止2021年第一季度，合合消息3款APP在App Store与Google Play利用市场的全世界使用者累计初次下载量合计约5.9亿，此中汇报期新加初次下载量合计约3.6亿，2021年3月的月活合计约1.2亿。扫描都能王曾在App Store上120个国度（含华夏）的效能类无偿利用下载量排行榜位列第一，名片都能王曾在App Store上46个国度（含华夏）的商务类无偿利用下载量排行榜位列第一。

另外，华夏日前也在增强对互联网隐私，数据平安方面的看管，合合消息作为具有多款APP的大数据平台类公司，也面对着相干的看管风险。