从先行目标来看，我们国家经济有望连续规复态势，市场主体经营情况在持续改进。

7月15日，国度统算局推出上半年经济数据。

数据显现，上半年我们国家国家内部制造总值约53.22万亿元，可比增添12.7%，两年平均增添5.3%。此中，一季度同比增添18.3%，两年平均增添5.0%；二季度增添7.9%，两年平均增添5.5%，曾经大致处于我们国家5.5%-6%的潜在增速。

上半年我们国家经济数据不差，但央行却在上周五宣告周全降准，这激发市场热烈讨论，部分以为最重要的由于我们国家下半年经济面对下行负担。

7月15日，国度统算局新闻发言人、人民经济概括统算司司长刘爱华在国新办发表会上回应21世纪经济报导记者提问显示，上半年我们国家经济持续稳固规复，为下半年打下较好根基。经济根本面稳中向没有问题同一时间，宏观政策维持对实体经济扶持力度，有益于为公司纾困解难。随着供需重复、市场信心、内部需求能源等持续加强，下半年经济有望稳固复苏。

须要指明的是，受局部疫情以及大宗商品涨价等要素作用，二季度经济增添稍弱于市场预期。尽管全年我们国家经济有望实现8%-9%的高增添，但全年经济增添预期面对往下修正的负担。

7.9%的增添弱于预期

上半年数据来看，我们国家经济仍在稳固规复，但各项目标规复进度差异较大。产业、出口增速较高，但效劳业、花费、投资规复进度较慢。

详细来看，上半年全中国范围以上产业增添值两年平均增添7%，比一季度加速0.2个百分点，快于GDP的增速；社会花费品零售总额两年平均增添4.4%，比一季度加速0.2个百分点，但依旧慢于GDP规复流程；固定产业投资两年平均增添4.4%，比一季度加速1.5个百分点，也慢于GDP的增速。

投资方面，起到支撑效用的房地产投资增速有所趋缓，生产业、基建投资增速偏低。上半年，根基设备投资两年平均增添2.4%，比1-5月份略降；生产业投资两年平均增添2.0%，比1-5月份加速1.4个百分点；房地产开发投资两年平均增添8.2%，比1-5月份略降。

进出口情势是2011年以来的高峰，但出口增速在回落、进口增速在走高。以美元计价，上半年我们国家出口金额累计增添38.6%，进口金额累计增添36%。

华夏世界经济交流中心副总经济师张永军对21世纪经济报导记者显示，上半年数据推出前，市场普及估计二季度经济增速在8%以上，实质唯有7.9%，这要弱于预期。从数据上看最重要的由于投资的奉献下调。生产业和基建投资增添较慢，最重要的原因是产能相比十足、缺少可大范围投资的范畴相关，也可能跟位置资金吃紧及增强了环评审查有必定关连。投资数据偏弱，找不到其它更合乎道理的解释，由于本年新加名目不少、投资到位资金还不低。

“花费偏弱，最重要的是受疫情作用，像餐饮、旅行等效劳花费作用较大。此外，当前对课外培训班的规范整治，也让得围绕儿童教导培训相干的花费降低了。”张永军显示。

粤开证券探讨院副院长罗志恒对21世纪经济报导记者显示，当前经济仍在持续规复，两年平均增速来看，一季度经济增添5%，二季度提升到5.5%。只是，本来预期的，从房地产投资和出口为主的经济规复，变换到生产业投资和花费为主导，实质上这种变换进程相比慢。

“6月部分地域产生的疫情，对效劳花费作用较大，像餐饮增速在回落。疫情对花费的作用仍在，当前的边际花费偏向并未回归到寻常水准。上半年大宗商品大幅涨价也是超预期的，上游公司受双碳指标作用，产能遭到抑制；中下游公司利润遭到挤压，中小公司面对经营困境，无能力扩大投资。是以，当前中长久贷款尽管在增添，公司利润全体在改进，但存留‘以贷款保运行、以赊销保利润’的景象，公司实质可应用的资金局限”，罗志恒显示。

另外，上半年我们国家就业情势全体在改进，但青年团体就业负担加大。

国度统算局数据显现，上半年，全中国城镇新加就业698万人，达成全年指标的63.5%。6月份，全中国城镇考查失业率为5.0%，与5月份持平，比上年同期下调0.7个百分点。可是，毕业季来得，青年团体失业率有所走高。6月份，16-24岁人数考查失业率为15.4%，而1-2、3、4、5月份该数据区别为13.1%、13.6%、13.6%、13.8%。

下半年有哪些扰动要素？

从先行目标来看，我们国家经济有望连续规复态势，市场主体经营情况在持续改进。

像我们国家PMI延续16个月处在繁荣区间，非生产业商务指标数据和概括PMI指标数据也处在较高繁荣度。WTO全新估计显现，2021年全世界货物贸易量有望增添8%，外需复苏步伐在加速。

“随着经济的规复，下半年经济两年平均增速有望回暖，但回暖幅度可能不会很大，能稳固在5.5%或略高少许就很可以了”，张永军显示。

刘爱华显示，在我们国家经济根本面稳固向没有问题同一时间，宏观政策接着维持对实体经济的扶持力度。扶持小微公司和个体工商户的政策在不停贯彻落地，有益于为公司纾困解难，持续为市场注入生机。

只是，源于昨年“前低后高”基数作用，从同比增速来看，2021年我们国家经济走向将表现显著的“前高后低”。

机构关于下半年经济走向剖析分歧较大。部分以为三季度我们国家经济同比增速有望在6%以上，四季度可能回落至5%-6%的区间，全年估计能实现8%-9%的较高增添。

5月底6月初，IMF、全球银行、OECD等世界组织发表全新汇报，它们对华夏2021年全年经济增速预期在8.4%-8.5%左右。

张永军显示，受昨年基数作用，本年经济增速振动也相比大。要想在振动中把握住经济增添趋向，难度也相比大。下半年经济增速下行，相当大水平是受基数作用，也跟踪出口数据相关。受大宗商品价值上升作用，下半年进口较多，出口可能趋缓，经济核算上的净出口要低于预期，规复性增添的力量弱于预期。全年经济增速预期值可能须要往下调度。

罗志恒显示，鉴于二季度经济体现，全年经济增添预期可能要向下调。由于当前经济规复的能源有所放慢，二季度经济环比增添1.3%，这种水准相较往年同期偏弱。从月度趋向来看，6月产业、投资环比增速也偏低。

是以，在上半年数据发表此前，央行先行宣告周全降准，真是为了对抗下半年经济下行负担？

罗志恒以为，央行周全降准，可能是未雨绸缪地巩固经济规复的根基。我们国家经济仍在持续规复，尽管规复动能在趋缓，但花费、投资仍在低迷中稳步上升。下半年最重要的变数在于出口，当前我们国家出口处于高位，随着全球经济的规复，我们国家出口可能回归常态水准。此外，构造性失业难题，也是政策的致力点。

刘爱华显示，对于宏观政策，一方面要见到本年全体经济稳中加固、稳中向好，此外一方面也要见到，日前国家内部外环境错综繁杂，特别是大宗商品价值的上升，给中小微公司带来的本钱负担相比大。针对运转中存留的突出难题，要立足当前、着眼长远，做好跨周期调节，应对好可能产生的周期性风险。尤其是要把培养强大市场主体放到要紧位子，经过改良营商环境，给中小微公司更多的成长体积。

（作者：周潇枭 编辑：林虹）