2021年9月14日，世茂团体控股局限企业（00813.HK，之下简单称呼“世茂”）发表公告，已成功发行7.48亿美元于2027年到期的绿色领先票据，票面利率为5.20%。

获悉，世茂已就票据于新添坡买卖所到市场及报价得到新添坡买卖所准则上批准，并没有且将不会于香港寻求票据到市场。

资本市场对绿债的热情不减，世茂初次发好的绿色领先票据，认购反映热烈，得到国内外逾200家投资机构的扶持，总定单范围逾50亿美元，超额认购逾5倍。

除了世茂之外，地产商金辉控股、弘阳地产也于9月14日发出公告，区别发行于2024年到期的3亿美元领先票据以及2023年到期的2亿美元领先绿色票据。

近两年，看管层颁布了一系列针对房地产的宏观调控政策，房企在融资、拿地、售房等方面均遭到节制。为了适应市场浮动，房企也走上可持续进行公路，进行绿色建筑与绿色金融，不但是为寻求更稳健的融资形式，也有益于塑造公司负责任的品牌造型。

8月份，禹州团体、雅居乐团体纷纷发表公告拟发行绿债。据界面新闻统算，2021年起截止9月14日，大家都有20家房企发行绿色美元领先票据，合计范围达61.76亿美元，平均票面利率为7%。

此中，新力、建业、龙光等房企在公告中说起，发行绿债将以于现存债务的再融资，多为中长久境外债项。

为什么房企倾向于发绿色美元债，且多受海外市场钟情？一位国家内部评级机构人士向界面新闻解释称，“国家内部融资环境局限，境外发债原本便是房企最重要的融资方式。此外，海外市场进行时间较旧，对绿债的接纳度相比高。”

需制订绿色金融构架、得到机构验证

绿债进行势头虽猛，但并未成为房企最重要的的融资方式，其范围较小且发行难度大。相较于平凡债券，绿色债券的发行有更高的请求，愈加重视处理、可追踪性和透明度。公司须要先制订绿色金融构架，披露资金用途，确定及格的绿色产业名目。

例如成功发行绿债的世茂团体早于2021年1月便订立了绿色金融构架。界面新闻理解到，该构架讲明绿色投资基金的净收益将悉数用于已设定的适合资格的绿化名目，包括绿色建筑、提高燃料运用效能、防治污染、可持续水重复体系及废水料理、可再生燃料。

实质上，产业内能做出的绿色名目大同小异，许多数房企的绿色金融构架、可持续金融构架、绿色债券构架或多或少涵盖上述绿色名目。

为了更突出公司可持续进行的理念，该绿色融资构架还阐述了世茂团体的营业适合哪些结合国可持续进行指标（SDGs）。比如，绿色建筑适合产业、创新和根基设备指标（SDG 9），可持续都市与社区指标（SDG 11），提升燃料效能适合经济实用的清洁燃料（SDG7），污染防治符良好健康与福祉（ SDG3）及负责任花费和制造（SDG12）。

此外，该构架显露出，世茂已成立了可持续进行小组（简单称呼SWG），该事业小组由团体董事局主席许荣茂亲自领导，制订企业的可持续进行策略，推进相干事业，以及依据披露请求编写可持续进行汇报。

只是，绿色债券非是公司制订相干构架即可发行。绿色金融构架在体现公司的绿色实践后，还需具备鉴证资质的独立审察机构对此构架出示第二方意见。

世茂公告称，世界独立第三方评级机构Sustainalytics对其金融构架出示了第二方意见书验证。据理解，Sustainalytics是全世界优先的ESG评级与探讨独立供给商，延续三年被气候债券倡议组织评为第一大绿色债券核查机构，常显露于多家房企ESG评级及发绿色债券的意见书断定中。

除Sustainalytics外，日前，气候债券准则委员会受权的核查机构包括四大会计所安永、毕马威、普华永道、德勤，世界验证机构如必维、SGS等。国家内部机构近几年得到气候债券准则委员会受权的速度也在加速，包括商道融绿、中财融绿、华夏品质验证中心、东方金诚信用治理（北京）局限企业、绿融投资、结合赤道六家。

实质上，除了气候债券准则委员会受权的机构外，各地域也有代表性的验证机构。例如金辉控股获香港素质确保局验证，后者即为香港政府指定的绿色金融验证机构。

这点机构的绿色金融、社会或可持续进行构架适合性意看不组成信用评级，其构架适合性意见仅反应融资构架概况，不考量详细的融资买卖。在融资构架或相干准则产生浮动此前，意见持续有用。

详细来看，日前能得到验证第二方意见的公司绿色金融构架、绿色债券构架或可持续进行构架等相似构架，需与世界资本市场协会（ICMA）发表的《可持续进行债券指南》(2018版)、《绿色债券准则》（2018版），《社会责任债券准则》（2020版）或贷款市场协会（LMA）《绿色贷款准则》（2021版）的焦点构成部分相绝对。

房企绿债评级良好，需追踪资金流向

获取验证意见后，被验证公司可获批准发展专项融资，以发展相干绿色名目的实行。在相干绿色债券发行后，标普、穆迪、惠誉等机构会对其发展债券信用评级。

关于9月14日三家房企发好的绿色美元债，均得到稳固、良没有问题“B”评价。惠誉予世茂团体该笔美元票据“BBB-”评级，穆迪区别授予金辉与弘扬的该笔美元票据“B2”顶级没有典质评级与“B3”顶级没有典质评级。

经过层层验证，绿色债券发行与畅通，公司其实不能静待到期后购回领先票据，依照划定，公司还需定期汇报资金走势。

7月份，旭辉控股发表首份《绿色金融汇报2020》， 依据其之前指定的《绿色金融构架》，要点披露企业于2020年7月发好的第一批5亿美元5.25年期绿色债券（ISIN：XS2205316941）的资金用途及其发生的环境作用以及当年度的资金治理和分配概况。

据理解，截止2020年12月31日，旭辉初次发好的总金额5亿美元的绿色债券已分配至合资格绿色名目，定义如是图所示，此中，LEED是由美国绿色建筑委员会（USGBC）开发的自愿性第三方建筑验证准则。

详细来看，旭辉将资金悉数用于上海LCM置汇旭辉广场名目和济南旭辉奥体 · 铂悦府名目的再融资，在环境效益上，最重要的提高了建筑节能率与可再生燃料应用率。

据汇报书，安永审查了旭辉的绿色金融治理政策与程序，并对上述两个名目发展了绿色资格确认，也核查了其环境绩效演算的明确性，终归确认了汇报的准则水平。

尽管旭辉与其余房企发行绿色债券一样，在之前的绿债发行公告中存留“现存债务再融资”较为模糊的说法，但其能够发表相干独立汇报，将绿色债券资金流向透明化，可行提升绿色名目公信力以及国家内部外投资者的认可度。

界面新闻理解到，上半年发行绿债的20家房企中，港交所首家发行绿色债券的内地房企当代置业显然在列。获悉，当代置业于2016年制订了绿色金融构架，得到CICERO清华大学燃料环境经济探讨所的第二意见书，当年10月份，当代置业成功发行首笔绿色债券。

作为主打绿色科技的地产商，2018年，当代置业革新了绿色金融构架，近两年，绿色票据已成为其最重要的国外融资用具。有多笔绿色债券发行，尽管偶尔在市场发表简要公告，但企业尚未发表独立的绿色金融汇报，在其业绩汇报及ESG汇报中，难以看到将绿色债券资金和环境效益联合的部分。

是以在稠密发行绿债，或许正好制订绿色构架准备发行绿债时，房企还须要考量以后将如何真实让资金流向绿色名目。此中，房企定期推出绿色债券资金用途，量化资金所发生的环境效益，是对其绿色金融及可持续进行策略“有用性”非常要害的声明。