记者 | 卢奕贝

编辑 | 牙韩翔

7月27日，一会儿前成功在港美两地双重到市场的名创优品因遭遇沽空机构蓝鲸资本Blue Orca Capital做空，其港股股价一度跳水16%，并创下到市场以来的新低。

名创优品于7月27日早间发表公告予以回击，显示Blue Orca Capital汇报中的指控全无根据，且包涵相关企业材料的误导性结论及诠释，将成立独立委员会对相干指控发展独立考查。

Blue Orca Capital是全家总部位于德克萨斯州的激进空头投资机构。2018年，这种机构因做空港股到市场企业新秀丽而一战成名，经过指控该企业处理不佳、财务灌水、CEO学历造假，彼时新秀丽创下六年第一大跌幅，被强迫停牌。另外，诸多华夏企业包括新氧、华夏飞鹤、万国数据、拼多多等均曾是其指标。

7月26日，Blue Orca Capital发表了一份针对名创优品的30页沽空汇报，称对后者华夏公司纪录和门店水准数据发展了7个月的考查，质疑其财务汇报的真正性，并表达名创优品的买卖价值应当不过当前股价的一小部分。

Blue Orca Capital的指控分为三点，起首质疑名创优品谎报其焦点商业形式。

不同于名创优品所称的其在最重要的市场华夏99%门店由独立于企业的加盟商经营，Blue Orca Capital发觉了620多家所谓的独立特许经营权注册在名创优品高管或与企业董事长有密切关连的私人名下。

名创优品门店全部权难题指到的结论是，假如品牌在走下坡路，门店在苦苦挣扎，那末名创优品将难以迷惑加盟商。为了向投资者展现门店增添，企业可能别没有抉择，只能秘密开设和经营门店，由于加盟商没再将其视为有迷惑力的机会。

与此同一时间，Blue Orca Capital质疑名创优品正陷入萎缩。概括名创优品官网历史页面材料以及对过往员工的采访，Blue Orca Capital以为名创优品收入自2018年以来缩水了40%以上，商店收入和利润好几年来一直在下调，长久加盟商正好离开，疫情前有大范围的商店关闭。

另外，Blue Orca Capital还称，在名创优品于2020年10月达成6亿美元的IPO后，董事长叶国富经过在华夏购置和建造大型总部的不公正买卖，从投资者手中骗取了数亿新筹集的资金。

Blue Orca Capital的汇报能否经得起推敲仍有待商榷，但企业方能否能及时予以精确回击，或经过回购或临停等措施来降低损耗，也将作用投资者信心。

在名创优品前，Blue Orca Capital较为知名的一次做空是针对华夏飞鹤，以为华夏飞鹤的故事更像Wirecard和瑞幸咖啡，股票仅值每股5.67港元。在做空汇报出炉后，华夏飞鹤股价忽然跳水，跌幅一度超越8%。

随后，华夏飞鹤强烈否认了Blue Orca的相干指控，并在公告中发表2020年上半年预喜公告，截止2020年6月30日，华夏飞鹤收入将大幅增添超越40%，该等增添最重要的得益于高档婴幼儿配方奶粉销售数量的大幅增添。

同一时间，华夏飞鹤在公告中披露，相干指控是Blue Orca的意见，其利益不一定与股东的利益相符，可能蓄意打击对企业及其治理层的信心，并损伤企业的声誉。企业保存就该汇报相干事情采用法律举措的权利（包括说起诉讼的权利）。回应以后，华夏飞鹤股价翻红，并直线拉升，最上涨逾6%，创下历史新高。

但名创优品是否如飞鹤通常快速回血还是未知。

名创优品称将对做空机构的相干指控发展独立考查，不论结果如何，这家企业现在面对着不小的挑战。首当其冲的是疫情持续作用着名创优品的线下收入，由于名创优品的营业过度依赖线下门店，是以中间国显露局部疫情导致本地实体商业受限时，这家企业的业绩会承担庞大负担。

招股书显现，截止2019年、2020年以及2021年6月30日止财年，企业区别实现收入93.95亿元、89.79亿元及90.72亿元。与此同一时间，自本年以来，其国家内部营收增添局限，国外营业仍有待成长。依据其全新财报，截止2022年3月31日，名创优品总营收达23.4亿元，同比增添5%。此中，国家内部营收为18.2亿元，同比增添1.9%；国外业务收入为5.2亿元，同比增添17.4%。

另外，叶国富也将一部分重心转嫁到他所看没有问题潮玩品牌TOP TOY，还期望这种品牌在3年内能够独立到市场。但日前来看TOP TOY仍在摸索试探阶段。终归截止2021年12月31日止6个月，TOP TOY约2.4亿的收入对团体总营收来讲只是只占了4.4%。