记者｜梁怡

2020年受新冠疫情的作用，居家办公、线上教导和在线娱乐的要求爆发式增添，全世界计算机市场回升。依据IDC统算，2020年全世界PC市场出货量达到3.03亿台，同比增添13.06%。

近日，从事键盘、鼠标等计算机外设产物的研发、制造及出售的珠海市智迪科技股份局限企业（简单称呼“智迪科技”）递交创业板到市场申请，保荐机构为国泰君安。

智迪科技高度依赖下游大消费者，带来营收增添的同一时间导致应收帐款日益高企，源于消费者最重要的为境外知名厂家，企业以外销收入为主，以美元结算，因而存留汇率变动导致汇兑损益的风险。另外受2021年国民币兑美元持续升值、原资料本钱上升的双重夹击，企业一季度的主业务务毛利率大幅下降。

截止招股书签定日，智迪科技的控股股东、实质操控人为谢伟明和黎柏松，此中谢伟明干脆持股40.39%，间接持股1.94%，合计持有企业42.33%的股份；黎柏松干脆持股38.81%，间接持股1.62%，合计持有企业40.43%的股份，之前两人已签定绝对行动合同。

惨重依赖外销

企业的键盘、鼠标隶属计算机外设产物，依据运用情景不同，细分为商务办公系列和电竞游戏系列。计算机外设是指除计算机主机以外，对数据和消息起着传输、转送和存储效用的附属或协助设施，此中，鼠标、键盘起着数据收集、转化和输入的效用。

汇报期内（2018年-2021年1季度），企业业务收入区别为4.42亿元元、5.88亿元、7.8亿元及2.28亿元，年复合增添率为32.88%；净利润区别为-645.24 万元、3321.35 万元、7100.29万元和1352.70 万元。

招股书显现，营收增添迅速的原因一方面在于2020年新冠疫情的作用，居家办公、线上教导和在线娱乐的要求爆发式增添，计算机市场回升，键鼠产物配套要求增添；另一方面2019年企业将自助品牌营业“富勒”及相干产业剥离，聚集计算机外设ODM生产营业，聚集企业资源效劳于大消费者。

智迪科技下游消费者高度聚集且稳固，汇报期内，企业前进五大消费者合计的出售额区别为2.75亿元、3.6亿元、5.16亿元和1.57亿元，占当期业务收入的比例区别为62.23%、61.28%、66.18%和69.02%，最重要的包括联想、ELECOM、IKBC、富士通、赛睿、樱桃等，除了2018年以外，汇报期内联想均为企业最大消费者。

依据IDC统算，2020年全世界PC市场出货量达到3.03亿台，同比增添13.06%，此中联想在全世界PC市场位居第一名，市场所占率达24%。

与此同一时间，智迪科技的应收账款也渐渐走高。汇报期内企业应收账款余额区别为9853.38 万元、1.28亿元、2.23亿元及2.03亿元，占业务收入的比重区别为22.31%、21.84%、28.54%及89.35%。此中前五名消费者应收账款余额占同期应收账款余额的比例区别为70.72%、65.45%、64.00%和69.46%。另外应收账款盘活率也全体下降，区别为5.3、5.45、4.69和4.51。

从出售地域来看，企业收入依赖外销，最重要的以欧洲、美国和日本为主。汇报期内，企业外销收入占主业务务收入的比重区别为66.01%、65.93%、72.22%和77.82%，原因系最重要的消费者为境外的知名计算机外设厂家。

智迪科技外销最重要的以美元结算，对应以美元结算的应收账款随美元升值造成汇兑收益，随美元贬值造成汇兑损耗，同一时间，企业存留最重要的以美元结算的外币借款，随美元升值造成汇兑损耗，随美元贬值造成收益。

2020年下半年以来，国民币兑美元汇率上升，国民币大幅度升值，国民币兑美元即期汇率由7月1日的7.06升至12月31日的6.54，企业因此发生1320.45万元的汇兑损耗，占当期利润总额的比重为16.24%，而2018年、2019年汇兑损耗区别为148.76万元、124.16万元。

毛利率受汇率、原资料上升双重夹击

2018年-2020年智迪科技的主业务务毛利率区别为15.73%、20.79%、21.92%，全体呈上升趋向，而2021年一季度迅速下降至15.67%，此中键盘毛利率由2020年的19.18%下降至2021年一季度的12.51%，鼠标毛利率由25.48%下降至19.71%。

界面新闻记者注意到本年一季度毛利率下降的原因在于：一方面处于国民币兑美元汇率上升，企业美元结算的境外收入平均汇率比较2020年下降，另一方面2020年企业部分原资料因上游大宗商品价值上行显露涨价的概况，2021年，上游原资料供给不足导致部分原资料价值持续上升。

从汇率来看，2020年下半年国民币大幅升值，在此根基上企业美元结算的境外收入平均汇率却与2019年根本持平，对主业务务的毛利率作用微乎其微。

映入2021年以来，国民币兑美元汇率保持报价在6.5区间变化，截止发稿日，国民币兑美元汇率曾经突破6.4关口。企业2021年一季度美元结算的境外输入平均汇率远低于2020年，对主业务务毛利率的作用庞大。因而在企业境外收入维持或增添的前提下，假如2021年全年以6.4974的平均汇率计算，2021年企业的毛利率或已大幅承压。

从原资料来看，企业主业务务本钱中干脆资料占主业务务本钱的比重在75%左右，最重要的原资料为IC、PCB、开关、线材、塑胶件、包材等。2020年下半年起，受新冠疫情、中美贸易摩擦、花费电子产业末端要求复苏等要素的作用，企业面对部分型号IC交付周期延伸，部分原资料因上游大宗商品价值上行而涨价的概况，2021年以来，上游原资料供给不足导致部分原资料价值持续上升。

以键盘为例，2019年-2021年1季度，企业键盘单位本钱变动幅度经验了低于、趋近以及远超出平均单价变动幅度三个阶段，也就意指着企业收购的原资料价值上升对主业务务毛利率的下调发生了干脆作用。

同样，鼠标还不例外。2021年1季度鼠标平均单价变动幅度为8.80%，而单位本钱变动幅度为17.22%。

因而，若2021年原资料价值持续上升，企业若不经过提升产物单价继而提升平均单价涨幅，或许改进产物出售构造，毛利率也将面对下降风险。

财务内控不规范

招股书显现，汇报期内，智迪科技存留转贷和应用私人账户对外收付款等财务内控不规范举止。

智迪科技称企业对珠海源茂印刷局限企业及北海胜联延续12个月内的累计收购金额均大于银行贷款受托支付累计金额，因而不视为转贷举止；而企业对珠海卡柏及朗冠模具延续12个月累计收购金额小于银行贷款受托支付累计金额，因而该情形隶属转贷举止。此中，朗冠模具、北海连胜和珠海卡柏隶属企业关联方。

智迪科技私人卡和现款的往来收支概况最重要的聚集在2018-2020年度。2020年10月起，企业已一步步对私人卡和现款形式收取相干款项发展规范，并对卡内剩余款项发展清算。截止 2021年3月末，上述私人卡及现款余额已归还至企业账户。

同样值得关心的是，智迪科技的产业负债率（合并）全体较高，汇报期内均处于60%以上，对应流动比率、速动比率也低于同产业到市场企业。源于缺乏外部投资者，企业的融资通道最重要的聚集在银行借款，2018年-2020年仅利息费率就区别达到了639.21万元、785.12和719.75万元。

除了银行借款外，企业还存留经过关联方发展资金拆借的举止。2018年、2019年，企业向智迪实业借入资金2500万元、2100万元，2020年内将从智迪实业借入的资金偿还完结。

截止2021年3月末，企业的短期借款为1.72亿元，货币资金为5734.85万元，现款流方面汇报期内初次显露负值，经营运动发生的现款流量净额为-1344.14万元，每股经营运动发生的现款流量为-0.22元。

本次IPO智迪科技拟募资5亿元，此中2.46亿元用于计算机外设产物扩产名目、8034.9万元用于研发中心建造名目、4333.58万元用于消息化体系进级名目，剩余1.3亿元则用于补充流动资金。