最近科创板、创业板新股首日破发屡看不鲜。自从10月22日号称“能源电池催化剂第一股”的中自科技（688737.SH）到市场首日破发后，包括可孚医疗（301087.SZ）、中科微至（688211.SH）、成大生物（688739.SH）和戎美股份（301088.SZ）等也连接破发。估计这一景象未来还将持续一段时间。

那末，今天在创业板到市场的深城交（301091.SZ）有多大破发风险呢？

深城交是全家聚集于都市交通范畴，以交通大数据剖析为根基，为消费者提供都市交通全体解决方案的企业，详细营业包括规划征询、工程设置和检验、大数据软件及智慧交通等。WIND新股发行材料显现，深城交发行价为36.50元/股。相较于产业平均31.91倍的PE水准，深城交发行市盈率就多达40.69倍。

近三年财务数据显现，深城交2018年—2020年业务收入区别为6.19亿元、8.71亿元、10.89亿元。尽管每年都有增添，但增速却一年年下调，区别为60.72%、40.65%、24.95%。深城交的归母净利润同样如许，2018年—2020年区别为7012.97万元、1.14亿元、1.49亿元，增速区别为88.53%、62.39%、30.89%。

形成这一景象的原因与产业竞争相关。日前产业内具有同等营业资质的公司较多，且最重要的以招投标形式获取营业，市场竞争剧烈。同一时间，随着国度一步步对外商投资公司开放相干资质，产业面对竞争进一步加重风险。

另外，与工程设置板块可比企业比较，同是工程征询、造价征询的华阳世界（002949.SZ）当前市盈率仅为12.69倍；以城乡规划、工程设置及工程征询为主业务务的新都市（300778.SZ）日前市盈率为23.66倍；建筑设置及相干营业的设置与征询为主业务务的筑博设置（300564.SZ）日前市盈率也唯有12.94倍。深城交日前的40.69倍发行市盈率显著超出工程设置板块的可比企业。

在智能交通范畴，大数据软件及智慧交通营业的技艺水准和经营能力，必定水平上表现在所具有的专利、软件著作权等方面，深城交在这一方面也其实不占优。

截止2020年末，深城交具有专利135项，具有软件著作权152项。作为对照，截止2020年末，海康威视（002415.SZ）累计具有受权专利4941件，具有软件著作权1240份，当前市盈率31.06倍；千方科技（002373.SZ）累计申请专利3,010项，具有软件著作权1160项，当前市盈率23.06倍；易华录（300212.SZ）具有专利413项，此中已取得受权的专利276项，具有软件著作权1032项，当前市盈率28.09倍。不论在估值范畴仍是专利著作权方面，深城交都与上述企业存留少许差距。

日前都市交通畅业已由增加数量建造映入存在数量改良阶段，相干公路、桥梁、都市轨道等交通设备投资全体增速放慢，市场要求由交通根基设备的增加数量建造一步步调转方向交通的精细化处理、精确化管制，缓和交通拥堵、提高交通外出素质成为新的要求要点。深城交假如不行针对市场要求的浮动发展调度，营业增速可能遭到产业全体投资放慢的不利作用。

深城交另有一项财务数据目标值得关心。这家企业的应收账款截止2020年12月31日账面价格金额已达3亿元，占期末流动产业的比重为40.20%。据理解，深城交应收账款最重要的来自于智慧交通体系集成营业，其营业特色是须要先行付款收购相干工程物资，款项结算相对滞后。考量到企业上述营业收入金额及占比呈上升趋向，可能存留应收账款余额持续增添、款项不行及时收回的风险，继而作用未来现款流入和盈利水准。