证券时报记者 赵黎昀

　　在9月份显露震荡下行趋向后，镍金属价值10月份止跌起涨，日前再次逼近年度高点。作为下游，不锈钢在“金九”落空后，“银十”行情在本钱支撑下或有显示。

　　供给收紧

　　镍价仍存上行体积

　　10月15日，国家内部期货市场上沪镍主力合约再次上行。

　　自本年4月份发动拉涨后，沪镍期价一路走强，一度在9月初达到123840元/吨的年度高点。经验9月的回调后，10月份沪镍期价再现升势，十一长假过后，主力合约涨幅已逼近6%。

　　“惯例花费旺季‘金九’转眼即逝，镍价并没有一鼓作气连续8月涨势，却是反其道行之，重心渐渐有所下移。伴随着十一长假假期的完毕，‘银十’业已过半，虽‘金九’不旺，但多半业者依旧对‘银十’维持相对乐天心态。”卓创剖析师洪美玲以为，自2020年1月1日印尼正规禁止镍矿出口以来，华夏进口的镍矿越来越依赖于菲律宾地域。截止8月底，来源菲律宾地域的进口镍矿占比曾经多达90%左右。因而在印尼持续禁矿政策时期，国家内部镍矿供给端以密切关心菲律宾地域为主。

　　她显示，年内在国外公共卫生平安事故持续发酵作用以下，菲律宾地域镍矿制造及出口流程遭到极为显著的作用，此中4月、5月镍矿进口量可谓是拦腰减半。映入四季度，菲律宾最重要的镍矿产区之一的苏里高地域面对惯例雨季，从历史经历来看，菲律宾出口至华夏的镍矿数量将表现逐月显著下降趋向。

　　日前国家内部港口镍矿储存持续处于历史相对低位，市场可畅通现货资源局限，在印尼连续禁矿政策的概况下，估计镍矿进口量将进一步锐减几率极大，国家内部镍矿供给持续收紧或已成定局。镍矿供给紧缺格局及预期，依旧对镍价具备较强支撑效用，镍后市仍存必定上行体积。

　　金联创剖析师燕丹丹也以为，假期时期受宏观信息刺激，伦镍先跌后涨，全体呈偏强走向，节后因印尼数百万工人举办抗议及罢工，拒绝新经过的概括劳工法，伦镍开盘接着拉升，涨幅超越300，不锈钢期货在伦镍拉涨拉动下，同样大涨，后期事故假如持续性发酵，不排除接着走高的可能。

　　财通证券研报显现，印尼和菲律宾的红土镍矿产量在全世界名次第一和第二，印尼禁矿令的实行让得印尼镍矿产量从2013年的44万吨快速降低至2014年的17.7万吨；菲律宾环境保护政策令该国2017年的镍矿产量下调至29.5万吨，下调比率达33.2%。而我们国家红土镍矿的进口90%以上来源印尼和菲律宾，禁矿令让得我们国家进口量下调33%，2015~2016延续两年进口量下调。

　　不锈钢“银十”行情或现

　　尽管在本年备受关心的特斯拉电池日上，马斯克“将第一大限制应用镍，把钴降低到零”的言论，让得镍一夜之中成为受益新燃料车子产业进行的新兴热点资料，但实质上，不锈钢还是镍的要紧下游。

　　依据SMM预测，2019年全世界原生镍下游花费中，不锈钢占比多达81%，为占比第一下游范畴，另外，新燃料电池花费占比也提高至5%。全世界镍要求与不锈钢产量销量相干性高，依据ISSF数据，分产业看，2019年全世界各产业不锈钢用量占比最高的是金属制品，占比达37.5%，其次是机械工程、车辆辆和部件，区别占到29.1%和8.5%。

　　“日前镍原料端价值仍体现偏强，国家内部镍矿吃紧局势持续，叠加菲律宾雨季将要到来，短期内镍矿价值或依旧维持高位。受此作用，国家内部镍铁产量遭到节制，镍铁厂挺价意愿较强，日前高镍铁主流价值在1180元/镍。”燕丹丹显示。

　　据统算，2020年9月份国家内部32家不锈钢厂粗钢产量275.6万吨，环比8月份略减0.49%。自3月份以来，不锈钢粗钢产量初次显露下降，但全体降幅适中。分系列来看，300、400系仍保持增势，200系源于钢厂检修，产量略有降低。

　　据理解，多数钢厂10月份接单概况良好，但源于日前钢厂多处于满产状况，产量相对较稳固，估计10月份产量或浮动适中。

　　本年国庆中秋双节叠加，假期较旧，加之假期前有部分商家“没有心恋战”，提早离场，节后受期货价值上升作用，市场心态体现较好，市场聚集补货要求有所解放，商家显示出货通畅，短期给市场带来较没有问题成交体现。但从中长久来看，国外疫情拐点未现，外围要求始终未有显著规复，对出口定单的负面作用仍存。日前青山货源较为十足，虽节后诚德、德龙资源有聚集到货景象，但受物流作用，到货小于预期，此外也有钢厂补交节前交货协议，市场仍存留缺货概况。

　　综上所述，短期来看上游原料支撑仍在，伦镍、不锈钢期货体现强劲，且节后要求有所好转，价值或保持高位震荡；中长久来看，下游要求削弱的利空依旧存留，若要求显露萎缩，不锈钢储存可能会显露必定累升，届时不锈钢价值或渐渐走弱。