来自：华夏经济周刊

　　记者/吕江涛

　　下半年以来，在要求端置办税优惠与各地花费鼓励政策刺激、供应端原资料价值作用一步步下降、国家内部全车公司供给链布置不停改善等要素概括效用下，乘用汽车市场场终归重返上升渠道。

　　中汽协数据显现，本年前三季度，我们国家车子产量销量区别达到1963.2万辆和1947万辆，同比增添7.4%和4.4%。此中，第三季度月度产量销量数据迅速增添，全体表现“冷季不淡，旺季重现”的态势，拉动产业企稳回暖。

　　与销售数量增添相呼应的是，各大车企在本年第三季度普及实现了营收增添。但对照A股以乘用车为主业务务的到市场车企三季报可行发觉，在营收增添的同一时间，利润却显露了两极分化，比亚迪（002594.SZ）等向新燃料转行较早的车企曾经映入获利期；赛力斯（601127.SH）等后来者尚处于“烧钱”阶段；而北汽蓝谷（600733.SH）、众泰车子（000980.SZ）等则有掉队的危险。

　　比亚迪单季度盈利逼近上汽团体

　　从营收和净利润来看，上汽团体（600104.SH）依然是A股到市场全车公司的第一名，前三季度实现营收5274亿元，同比下降4.58%；实现净利润126.49亿元，同比下降37.84%。此中，本年第三季度实现营收2114.16亿元，同比增添13.29%，但净利润同比下降超越18%，约为57.4亿元。

　　对此，上汽团体在财报中显示，本年以来，受疫情封控、芯片等供给资源吃紧、能源电池等原资料价值大幅上升等多重不利要素的叠加作用，企业盈利水准大幅承压，且产量销量构造的改进和产物毛利率的规复仍有滞后。

　　营收和利润名次均紧随上汽团体以后的比亚迪体现最亮眼，本年前三季度累计实现业务收入2676.88亿元，同比增添84.37%；实现归净利润93.11亿元，同比增添281.13%。尤其是第三季度，实现业务收入1170.81亿元，同比增添115.59%；归母净利润愈是同比大增超越350%，达到57.16亿元，与上汽团体已非常挨近。

　　体现同样亮眼的另有广汽团体（601238.SH）。本年前三季度实现营收803.67亿元，同比增添44.77%；实现归母净利润80.62亿元，同比增添52.59%。单看第三季度，广汽团体的营收和净利润区别为316.78亿元和23.12亿元，同比增幅区别达到了51.27%和144.14%。

　　而关于业绩增添的原因，比亚迪和广汽团体不约而同地提到了“新燃料”。比亚迪显示，新燃料车子产业接着提速上行，使其销售数量维持强劲增添，持续创下历史新高。广汽团体方面也以为，其营收增添的最重要的原因是汇报期内自助品牌车子销售数量同相比大幅度增添带来收入增添，特别是广汽埃安新燃料车子前三季度累计销售数量突破18万辆，同比增添132.09%。

　　另外，长城车子（601633.SH）也实现了营收和净利双增添。财报显现，长城车子本年前三季度实现业务收入994.8亿元，同比增添9.56%；实现净利润81.6亿元，同比增添65.03%。此中，第三季度实现营收和净利润区别为373.46亿元和25.6亿元，同比增幅区别是29.36%和80.79%。

　　只是，长城车子业绩增添的实现路径与比亚迪等其实不相同，最重要的是得益于单车价值的提高。本年前三季度长城车子的销售数量为80.23万辆，同比下降9.25%，但其高档品牌坦克品牌销售数量年内达8.9万辆，同比增添69.65%。长城麾下的新燃料品牌欧拉也发展了产物调度，尽管销售数量与昨年同期根本持平，但主力车型曾经从黑猫、白猫换成了售价更高的好猫、芭蕾猫。

　　另全家营收和净利润双增添的是被吉利接手重整转行后的力帆科技（601777.SH），其本年前三季度实现营收53.09亿元，同比增添107.42%；实现归母净利润1.52亿元，同比增添206.81%。1-9月，力帆科技累计制造车子2.33万辆，同比增添3439.97%，累计出售3.19万辆，同比增添9581.46%。

　　赛力斯赔本赚吆喝

　　头部车企中，长安车子（000625.SZ）在第三季度业绩下降。本年前三季度，长安车子实现营收853.52亿元，同比增添7.77%；实现归母净利润69亿元，同比增添130.59%。但利润增速远超出收入增速最重要的是由于其在上半年子企业阿维塔导入投资方增资扩股的非经常性损益，这笔“丧失操控权后剩余股权按公允价格从新计量的利得”多达21.28亿元。

　　单看第三季度，长安车子实现业务收入287.78亿元，同比增添28.39%；净利润10.42亿元，同比下降17.5%。对此，长安对此的解释是，受疫情来回以及高温限电的作用，前三季度企业的人工、物力本钱大幅度增添，末端交付存留较大缺口。

　　只是，长安自助品牌的新燃料车型也映入了快速增添阶段，本年前三季度累计出售为156348辆，同比增添117.85%。况且长安麾下新燃料车子品牌深蓝的热度也持续升温，该品牌的首款车型SL03的定单早已超越4万辆。随着产能爬坡，长安的新燃料车子销售数量未来有望大幅上升。

　　在新燃料赛道提速“跑马圈地”的另有塞力斯。其在本年第三季度实现业务收入107.07亿元，同比增添164.94%；前三季度业务收入231.23亿元，同比增添101.96%，已超过昨年全年。

　　赛力斯能够有如许高的业务收入得益于与华为合作的问界系列车型公布。数据显现，继8月初次交付过万后，9月问界系列交付量达到1.01万辆，实现延续两个月单月交付量破万。

　　只是，赛力斯与“蔚小理”早期相似，日前仍处于“越卖越亏”的阶段。其本年第三季度净利润为损失9.47亿元，前三季度累计损失26.75亿元。对此，赛力斯方面显示，净利润损失最重要的源于本年仍处于新品投放的爬坡阶段，尚不具有范围效应，尽管前三季度赛力斯问界系列新燃料车子的销售数量大幅增添，但费率及税金也相应增添。

　　另一只“华为概念股”——北汽蓝谷的日子更不好过，营收与净利润同步下降。财报显现，北汽蓝谷本年前三季度实现业务收入57.07亿元，同比下降6.41%；实现归属母净利润为损失约35亿元，上年同期损失26.44亿元。

　　值得注意的是，北汽蓝谷之前曾经延续两年损失，数据显现，2020年以来，随着销售数量从巅峰滑落，北汽蓝谷曾经累计损失超越152亿元。

　　与北汽蓝谷同样存留“掉队”风险的另有江淮车子（600418.SH）、海马车子（000572.SZ）和众泰车子，本年前三季度，江淮车子实现业务总收入276.01亿元，同比下调10.38%，归母净利润为损失7.84亿元，由盈转亏；海马车子实现营收17.53亿元，归母净利润为损失1.95亿元；众泰车子实现营收4.86亿元，归母净利润为损失4.17亿元。

　　竞争从销售数量“卷”向研发

　　尽管车企们的利润显露了分化，却不约而同地加大了研发投入。尤其是头部车企，为了能够积蓄长远竞争力，研发投入甚而多达数十亿甚而上百亿元。

　　反馈到财报数据方面，上汽团体以126.64亿元研发费率领衔。上汽团体在三季报中指明，研发费率增添的原因是，进一步增添新燃料、智能网联、数字化等技艺的研发投入。

　　之前，上汽宣告投资设立飞凡车子科技局限企业，深耕中高档智能电动汽车市场场，推进自助品牌向上。而之前投资设立的零束科技，将担起上汽团体智能电动车子全栈软件开发重任，推行数字化转行。

　　在新燃料车子赛道体现优异的比亚迪和广汽团体同样大手笔投入研发。日前已掌握电池、电机、电控及芯片等全资产链焦点技艺的比亚迪在本年前三季度再一次大手笔投入108.7亿元发展研发。

　　广汽团体自研电池试制线建造名目方案也已公布。在本年8月份，公布吐槽“给宁德时期打工”以后，广汽团体宣告拟设立绿擎电池企业，展开自助电池资产化建造，名目总投资109亿元；同一时间，参股广州巨湾技研局限企业电池制造基地名目，总投资金额36.9亿元。

　　长城车子方面，本年前三季度研发总投入85.44亿元（含资本化研发投入加费率化研发投入47.07亿元），同比增添64.74%，占业务收入比例达8.59%，最重要的用于在新燃料与智能化等高新技艺范畴研发表局。

　　能源路线方面，长城车子布置纯电、氢能、混动，估计2025年前公布50余款新燃料车型；在电动智能方面，借蜂巢燃料深入电池，以数字化中心、毫末智行、仙豆智能、诺创科技的智能化组织矩阵，周全投入智驾。

　　业绩下降的长安车子在研发上同样舍得用钱。财报显现，长安车子本年前三季度的研发费率为34.42亿元，同比涨幅多达65.09%。

　　另外，长安车子前三季度的出售费率为39.86亿元，同比涨幅为26.92%。获悉，长安车子的高投入一方面是深蓝、阿维塔等品牌建造的必需支出，一方面是对新燃料、智能化、新款汽车型的研发等方面。

　　值得注意的是，当前，车子资产处在向电动化、智能化转行的要害阶段，不但仅是国家内部车企，世界车企巨头如大众、奔驰、宝马等，也宣告将投入数千亿元国民币用于电动车子、自动驾驭以及搬动外出范畴的策略转行。

　　对此，业内普及以为，智能电动车子的军备竞赛映入了提速阶段，一场新的混战曾经打响。在此要害时代，假如适中范围投入研发，一朝落后就有“掉队”甚而被淘汰出局的危险。