文/张尧

来自/零态LT（ID：LingTai_LT）

8月8日，金山云发表公告称，金山云CEO王育林因私人身体健康原因递交辞职汇报，由企业董事、副董事长邹涛出任代理CEO。

半个月前，金山云刚刚提交了港股到市场申请，拟双重最重要的到市场。金山云尽管是华夏第一大的独立云效劳，但在市场所占率却其实不高。Canalys数据显现，2022年第一季度，在华夏大陆云根基效劳市场上名次前列的是阿里云、华为云、qq云和百度智能云，这四大云效劳商占据了78.8%的市场。

初次在美股到市场时，金山云的股价首日大涨40.24%至23.84美元，市值一度达到47.74亿美元。金山云股价在峰值达到了74.67美元/股，对应的市值约为150亿美元。日前较到市场首日缩水82%，较历史高点缩水94%。

随着巨头的围攻和股价下跌的双重打击，以及元老级人物的离开，金山云然后该如何应对？

01

双重到市场前夕

裁员、换帅

以前带领着金山云踏上美国纳斯达克买卖所的王育林，抉择在金山云赴港双重到市场前夕离去，被外界视为金山云一种时期的完毕。

值得一提的是，将要代理CEO的邹涛，是王育林南开大学校友，二者相差一届。邹涛47岁，王育林46岁。公布消息显现，邹涛于1998年加入金山软件股份局限企业，曾在金山团体担任若干顶级职务。自2016年12月起担任该企业董事，并自2018年12月起担任董事会副主席。

关于王育林的离职，金山云方面显示，王育林男士的离职事情不会作用企业经营治理事业的寻常发展。企业将坚定既定的策略和营业运营。企业董事会对王育林男士在企业任职CEO时期勤勉尽责的事业显示认可，并对其为企业进行所做的奉献显示感谢。

实是上，金山云的人士变动不止高层，依据21世纪经济报报导，从昨年12月最初到本年上半年，金山云一直在持续裁员，裁员范畴根本掩盖全部营业线。一位已被裁的金山云员工显示，那时企业给出的说法是经营负担相比大。

裁员、换帅以下，金山云在7月27日向港交所提交了到市场申请书。招股书材料显现，金山云的主业务务是为公司及机构提供公司级云产物及解决方案，依据弗若斯特沙利文的数据，按收入计算，2019~2021年，金山云一直是华夏第一大的独立云效劳商。

金山云董事长雷军曾在金山云赴美到市场时显示，金山云须要尽快做大范围，唯有10倍以上的范围才能在一种相比舒适的位子上，做大范围将来会是金山云要面对的新挑战。王育林那时也在接纳采访时曾充满信心地显示，华夏云计算将映入10年的快速增添期，而增速一直超出产业增速的金山云市场份额将一步步提升，并在2~3年内实现较没有问题利润率体现。

但没等金山云范围做大，营收先表现了疲软。尽管金山云在招股书中显示，2019年至2021年企业的收入复合年增添率为51.3%，超越同期华夏云效劳市场全体产业36.4%的复合年增添率，但相较2018年、2019年金山云79.47%、78.36%的营收增幅依旧下降显著。

另据招股书显现，2019~2021年，金山云业务收入区别为39.56亿元、65.77亿元、90.61亿元，2020年、2021年营收增幅区别为66.25%、37.76%；净利润区别为-11.11亿元、-9.62亿元、-15.92亿元，三年累计损失金额达到30.64亿元。

损失渐渐扩大，数据显现，2022年第一季度，金山云的业务收入为21.74亿元，同比增添19.87%，净利润为-5.55亿元，损失同比扩大45.06%。

02

丢失市场份额

金山系“输血”救局

连年损失之间，金山云正好经验艰难时候。

2022年5月，金山云被美列入“预摘牌”名单。尽管不过警示效用，但这类提前警告依旧幸免不了资本市场对这点企业的投资预期。

近期，雷军在整体员工信中显示，金山云日前既面对庞大机缘，也有庞大挑战。云效劳作为“新基建”，是数字化转行的要紧驱能源之一，也是新时代数字经济进行的要紧基石。同一时间，竞争局势也愈加剧烈，消费者及其要求越来越多但请求也越来越高。

近几年，金山云的市场份额也在不停被紧缩。

据市场调研机构IDC统算显现，2017年上半年，金山云在华夏公有云IaaS（根基设备层效劳）中份额排在第三，约6.5%，仅次于阿里云和qq云。而到了2021年，全个云计算产业进行在飞速增添，但金山云的市场份额却在不停下调。

艾瑞征询数据显现，2021年，华夏全体云效劳市场范围达到3280.2亿元，增速为45.4%；公有云效劳市场范围为2290.5亿元，增速为52.7%。而依据金山云招股书显现，2021年，金山云在华夏云效劳商中名次第四位，市场份额3.1%。不及第三名华为云的一半，与后一位电信天翼云却仅相差0.1%。

市场份额流失，最重要的由于金山云的焦点消费者现在转为竞争对手。在金山云的招股书显现，字节跳动在2020年是其最大消费者，奉献了28%的营收，但随着字节跳动“火山引擎”上线，公布了自有云效劳后，金山云丢失了第一大消费者。同一时间，也在“云”效劳市场迎接了一种强劲对手。

2021年年末，字节跳动副总裁杨震原曾显露，字节跳动国家内部95%的营业都运转在自建云效劳上，抖音、头条、懂车帝等营业均是火山引擎云的大消费者。

近日，另一大短视频直播平台快手也宣告了其云品牌StreamLake，将提供根基性效劳，包括点播云、直播云、智能审查和虚拟人等，适用范畴包涵视频、直播相干的垂类公司，快手在切入了云端协同办公后，仍在持续布置B端营业。

快手选定的视频、直播范畴，同样是金山云以及其它独立云厂家奉献营收的最重要的范畴。眼下，越来越多公司最初自建云平台，金山云的潜在“对手”日渐增添。而当下支撑金山云的，仍是“金山系”，金山软件和小米。尽管金山云在名义上曾经脱离了金山软件，但在进行上依旧高度依赖。

2019~2021年及2022年前三个月，金山云的前四大消费者均为互联网企业，此中小米均位列第二或第三大消费者，出售收入占比区别为14.4%、10.0%、8.5%、10.9%。

2021年10月13日，金山云与金山软件的受操控构造性实体订立委托贷款合同，而该实体同意向其提供5亿元的融资。截止2022年5月31日，金山云应付金山软件团体的款项总额约为5.43亿元。

但金山系的输血不过用以解决燃眉之急，长远来看，金山云必然还将独立生存。

03

过度依赖CDN营收

亟需新加长曲线

随着互联网大厂消费者的流失，摆脱对互联网消费者的过度依赖，向更多产业拓展，将是金山云然后要紧进行方向。

在金山云的公有云营业中，CDN效劳（即内容分发网站）是其最焦点的收入来自。依据招股书显现，金山云营收最重要的来源两多数，区别是公有云和公司云，2017年到2019年，公有云营收占比由97.3%下调到87.4%，但仍奉献营收的绝多数。

但业内共识是，CDN这块营业尽管范围相当大，但利润率很矮。随着越来越多厂家的加入，公有云市场迎接了减价潮。

在这场“价值战”中，金山云在2017年屡次发展了融资。时任金山云CEO的王育林曾在金山云达成D轮3亿美元融资时直白显示，次轮融资最重要的是用于对主流产物的周全减价。但这场价值战以后，更多惯例的CDN厂家离开，头部玩家元气大伤，留住来的包括金山云在内的几大云效劳商也全损失惨重。

只是这一切都产生在金山云赴美到市场前。以损失换增添的形式，在那时是说服了资本市场的。但到市场以后，金山云的营收困境暴露得一览没有遗。源于常年依赖CDN支撑，到市场后金山云一度处于增收不增利的状况。

关于金山云而言，改良CDN营业，也变得非常迫切。日前看来，金山云的最重要的发力方向曾经从之前的“公有云+公司云”，转为了“公有云+产业云”。从数据来看，往日几年，金山云产业云效劳的收入占比一年年提升，在2021年达到了32%，效劳的产业则包括视频、公共效劳、医疗健康、游戏及金融等。但仍没有办法扭转金山云低谷状况。

眼下，单纯帮助互联网公司“上云”曾经没有办法喂饱云计算企业了，政企、产业等范畴成为了云计算市场新的竞争蓝海。

但即使如许，金山云面对的竞争庞大。当下，在政务范畴，华为云曾经成为第一名。近日，世界权威剖析机构IDC发表的《华夏智慧都市数据跟进汇报》（2022年7月）显现，华夏政务云根基设备市场的总范围达到了375亿元。此中，华为云占比25.8%。

现在，金山云曾经沦落到云计算市场的第二梯队，在夹缝中求生存。如何降本增效扭转损失，扩大市场份额，金山云还没跑出一套成功的新商业化形式。被互联网巨头超过，持续陷入失血状况的金山云，若再失去到市场企业位置，没有疑是雪上加霜。因而，回港双重到市场就成为了其当下的最好抉择。

但当下的金山云，能否值得资本市场两次信赖，恐怕得画上一种问号。