考量到位置政府债务压力的异质性作用，地域协同进行进程中，不宜对位置政府债务风险采用“一刀切”的调控举措。图为2021年3月23日，没有人机航拍的苏州高新区狮山商务创新区。国民视线 图 华夏的都市体积格局体制正向体积组织紧凑、经济联系紧密和高度一体化的都市群演进，强化与附近都市的经济联系已成为位置政府打造竞争优势继而提速经济进行的要害伎俩。可是，源于不同都市的位置政府债务治理水准和资金配置效能存留较大差异，位置政府存留经过地域经济一体化来扩张财政利益继而扩散债务压力的潜在鼓励。该种“以邻为壑”式竞争会损伤位置政府间的相信，继而对地域间经济合作造成冲撞。此外，金融风险自身也会由于根本面关联而发生传染，这也会给地域经济一体化流程带来干扰。叠加华夏财政分权的特殊背景，该种债务竞争博弈让得政府官员在制订当地债务融资战略时会模仿和参照邻近地域的举债举止，从而放大位置政府债务风险的体积传染性。例如某位置政府的债务风险事故或债务危机产生时，邻近位置政府债务的参加者或相干金融机构可能会显露避险情绪的上升或风险偏没有问题下调，或者在消息不对称概况下，改变市场上其它投资者的心思预期。在“羊群效应”效用下，这点举动会导致恐慌心思蔓延，继而向地域性债务风险演变。厘清位置政府债务压力对地域经济联系的作用体制及其异质性特征，对在地域经济一体化进程中防范化解体系性金融风险，提速地域进行协同至关要紧。位置政府负债作用地域经济一体化的路径理论上看，位置政府负债对地域经济一体化的作用大致存留两种传递路径。一方面，经过弥补财政赤字、提供公共支撑等通道，位置政府债务会对地域协同发挥造成正向驱动。另一方面，位置政府债务余额累积又会抬升资金本钱，给各级政府带来远期利息压力，继而下降位置政府融资的弹性和可持续性。从财政支出方位看，政府债务积累也会经过税收、利率和通货膨胀通道挤出个人投资并提速风险传染，并会因跨区传递和分散的潜在风险而对地域经济进行和协同进程发生障碍。根据新经济地理学的构架，更高的位置政府债务压力意指着潜在更高的位置债与城投债违约风险；并会叠加消息不对称激发的不相信感和不确定性，激发地域合作进程中对外部冲撞和传染风险的担心；自然，资源因素频繁跨区流动自身也会衍生出繁杂的债权债务链条，并成为地域金融风险分散的渠道，从而对地域经济联系和一体化流程造成障碍。位置政府债务压力增添会拖累地域经济一体化鉴于2012至2018年华夏十大典范都市群所涵盖的158个地级市的数据，本探讨对位置政府债务压力与地域经济一体化的关连发展了实证检测。结果表达，位置政府债务压力对都市群里面的经济联系度具备明显且稳健的负向作用，即位置政府债务压力增添会拖累地域经济一体化。另外，实证结果表达，人均GDP增速提高、单位GDP能耗下降、经济密度提高均有助于强化都市群里面的经济联系度，这适合市场经济理论对于经济进行能推进地域市场一体化流程的通常描画。人工资本、医疗水准和生活水准改进同样能对都市群里面的经济联系度发生明显正向作用，这印证了全体社会文化气氛改进对地域经济一体化的正向驱动。公路建造、都市绿化建造以及消息化建造均有助于提高都市群里面的经济联系度，这契合于这点建造经过推进消息常识流传和资源因素流动，继而强化地域分工合作的理论描画。鉴于地域分组、行政层级和体积形式的异质性剖析考量到我们国家不同地域在经济社会进行等方面存留的差异，本探讨起首将样本区别为东、中、西三个部分，并开展分组诊断。实证结果显现，位置政府债务压力对地域经济一体化的驱动存留显著异质性特征。在中西部地域，位置政府债务压力对地域经济一体化的负向作用更为显著；在东部地域，位置政府债务压力对地域经济一体化的作用其实不显著。这可能意指着不同的经济进行形式和情况会带来差异化的位置政府债务压力容忍度。那一些经济进行情况更没有问题都市群，源于本身因素禀赋较好、资金应用效能较高且政府融资能力更强，适当的政府债务压力增添反而能更好地推进都市群资源整合，继而助推地域经济的一体化流程。而对经济进行相对落后地域的都市群来说，由于位置政府资源整合能力较弱、资金应用效能较轻，位置政府融资能力较差且融资本钱较高，位置政府债务压力增添更可能意指着潜在的位置政府债务失控和关联传染风险上升，从而对地域经济一体化造成拖累。考量到华夏的都市群进行和地域经济一体化流程还遭到行政层级要素的制约，而国度级都市群与地域性都市群不论在资源整合能力、资金应用效能或者经济进行潜力方面都存留明显差异，本探讨也根据行政层级划分，将十个典范都市群和对应的158个地级市从新划分为国度级和地域性两个子样本发展分组回归，以进一步诊断前述作用体制的异质性特征。实证结果显现，位置政府债务压力对地域经济联系强度的负向效应仅在地域性都市群明显存留；对国度级都市群，位置政府债务压力与地域经济联系度反而表现出正相干关连。这意指着：假如考量都市群行政层级特征的不同以及与此相干的因素禀赋、资源整合、资金应用、进行潜力等方面的差异，位置政府债务压力对地域经济一体化流程的作用同样存留着显著的异质性特征。对国度级都市群，位置政府债务的适度扩张可行更好地发挥集聚经济范围报酬递增优势；而对地域性都市群，由于位置政府的债务风险耐受性较弱，债务压力加大反而会拖累地域经济一体化流程。鉴于不同都市群里面经济联系格局的异质性特征，进一步考察位置政府债务压力对地域经济一体化的作用后，本探讨发觉，对经济强紧密联系的都市群，位置政府债务扩张有益于地域经济一体化流程。但随着经济紧密联系的削弱，位置政府债务压力的加大会拖累地域经济一体化流程，即对经济联系较松散的都市群，下降位置政府债务压力会推进地域经济一体化流程。就理论逻辑而言，经济联系越紧密的都市群，其地域经济的组织构造及创新能力较强，人流、物流、消息流等在都市团体系内具备活泼的流动性与辐射性，因而适当的政府债务压力增添反而可行更好地提高地域融资效能及资源配置效能，继而助推地域经济一体化流程。而对经济中度联系和经济较弱联系的都市群，由于伴有都市群里面交通网站较离散等特征，其因素资源难以在都市团体系内自由流动。因此，增添位置政府债务压力会干脆加大本地政府举债负担，而在地域分工合作体制未准确的前提下会造成“锦标赛”竞争格局，继而会拖累地域经济一体化流程。鉴于位置政府存在数量债务情况的门槛效应诊断如上文理论剖析所示，位置政府债务压力对地域经济一体化的作用存留两种不同的传递效应：一是经过弥补财政赤字推进地域经济一体化，二是经过挤出个人投资或加剧位置政府偿债负担抑制地域经济一体化。但终归究竟表现何种效应，取决于债务资金的投向、运用效能以及位置政府债务承担能力等要素。上述不同要素一同效用的净效应聚集表现为债务压力能否处于合乎道理范畴之内，即债务压力率能否超越阈值。一朝位置政府债务压力突破合乎道理范畴，债务资金运用效能会源于政府过高的投资率而不停下调，位置政府所承担的偿债付息负担与日俱增，从而形成地域间异质性的风险传染，此时其对地域经济一体化的推进将由正转负。对位置政府债务压力对都市群里面经济联系度冲撞效应的实证考察显现，位置政府债务压力率相对较轻时，政府负债扩张有助于驱动都市群里面一体化进行。伴随位置政府债务压力率的提高，该种正向驱动效用将渐渐趋于弱化；本地方政府债务压力超过必定阀值，债务扩张反而会对地域经济一体化造成拖累。政策提议概括以上理论和实证结果，有必需推进位置政府债务扩张与地域经济一体化的协调，继而实现对位置政府债务风险的有用防范和化解。本探讨有如是政策提议：第一，关心位置政府债务风险防控与地域经济一体化流程的动态协同。对都市群协同进行而言，须要概括考量位置的资源整合能力、资金应用效能和经济进行潜力，更明确把握当地区的政府债务扩张平衡点，继而更好发挥政府举债对地域一体化的踊跃效用。第二，“因地制宜”发展位置政府债务风险的针对性防控。考量到位置政府债务压力的异质性作用，地域协同进行进程中，不宜对位置政府债务风险采用“一刀切”的调控举措，而应立足区域特征和行政约束塑造差异化的债务约束构架和债务风险化解体制。第三，分类别化解地域经济一体化中的位置政府债务风险。中西部地域、地域性都市群及经济联系相对松散都市群的位置政府债务压力对地域经济一体化流程存留明显的负向作用，于是组成了地域协同进行进程中防范化解体系性金融风险的要点。（本文原题“位置政府债务压力会障碍地域经济一体化吗？——都市群视角的异质性诊断”，原载《财政探讨》2021年第5期。原文署名作者包括王韧、刘柳巧、刘于萍，由王韧教授改写，详细技艺细节请参考原文。）
| 
|全球新闻在线
( 闽ICP备2022018685号-2 )
