来自：A智慧保

　　近日，对于美国保德信金融拟洽购农银人寿部分股权的传闻甚嚣尘上。

　　据相干媒体报导，这次买卖美国保德信金融对农银人寿估值可能介于30亿-40亿美元（约合国民币214亿-285亿元），所售股权比重为20%-49%。若这次买卖成功，合资银行系险企阵营将再次扩容。

　　然则，就在传闻真正与否尚没有定论之时，农银人寿悄然发动了发债计划。

　　9月30日，农银人寿在官网推出了2022年第两次暂时股东大会的相干决议，此中就包括审议经过了“发行20亿元资本补充债券”的议案。

　　一边被传外资机构拟入股，一边又确定发债计划，莫非银保“大户”农银人寿也缺钱？亦或者，在市场深度调度以下，经过上述动作更深档次地转行求变？无妨来探究一二。

　　公布消息披露显现，在9月23日农银人寿举办的2022年第两次暂时股东大会上，审议经过了《发行农银人寿20亿元资本补充债券》的议案。

　　时至2022年三季度，农银人寿缘何想要发债？也许，这还要先从农银人寿当前的经营维度上看。

　　依据农银人寿2022年第二季度偿付能力汇报，二季度末，农银人寿的焦点偿付能力十足率为99.52%，概括偿付能力十足率为175.46%，虽超出银保监会请求，但概括偿付能力十足率较上季度下调6.84%，焦点偿付能力十足率较上季度下调2.82%。

　　另外，2022年一季度，农银人寿的风险概括评级结果从上一季度的A，变为BB。关于评级下调的原因，农银人寿在偿付能力汇报中解释称，最重要的是遭到难以资本化风险目标得分的作用。

　　众所周知，偿付能力十足率是作用险公司务进行及扩张的要紧目标，因而险企若想维持安稳向上的营业进行态势和产业竞争力，就有必需确保十足的偿付能力，而想要提高、补充偿付能力，就平常须要经过股东增资、增资扩股、发债等形式“补血”。

　　实是上，本年以来，在“偿二代”二期实行的背景下，不少险企的偿付能力均面对较大负担，纷纷打开增资补血之路。从这种维度看，提高偿付能力或也是农银人寿发行资本补充债券的最重要的诉求。

　　本来，从银行系险企自身的经营形式和通道偏重点来看，有产业剖析人员指明，受保费范围中银保通道占比偏高作用，银行系险企平常会对资本金扶持有着源源不停的要求。

　　就农银人寿来讲，其2021年年度汇报显现，该企业2021年原保费收入居前5位的保障产物的最重要的出售通道就均为银邮代理，且以两全保障（分红型）、年金险等储蓄类产物为主。另据统算，农银人寿上述5只保障产物2021年合计原保障保费收入为192亿元，占到该企业当年保障营业收入的65.31%。

　　本来，从农银人寿过往进行上看，自2012年农业银行入股农银人寿前身嘉禾人寿，并变为银行系险企后，银保通道就渐渐成为农银人寿的“主心骨”。

　　以2016年为例，农银人寿在银保通道分部的总产业为708.9亿元，占农银人寿总产业的84.74%；银保通道分部的负债总额为664.66亿元，占总负债的84.74%。

　　虽说作为银行系险企，偏重银保通道进行范围在情理之间，但不可否认的是，银保通道多以出售理财型、储蓄类产物为主，相较个险通道而言，对保障企业的价格奉献偏弱，且资本占用消耗较大，简单导致偿付能力下调。

　　如2016年“偿二代” 正规实行后一会儿，农银人寿的偿付能力就曾显露下降，从2015年的263.66%降至2016年的101.7%，逼近看管红线。因而在2017年，农银人寿将增资提上日程。

　　2017年，农银人寿经过了发行资本补充债券议案，并在2018年初得到看管批准在全中国银行间债券市场公布发行10年期可赎回资本补充债券，发行范围不超越35亿元。但时隔一年多时间后，农银人寿再次获银保监会批准，发行范围不超越18亿元的10年期可赎回资本补充债券。

　　关于保障企业补充资原本说，除了发债融资外，平常还可借助股东的力量，经过股东注资实现迅速“补血”。那末，为什么农银人寿无采用这样的形式呢？

　　公布消息显现，日前农银人寿的股东有7家，除农业银行之外，另有北京中关村科学城建造股份、西藏腾云投资治理、重庆世界信托、华夏新纪元、农银创新、大连汇盛投资6家公司。此中，农业银行持有农银创新100%的股权，华夏新纪元持有北京中关村科学城建造股份23.44%股权。

　　尽管有7家股东，但农银人寿的股权其实不算稳固。获悉，2019年时，农银人寿曾发表两项股份让与议案，区别为《西藏腾云向世纪金源让与股份的议案》和《华夏新纪元向世纪金源让与股份的议案》。此中，西藏腾云拟将其持有的农银人寿5899.833万股股份（占比2%）让与给世纪金源；华夏新纪元拟将其持有的约2.46亿股（占比8.34%）农银人寿股份悉数让与给世纪金源。

　　假如两笔股权让与，华夏新纪元将退出，西藏腾云持有农银人寿9.65%的股权，而世纪金源则会以10.34%的持股比重超越西藏腾云。但这一次股权让与并未下文，要退出的还没退出，要映入的也没映入。

　　除此之外，农银人寿另有部分股权被质押、被冻结，比如大连汇盛投资持有的4.67%股权悉数被质押、冻结，北京中关村科学城建造股份持有的多数股权也被质押。这样的概况下，寻求股东增资也许难度很大。

　　也许是鉴于多重原因，才会有近期对于美国保德信金融要购置农银人寿股权的信息。据相关媒体报导，日前相关买卖谈判仍在发展，本次股权出卖也引起其它金融机构对入股农银人寿的意向，可能有其它投资者出价竞投。

　　若美国保德信金融映入，关于农银人寿与保德信来说，又有怎么的期待？

　　从美国保德信金融进行来看，好几年来，该外资机构一直踊跃布置华夏市场，如麾下的保德信投资治理企业，与光大团体下属的光大证券企业一同构建了光大保德信产业治理企业。另外，美国保德信金融还不断寻求在华夏寿险市场的布置机会，并早自1998年9月就在华夏成立了代表处。

　　2012年，美国保德信金融与复星团体在华夏合资成立复星保德信人寿，双方各持股50%，日前经营已有十年历史。

　　而今，若美国保德信金融能够成功入股农银人寿，或另有望依靠农业银好的银保通道扩展银保营业，借助银好的网点优势，深入其分支机构尚未掩盖的地域等。只是，如传言成真，未来美国保德信如何平衡农银人寿和复星保德信人寿之中的关连，也值得关心。于农银人寿而言，假如美国保德信加入，不但将丰富其股权构造，还会为其带来资金扶持，可谓一举两得。

　　值得注意的是，在农银人寿2022年第两次暂时股东大会上，农银人寿还经过了《农银人寿2022-2024年进行规划》的议案，尽管详细内容不清，但可知2022年关于农银人寿来说，是要害的一年。

　　在本年7月举办的2022年年中党建暨经营事业会议上，农银人寿显示，将要点从两个方面做好下半年事业。一是全力以赴，保证全年指标周全完成。要紧盯任务缺口，坚持保费指标和利润指标不动摇；二是牢固根基，保证长久竞争能力提高。

　　另需注意的是，在本年1月农银人寿举办的“2022年党建暨经营事业会议”上，农银人寿也准确了2022年企业经营指标，此中要点提到“推行治理体制改革，稳步发掘经营潜力。推行股权构造、治理体制改革，推进企业成为生机充足的高效经营者”。另外，还包括推进不业余能力建造，稳步加强经营能力；推行责任使命担当，稳步提高效劳能力；推行数字转行，稳步激活科技能源；推行周全风险治理，稳步增强防控出力等。

　　赫然，不论从农银人寿的经营指标，仍是近期股权变动传闻、发债计划的一系列动作来看，农银人寿对“新三年”的进行局势尤为重视，传导出加大改革、踊跃求变的信号，此中，就包括股权构造的浮动。

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责任编辑：张文