记者｜张乔遇

近日，折戟科创板的智能硬件ODM龙头——华勤技艺股份局限企业（简单称呼：华勤技艺）转战上交所主板获受理，募资额较闯关科创板时缩水20亿。

依据Counterpoint统算，以出货量口径统算，2021年，市场份额名次前三的供给商合计占据了70%的市场份额。2021年以出货量计，企业位列市场第一，龙旗科技位列第二，闻泰科技位列第三。

尽管市场份额不小，但电话ODM厂家的到市场之路普及艰难，日前三家中唯有闻泰科技成功实现借壳到市场，而营收百亿范围的龙旗科技二次IPO均以不成功告终。

初次闯关科创板时，华勤技艺的科创属性受到看管的三轮问询质疑，终归折戟。招股书显现，企业当前具有超越万人的经历丰富的研发团队，汇报期内研发投入超越75亿元，但界面新闻记者注意到，企业研发费率的核算有些“水”，另企业汇报期（2019年至2021年）不足10%的概括毛利率及曾将名目悉数定单制造生产工序全体委外的概况均与技艺驱动型企业相悖。

值得注意的是，2021年企业的净利润未能保持增添，背后系关于资产链上下游的议价能力有所欠缺。能成功闯关主板吗？

科创属性遭三轮问询质疑

华勤技艺于2021年6月获上交所科创板受理，区别于2021年9月、11月、12月经验三轮看管问询，本年3月财务数据革新，本年4月29日主动提交了对于撤回华勤技艺初次发行并在科创板到市场的申请，折戟科创板。

界面新闻记者查阅了三轮问询函的难题及企业回复发觉，华勤技艺折戟科创板的原因或离不开本身技艺领先进步性质疑。

上交所在三轮问询函中均关于华勤技艺的科创属性、科创板定位等技艺领先进步性方面发展了质疑。

联合界面新闻记者之前报导，一方面企业研发人士12471人中至少存留约20%的人士的学历为大专、中专及之下学历；另一方面，招股书显现，华勤技艺的技艺难点最重要的表现在：智能硬件体系的交叉利用、构造体积应用、射频天线设置和兼容性方面。

该部分内容也在上交所对企业一轮问询中说起，据此，上交所请求华勤技艺讲明并披露之下内容。

尽管华勤技艺都给出了回复，但内容仿佛并未让看管称心，在二轮问询、三轮问询中，上交所关于企业技艺领先进步性和科创板定位再一次提议质疑。

实质上，ODM代工厂所需的技艺水准关于勉励“高新技艺资产和策略性新兴资产”科创板切实有些“牵强”。

其一，企业2019年至2021年的概括毛利率区别为7.87%、9.90%和7.75%，相较于同产业可比企业闻泰科技、产业富联、比亚迪电子、歌尔股份、立讯精密、传音控股6家企业的平均水准14.92%、16.17%和13.16%来讲，企业全体毛利率水准较薄，其实不适合全家技艺驱动公司的高毛利率特征。倘若剥离较高的不业余效劳收入毛利率后，企业产物出售的毛利率将进一步下降。

其二，华勤技艺存留将名目悉数定单制造生产工序全体委托外协的概况。汇报期企业外协名目的出售收入区别为65.67亿元、93.68亿元和151.25亿元，占企业各期收入的比重区别为18.60%、15.65%和18.06%。

这部分全体委托外协的收购金额区别为4.84亿元、3.73亿元和6.98亿元，若外部企业能达成华勤技艺产物的全部工序加工，那企业的焦点竞争力是技艺吗。

其三，在研发费率核算上，华勤技艺将技艺效劳费、交通差旅费、办公通讯费、营业招待费、租借物业费一并列入研发费率中，能否具有合乎道理性？

另外，华勤技艺研发费率的第二大支出系技艺效劳费率支出，企业关于该指明的解释为各研发名目的评价测试及软件效劳相干的费率支出。

值得注意的是，华勤技艺本次募资中的名目投资预算中，包涵了软件置办的费率，华勤技艺研发费率中的软件效劳相干的费率支出中的“研发”又表现在何处？

另须要指明的是，华勤技艺本次闯关主板企业拟募集资金55亿，较前次闯关科创板时75亿的巨额募资缩水20亿。

千元机本钱不到300元

华勤技艺是全家智能硬件ODM产业，为三星、OPPO、小米、vivo、亚马逊、联系、LG、宏碁、华硕、索尼等企业提供最重要的为电话、电脑、智能穿戴、AIoT产物等智能硬件产物的设置、制造生产和运营效劳的企业，通俗称呼“代工厂”。

汇报期，华勤技艺的主业务务收入区别为346.61亿元、582.80亿元和803.04亿元，智能电话是最大收入，智能电话与电脑（笔记本电脑、平板电脑）占据企业主业务务收入的90%以上。

之前报导提到，华勤技艺智能电话机型偏低端。企业在问询回复中也显示：以企业为代表的智能电话ODM企业在600美元之下的智能电话主流价值段机型市场具备较强的竞争优势，较难得到品牌厂家高档机型产物定单。

在闯关主板的招股书中，华勤技艺披露了本人的代表机型，聚集于千元机，如2021年下半年到市场的vivo Y15S，市场材料显现提议零售价为133美元（约国民币900元）。2022年5月到市场的索尼Xperia 10IV在京东显现的价值为3999元，价值较往日低端千元机有所提高。

即使代表智能电话机型向高档靠近，但2021年华勤技艺的平均智能电话的出售单价仍未超越300元/台，为291.47元/台，价值同比增添15.53%，较2019年价值下降21.80%。

另代表产物的笔记本电脑价位较高，在4000元-7000左右，但企业笔记本电脑2021年的出售单价不足2000元，全体毛利率愈是不足6%。

同一时间，受上游涨价作用，2021年华勤技艺智能电话毛利率同比下降3.92%至7.40%；笔记本电脑毛利率同比下降0.35%至5.16%。

净利润未能维持增添

2018年至2021年，华勤技艺业务收入区别为353.00亿元、598.66亿元和837.59亿元；净利润区别为5.03亿元、21.91亿元和18.75亿元。2021年，企业净利润未能维持增添。

对此，企业显示系源于2021年以来，受上游供需关连吃紧，新冠肺炎疫情等要素的作用，花费电子产业部分上游原资料涨价，芯片等部分原资料显露供给吃紧甚而短缺的情形。

可行见到，2021年企业屏幕、主芯片、存储器、摄像头、功效IC等原资料的平均收购单价切实显露了不同水平的上升，提升了企业的业务本钱。

但另一方面，企业概括毛利率从2020年的9.90%下调至2021年的7.75%也讲明华勤技艺下游却无一种很没有问题议价能力，2021年企业的AIoT产物、智能穿戴产物单价甚而显露下降，上下游的议价能力缺失会导致企业的毛利润遭到挤压。

另界面新闻记者还注意到，汇报期，华勤技艺的部分前五大消费者三星、联想、华硕同一时间也是华勤技艺的供给商。

获悉，华勤技艺的部分原资料收购采用Buy&Sell形式，在该形式下，该部分消费者依据企业研发设置的器件选型清单先行向原资料供给商收购后转卖给企业，企业自行购置其它原资料等并组织制造加工，制造完结后再将产成品出售给消费者。

企业提供原资料关于华勤技艺收购能够发挥的体积局限，进一步紧缩利润体积。

如2020年度企业前五大供给商新加三星，最重要的系企业自2019年最初引入三星智能电话ODM营业并于2020年度实现出售额大幅增添，相应导致企业以Buy&Sell形式收购三星的存储器等要害原资料金额大幅增添所致。