当前玉米豆粕比值处于历史高位，对照玉米价值豆粕显著被低估，在大周期看涨，且在猪产能大批规复的背景下，咱们以为非是玉米价值高估，却是豆粕价值显著被低估，有相当大的上升体积。

　　当前玉米和豆粕现货比值处于高位，豆粕现货价值处于低位，从历史上几次相似概况来看，2011年到2012年豆粕从2800元/吨涨至4500元/吨，涨幅60%；2016年从2300元/吨涨至3600元/吨，涨幅50%。假如参照50%的涨幅，豆粕前期低点2600元/吨，上方指标3900元/吨。

　　从现货比价走向上看，玉米和豆粕大的振动范畴在0.5—1之中，均值0.75。当前广东玉米现货2400元/吨，折算豆粕振动范畴2400—4800元/吨，均值3200元/吨。从现货方位来说，3200元/吨之下的豆粕皆是低估的。

　　从盘面子上看，2012年上升时间从2011年11月到2012年9月，1209合约从2650元/吨涨到了4300元/吨，涨幅60%。2016年上升时间从3月涨到7月，以无换月的1609合约为例，从2300元/吨涨到3500元/吨，涨幅50%，这种涨幅和现货涨幅根本绝对。以50%涨幅计算，豆粕5月前期低点2700元/吨，上方指标4000元/吨一线。另有一次是2007—2008年的上升，尽管那时的比价比此刻低，但豆粕涨幅相当大，从2350涨到了4000元/吨，涨幅70%。假如以70%涨幅计算，豆粕5月上方指标位是4400元/吨。

　　盘面比价振动范畴0.5—0.9，均值0.7。当前玉米5月盘面2440元/吨，对应豆粕5月振动价值2710—4880元/吨，均值3480元/吨。

　　反例概况：当前是比价高位加上豆粕价值低位，相比相似的概况是2011年和2015—2016年的概况。在2011年和2016年，相似情形产生后豆粕均显露了上升。例外的是2015年6月时的情形，那时的现货比价达到了1的高位，豆粕现货价值在2560元/吨一线。在比价回落的进程中，豆粕低位振荡，在2016年4月2300元/吨周边才真实见底。2015年是全世界大豆储存花费比从牛市最初转熊市的第一年，在储存花费比不停上升的进程中，也是价值从高往低走的周期之间。日前储存花费比延续两年下调，储存不停趋于吃紧，和2015年概况不一样。

　　当前和2016年情形类似。从库消比趋向来看，当前和2016年一样均是库消比下调，只是2016年是从高点首次下降，此刻是延续两年下降；从一律水准来看，当前的情形跟2016年更类似，2016年一律价位涨到3500元/吨，那时涨幅对应到当前指标位是4000元/吨，大涨范畴3500—4000元/吨。菜粕按500个点价差计算，对应的指标位是3000—3500元/吨。