记者 | 杨马可

编辑 | 陈菲遐

“氢”又来了，只是这一次平步氢云的龙头换成了佛燃燃料（002911.SZ）。

佛燃燃料被爆出投资成立洁氢新能科技企业以后，短短九个买卖日内，市值翻倍，摇身一变成为了氢能概念股。这家企业的业绩体现配得上当前股价吗？

气源价值上升作用利润

天眼查APP显现，洁氢新能科技企业是由佛燃燃料间接全资控股，成立时间为2022年7月1日，经营范畴包涵站用加氢及储氢设备出售。

佛燃燃料自身是全家广东省颇具实力的都市燃气经营公司。企业惯例经营范畴涵盖天然气高压管网建造运营及中游分销、管道天然气末端出售效劳、车子天然气加气等营业。同一时间近几年踊跃展开天然气制氢、光伏电解水制氢，光伏一体化、油品、热能等营业，鼎力进行清洁燃料。

上半年佛燃燃料的业绩体现其实不尽人意。业绩快报显现上半年企业业务总收入同比增添51.27%，达到82.44亿元；净利润同比降低12.58%至2.64亿元。形成这一景象的基本原因是气源本钱的大幅上升。天然气价值从年初的不到4美元/百万英热涨至日前8美元/百万英热周边，华夏进口现货LNG9月到岸价值愈是达42.911美元/百万英热。

气源收购价值占据着业务本钱的大头。上半年气源价值翻倍式上升必然将作用佛燃燃料的天然气出售利润，业绩下降也在情理之间。佛燃燃料昨年燃料类收入为130.38亿元，业务本钱多达115.73亿元，本钱占全体营收挨近88%，毛利率仅为11.24%。本年上半年，毛利率源于气源价值上升已降至6.03%，近乎打了对折。

佛燃燃料尽管在上游气源方面有保证，自2006年以来与广东大鹏、中国汽油（601857.SH）和中海油气电等上游供给商签定了天然气中长久气源购销协议，但仍是须要依据市场供需浮动概况灵活收购零担气作为暂时调峰气源。此外，企业还会实时收购或进口LNG，2021年年报显现，佛燃燃料连续与碧辟（华夏）、切尼尔燃料完成天然气购销合同，只是这份合同价值挂钩世界液化天然气的管道天然气供给合同，上半年LNG、天然气的价值上升仍是会对全体利润造成不小的冲撞。

从已推出的半年报预告来看，佛燃燃料主业务务天然气的盈利能力显露了下调，尽管有预先签定少许中长久协议对冲，但从结果来看成果仍是局限。

氢燃料营业不赚钱

全中国氢能看广东，广东氢能看佛山，广东省的加氢站数量日前位列全中国第一。依据《佛山市氢燃料资产进行规划（2018~2030年）》，到2025年，佛山市氢燃料及相干资产累计产值达到500亿元；到2030年，建成氢燃料资产集群，实现氢燃料及相干资产累计产值1000亿元。

身处佛山的佛燃燃料在制氢加氢站一体化布置方面有先发优势，特别是发挥天然气制氢，依靠现存天然气站场，因地制宜地推行其它制氢加氢一体化站建造。截止昨年年底，企业所建造的佛山市首座加氢充电光伏发电概括燃料站成功投产；利用了光伏绿电电解水制氢和天然气制氢技艺的国家内部首座站内制氢加氢加气一体化站投产运转，日加氢可达到2000公斤。只是据cctv财经报导，截止2020年年底，由于无氢能源电池车的范围运用，加氢站也差不多均处于损失的局势。

一方面，加氢站的建造以及运营本钱十分高，年运营本钱就在200万元以上。另一方面，加氢站收入过于微薄，每公斤氢的毛利唯有十几元。源于氢能源电池车也未大范围运用，市面子上的要求临时没有办法配合供应，短期内加氢站若想实现盈利较为难题。

佛燃燃料日前仅有南庄制氢加氢加气一体化站运营运用，详细营收概况未披露。界面新闻记者依据企业披露的日加氢量最好概况满跑2000公斤、每公斤氢毛利10元计算，一年最多有700万元左右的毛利润，也不到昨年企业总利润的1%。

在天然气营业盈利能力下降、氢能营收聊胜于没有概况下，佛燃燃料市值翻倍曾经提早透支了未来想象体积。