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　　◎记者 何奎

　　保障资金参加公募REITs（不动产投资信托基金）已满一周年。日前，产业已斥资超百亿元得到22只公募REITs配售份额。

　　上海证券报记者理解到，在公募REITs投资进程中，保障资金依旧秉持稳健投资作风，经过公募REITs底层产业的里面收益率、现款分派率等目标发展投资评判。另外，关于看管部门近期提议的扩大公募REITs产物试点，险资机构参加热情上涨，翘首以盼新名目迅速落地。

　　投入资金逾百亿元

　　昨年11月，银保监会应允保障资金投资公募REITs。一年以来，在权益市场和债券市场大幅振动的背景下，收益稳健的公募REITs相对优势凸显，遭到险资的钟情。

　　东方财富Choice数据显现，截止11月17日，已有23只公募REITs产物获团购行，此中22只产物的获配机构显露险资身影，险资机构经过策略配售和网下配售合计配售金额约110亿元，占总募资金额约16%。

　　在二级市场买卖中，险资参加热情也很高，为公募REITs产物买卖注入了流动性。

　　从参加的保障机构来看，资金量大的保障机构获配份额较多，华夏人寿、安全人寿、泰康人寿、新华人寿等机构得到10只以上公募REITs的配售份额。另外，作为保障资金要紧的概括性投资平台，华夏保障投资基金也踊跃参加公募REITs投资，得到11只公募REITs的配售份额。

　　“险资一直在参加公募REITs投资。”上海全家大型保障资管企业固收部负责人叮嘱记者，险资追求一律收益，既要把握权益和固定收益类投资机会，也要挖掘另类投资机会，扩散风险并增厚收益。公募REITs隶属长期期产业，且与其它大类产业回报的相干性较弱，十分适合险资的投资偏好，也能较好缓和险资日前的产业负债错配负担。

　　公募REITs在我们国家尚处于初期探寻阶段，险资在踊跃参加的同一时间，要对名目维持不业余估价、审慎参加的态度，秉持长久投资、价格投资、稳健投资的投资理念。

　　寿命产业相干负责人显示，在详细标的上，联合日前公募REITs到市场以单一产业或少量产业构成的产业包为主的特色，企业相对愈加关心底层产业的里面收益率、现款分派率等目标。同一时间，在底层产业抉择上，偏好政策扶持、产业繁荣，且产业现款流稳固、期限较旧的公募REITs。

　　期待发行更多产物

　　“此刻机构都期待有更多公募REITs产物发行。”上述固收部负责人叮嘱记者，源于曾经发行买卖的公募REITs产物数量不多，全体范围适中，公募REITs投资在保障资金中占比依然不多。

　　寿命产业相干负责人以为，公募REITs到市场名目不多，显著供不应求，难以配合手握巨资的险资投资要求。未来，可行在严刻把关名目品质的前提下，适当提高名目发行与扩募节拍。

　　险资对公募REITs产物扩募如许期待，最重要的是由于其良没有问题收益体现。东财Choice数据显现，在最近的250个买卖日内，11只公募REITs产物二级市场的平均收益率为12.42%，跑赢了上证指标数据。

　　为响应市场关于公募REITs的投资热情。近期，证监会相干部门负责人显露，将推进更多优质名目发行到市场，进一步扩大REITs试点范畴，尽快掩盖到新燃料、水利、新款根基设备等范畴，年内新燃料名目有望落地。

　　有业内人员以为，险资之是以如许期待新REITs产物发行，最重要的是其在公募REITs投资中具备优势。源于险资机构本身有着改善的投研体制，而且长久投资国度经济进行要紧范畴，对新款根基设备范畴有着较深入的探讨，可行高效剖析公募REITs新名目的价格和风险，并快速投入资金参加。

　　估值定价等困难待解

　　在险资人员看来，未来公募REITs进行体积庞大，险资投入的资金会越来越多，可是在产物流动性、估值定价、风险治理等方面仍存挑战。

　　寿命产业相干负责人显示，随着底层产业类别的丰富，如何对各样产业发展合乎道理估值将成为要害要素，可行在发行步骤发展更充分的消息披露与沟通。此外，公募REITs的风险资本占用依旧较高，必定水平作用险资的投资意愿。提议针对公募REITs底层产业的特性，赐予进一步优惠政策。

　　可用作估值的数据匮乏也是作用公募REITs产物估值定价的要紧要素之一。上述固收部负责人说：“此刻到市场买卖的公募REITs产物少，能够获取的公布数据不足，估值模子不容易对产物发展估值定价。”

　　另外，东吴证券非银探讨团队以为，险资机构理当增强主动治理能力，依据划定对投资的公募REITs持有名目发展周全剖析估价，并穿透归入不动产产业投资比重，定期估价投资风险，这考验着险资的主动治理能力。

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责任编辑：张文