原标题：华夏安全受累“地产金主”市值蒸发万亿 马明哲深陷主辅业转行困局亟待突围

　　来自：长江商报

　　长江商报记者 明鸿泽

　　“昨日的马明哲解决不了今日的安全困难！”有市场人员如许评价马明哲及华夏安全（601318.SH）。

　　马明哲领导下的华夏安全切实陷入了困局。本年8月12日，华夏安全市值7606亿元，相较2020年11月30日高光时候的1.73万亿，蒸发了近万亿。

　　长江商报记者发觉，市值急剧蒸发与股东大范围减持套现存关。始于2020年，入股八年的卜蜂团体忙着减持，外资股东贝莱德、摩根大通也紧随其后，投资了13年的“铁粉”李驰也达成了清仓。

　　实质上，一切浮动，与华夏安全展现的成长性相关。2020年最初，企业实现的归隶属到市场企业股东的净利润（简单称呼净利润）持续下调。本年一季度，下调幅度依旧是两位数。

　　市场较为绝对的观点是，业绩下降由于踩雷地产。虽然华夏安全不想意承认“地产金主”这一身份，但投资地产带给其的作用还将持续。

　　马明哲面对的也不不过地产与股价的困局，保障转行承压，曾被寄予厚望此刻看是辅业的金融科技，现在也体现欠佳。

　　曾经67岁的马明哲尚未寻到接班人，牢牢掌控华夏安全的马明哲，恐怕须要用年青人的思维带领华夏安全突围。

　　万亿安全跌落

　　以前风光没有限的万亿安全跌落神坛。

　　市场上，投资者习惯称华夏安全为万亿安全，其原因有三，一是企业产业超越10万亿，二是业务收入超越万亿，三是市值也超越万亿。

　　在A股市场上，市值超越万亿的企业其实不多。

　　2018年10月16日，A股市场上，部分企业处于市值低谷，华夏安全市值1.17万亿元，仅次于工行、农行、建行、中汽油。2020年1月4日，华夏安全市值达1.58万亿元，仅次于工行、建行。到2020年11月30日，华夏安全市值上升至1.65万亿元。依然是仅次于工行、建行，但贵州茅台崛起，占据了市值之王宝座。

　　实质上，2020年11月30日，华夏安全的盘中股价一度达到94.62元/股，市值最高为1.73万亿，创下历史新高。

　　然则，高点也是迄今为止的顶点。自此最初，华夏安全的股价一路下跌。此中，2021年全年，股价从86.98元/股跌至50.41元/股，累计跌幅为42.04%。

　　本年以来，华夏安全的股价连续下跌形式。8月10日，股价一度下跌至40.36元/股，创下2017年5月22日以来新低。8月11日、12日，股价有所回暖，收报41.61元/股，较2020年11月30日的顶点下跌了56.02%。截止12日收盘，华夏安全的市值为7606亿元，较巅峰时候缩水了9690亿元。

　　市值蒸发了近万亿，万亿安全的光环没再。

　　在这时期，机构在连续撤退。wind数据显现，2020年底，131家基金企业持股华夏安全，合计持有10.25亿股股份，持股比为9.47%。到本年6月底，持股基金数量降低至96家，合计持有约3.98亿股股份，持股比为3.67%，持股数量及比重大幅降低。同一时间，券商持股比重从0.15%下调至0.02%。

　　前十大股东中，陆股通从昨年二季度最初于今年二季度，曾经延续四个季度减持。昨年，汇金企业、证金企业均发展了减持。

　　最为受关心的依旧是华夏安全的重量级股东减持。2012年，卜蜂团体入股华夏安全，并在后来成为华夏安全单一最大股东。另外，知名外资贝莱德、摩根大通均入股华夏安全。

　　始于2020年，卜蜂团体稠密减持华夏安全。到昨年6月，不十足统算，卜蜂团体累计套现超越260亿元。

　　另外，昨年1月、6月，贝莱德在两个月内实行了16次减持。摩根大通也踊跃减持，本年连续昨年减持势头，稠密实行其减持计划。本年8月1日，其减持5662.95万股H股股份，持股比从2020年8月18日的16.01%下调至8.32%。

　　坚定持有华夏安全13年的“铁粉”李驰也在昨年7月宣告清仓，曾激发市场高度关心。

　　净利三连降

　　华夏安全从神坛跌落，一种要紧要素，或与“地王”二字相干。

　　华夏安全仿佛不喜爱“隐形地主”“华夏地王”“安全地产”这种标签，企业也一直未详尽聚集披露对房地产产业的投资概况。但这，掩藏了企业在地产范畴的得与失。

　　在地产范畴，华夏安全曾抱有雄心。

　　华夏安全试水地产可追溯至1995年，那时，企业设立安全物业。2007年，企业正规向地产进军，23亿元采购西快速道路股权、55亿元采购中信都市广场与北京美邦世界中心、16.6亿元拿下深圳福田中心区地块，2009年，华南第一高楼深圳安全世界金融中心名目发动。此时，安全以信托形式在地产范畴开疆拓土。

　　只是，地产却非华夏安全本身强项，除全中国若干安全金融中心外，其鲜有经典名目问世。但这其实不妨碍其在房地产范畴掘金。

　　长江商报记者整理发觉，安全最重要的是经过入股大型房企、与大型房企合作拿地开发等门径在地产范畴扩张。只是，不论哪种门径，安全皆是以金主角色显露。如2015年，安全斥资62.95亿港元得到碧桂园9.9%股权，跻身第二大股东之位。这一年，企业还策略投资朗诗团体，以持股9.9%成为第二大股东。

　　据不十足统算，日前或以前，安全重仓持股碧桂园、融创华夏、朗诗团体、旭辉团体、金地、保利、华润、绿城、九龙仓、协信、中国美满、蓝光进行等至少13家房企，并成为部分房企第二大股东。

　　入股地产，华夏安全不但仅是财务投资，包括与万科、华润等还存留合作开发难题，这也是掘金地产的要紧形式。

　　华夏安全2017年年报显现，麾下地产（含投资性房地产）价格（以历史本钱计价）达2093.22亿元。

　　地产曾给华夏安全带来不菲收益。2017年，安全创新经过清仓绿地控股9.91%股权，套现80亿元。

　　华夏安全投资地产的收益最重要的有两部分，一部分是投资性房地产租金收入，另一部分是来源房企的分红收入，或许权益法核算的长久股权投资收益。

　　2019年、2020年，企业投资净收益区别为774.97亿元、1247.01亿元。同期，企业实现的净利润区别为1494.07亿元、1430.99亿元。投资净收益占当期净利润的比例为51.87%、87.14%。

　　可是，2021年最初，投资净收益最初下调。2021年，企业投资净收益1033.78亿元，同比降低213.23亿元。本年一季度，投资净收益为-98.98亿元。

　　近年来，地产范畴频现“黑天鹅”，华夏安全受到波及。以前540亿元驰援中国美满充当白骑士的华夏安全，企业计提了多达432亿元的减值准备，此中股权类159亿元，债权类273亿元，对税后净利润作用金额为243亿元。

　　不可否认，房企高杠杆的经营属性及黑铁时期下的市场环境，曾经对资本市场以及华夏安全的投资收益发生了显著作用。

　　显性的经营数据为，2020年、2021年，华夏安全实现的业务收入区别为12183.15亿元、11804.44亿元，同比变动4.23%、-3.11%。对应的净利润为1430.99亿元、1016.18亿元，同比区别下调4.22%、28.99%。本年一季度，本来现的业务收入、净利润区别为3059.40亿元、206.58亿元，同比区别下调10.10%、24.12%。

　　假如以一季度业绩为参照，2020年一季度到本年一季度，企业净利润显露了三连降。

　　也许，华夏安全正处于黎明前的黑暗。在复工复产、保交楼的趋向下，地产阴云将渐渐散去，华夏安全在地产范畴的负担有望一步步缓和。

　　转行困局与突围困难

　　马明哲还面对着改革转行困难。

　　2021年，受新冠疫情、看管政策趋严等要素作用，华夏保障业改革步入深水区。

　　华夏安全的寿险、产险均发展了变革。如安全寿险换帅、通道+产物变革等，但成果仿佛无达到预期。

　　2021年，安全寿险及健康险范围保费连续上年负增添，为5672.81亿元，同比下调5.36%。本年一季度，用于计算NBV的首年保费为512.03亿元，同比下调了15.4%，NBV仅为25.89亿元，增速为-33.7%。

　　产险方面，2021年，安全产险原保费收入为2700.43亿元，同比下降5%，太保产险、人保均为增添。本年一季度，安产险原保费收入为730.18亿元，同比增添10.3%，低于人保及太保产险。

　　本年一季度，安全产险商用利润为30.17亿，同比下调41.1%。

　　因此可视，华夏安全的保障资产改革转行依然任重道远，依然存留较大负担。

　　“三马同槽”的信息于今仍使人回想犹新。大约是在2013年，马明哲、马化腾、马云拥抱互联网，一同出资成立众安保障，而这，也被视作华夏安全踊跃拥抱互联网的标记。

　　也是从当时最初，华夏安全将科技列为未来要紧的进行能源之一，并最初孵化金融科技独角兽。随后，企业将“保障·银行·投资”的营业组合更改成“金融·科技”。

　　科技已成为华夏安全商业版图的一块要紧拼图。2021年，安全科技营业收入达992.72亿元，同比增添9.8%。

　　华夏安全有四家到市场科技子企业，即陆金所、金融壹账通、安全好医生、车子之家。2021年，这四家企业实现的业务收入区别为542.27亿元、41.32亿元、73.34亿元、72.37亿元，同比变动17.55%、24.76%、6.82%、-16.42%。对应的净利润为168.04亿元、-12.82亿元、-15.38亿元、22.49亿元，两家企业净利体现为损失，另外，车子之家的净利润同比下调33.96%。

　　本年上半年，陆金所实现的净利润为81.88亿元，同比下调16.18%。

　　市值方面，截止8月12日，上述四家企业的市值区别为91.43亿美元、40.83亿港元、224.88亿港元、355.55亿港元。本年以来，除了车子之家股价体现相对稳固，陆金所等三家企业股价下跌显著，市值大幅缩水。此中，金融壹账通、安全好医生的股价第一大跌幅达95.10%、85.79%。

　　另外，近日，有报导称，安全医疗健康治理股份局限企业（安全医保科技）正与第三方企业洽谈出卖之前中签的政府名目。若出卖达成，企业将根本停运。安全医保科技曾达成了88亿元融资，本年5月，市场传出安全医保科技挨近关停状况。

　　因此可视，华夏安全的科技营业也体现欠佳。

　　也许，马明哲面临的挑战远不单上述这点，人事动荡，以前的老将任汇川、安全好医生原董事会主席王涛等多位要紧高管接踵离开。昨年，安全科技首席数据官翁志、首席消息官庞晶接踵离职。

　　通过人事更迭，日前，华夏安全依然是在马明哲领导下前行。

　　然则，资产转行陷入困局的华夏安全，将如何突围，值得关心。

　　值得一提的是，近期，华夏安全麾下的安全银行降薪风波激发市场高度关心，这能否亦为马明哲的负担所在？

　　2007年，马明哲薪酬曾多达6616.10万元，次年由于华夏安全业绩大幅下降，其薪酬为0元。2021年，马明哲薪酬为461.84万元，较上年降低374.08万元。本年，马明哲的薪酬会否再降？

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责任编辑：宋源珺