在油价大幅下挫拖累下，美股燃料板块本年以来明显跑输大市，全体跌幅挨近30%，成为体现最差的板块。只是多位华尔街剖析师估计，随着油价触底，明年燃料板块有望迎接超跌反弹。

　　下游公司体现突出

　　源于投资者对要求疲软和供给过剩概况的担心持续发酵，本年以来油价跌跌不休。截止12月21日，ICE布伦特油价跌至11年多来的低点，年内累计跌幅挨近36%，纽约油价也跌至近7年来的新低，年内累计跌幅达到33%。市场剖析师以为，油价仍在持续测试底线的进程中。

　　受油价下跌拖累，燃料股成为美国股市年内体现最差的板块。本年以来标普500燃料指标数据累计下跌25%，同期标普500指标数据的跌幅不到2%。SPDR燃料精选ETF（XLE）净值年内累计下跌26%，SPDR标普油气开发和制造ETF净值（XOP）下跌40%。

　　燃料板块里面体现也有所分化，主营勘察开发等营业的上游公司普及遭遇甩卖，而受益于本钱下调，主营冶炼和出售营业的下游公司则体现良好。

　　统算显现，美股市场上勘察和制造营业占比达到90%以上的油气公司年内平均股价跌幅超越50%，此中Vaalco燃料股价下跌70%，Kosmos燃料下跌44%，Denbury燃料下跌77%。比较以下炼油商菲利普斯66的股价上升12%，Valero上升44%，Tesoro上升41%。源于产业负债表强健、现款流健康，少许营业周全的大型燃料公司的股价体现虽不及大市，但在燃料板块仍算良好，例如埃克森美孚本年以来下跌16%，雪佛龙下跌20%。

　　财报显现，虽然源于市场要求疲软，下游燃料公司的出售收入普及温和下降，但第三季度菲利普斯66的毛利润同比增添13%，Valero增添24%。

　　预期产业拐点临近

　　日前产业剖析师对油价还将下跌多少预期不一。高盛坚持以为2016年油价可能跌至每桶20美元，但其它剖析师以为，假如ICE布伦特油价每桶再跌1.5美元，将激发买卖商和基金经理入市，从而实现温和反弹。

　　展望2016年，华尔街列出的最受欢迎股票最重要的聚集于燃料板块，各大机构剖析师从新最初押注油气股。摩根大通当前将美国燃料公司股票评级上调至“买入”，巴克莱也上调了全世界汽油制造商的投资评级。

　　摩根大通美国股票战略主管显示，考量到经济增添将拉动要求改进、非欧佩克制造商原油供给下降以及当前投资者仓位过于偏空，市场拐点可能到来，油价有望在2016年实现技艺性反弹。

　　该行剖析师称，往日七年中，非必要花费品板块每年都跑赢燃料板块，累计相对涨幅多达260%。源于燃料板块的投机性仓位过度偏空，技艺性反转将推进与燃料相干的全部产业的明显反弹，市场领涨板块更替的时点正好挨近，燃料板块将成为2016年美股市场的领头羊。

　　凯雷团体结合CEO鲁宾斯坦上周显示，有史以来第一大的燃料板块投资机会就在前方。虽然没有人晓得油价会怎样走，但一朝油价跌破37美元，意指着大批的投资机会显露，假如进一步跌到30美元，意指着机会更多。

　　统算显现，华尔街剖析师赐予“买入”评级的燃料股中，油气开发商Range资源企业（RRC）的预期潜在涨幅达到113%，NRG燃料和Devon燃料的潜在涨幅超越90%，安纳达科汽油、EQT企业以及油田效劳和设施提供商贝克休斯的潜在涨幅都超越70%。

　　只是也有市场人员显示，虽然油价毕竟要反弹，但考量到近期最重要的制造国都不准备削减产能，投资者可能须要更多耐心。另外假如油价跌至新低且页岩油产业不行实现盈利，高杠杆的燃料公司将在美联储加息的要求下更难偿还债务，市场风险仍需警惕。（杨博）