文丨国盛证券

事故：按传统，7月底将举办年中政治局会议（2018年为7/31，2019-2021年均为7/30，且均在周五；据此，本年7/29几率大），专题平常是“剖析当前经济情势，部署下半年经济事业”。

焦点结论：4.29政治局会议以来，表里部情势愈加严峻。偏向于以为：本次年中政治局会议，对经济指标可能淡化为“维持合乎道理区间”和“争取较好水准”，全年应是“保4争5”，对应下半年要努力5.3%以上；政策大方向可能是4个“为主”，稳增添稳就业稳物价为主、稳信心为主、财政货币宽松为主、强化存在数量政策落地为主，同一时间，增加数量政策仍可期、但“超大范围刺激”不太可能；另外，对地产表示可能更踊跃，扩基建、促花费的要紧性有望提高，防疫情可能更重申兼顾稳增添。

1、7月底的年中政治局会议很要紧，定调平常管到年底。

2、本次年中政治局会议，应对标4.29政治局会讲和6月底以来一系列高层会议或讲话，也须要鉴于二季度我们国家经济实质体现。详细有5大前瞻：

前瞻1：应会确信二季度经济正增添“极为不易”，但更多的仍是突出“经济规复根基不固固”，突出下半年情势严峻、稳增添稳就业稳物价负担大；

前瞻2：可能突出三季度是要紧“窗口期”；

前瞻3：政策总指标上，可能仍会重申“疫情要防住、经济要稳住、进行要平安”，但底蕴可能调度：防疫情应会愈加兼顾稳增添；稳增添还是硬请求，但可能转为重申“维持合乎道理区间”和“争取较好水准”，接着提醒，全年GDP指标更可能“保4争5”，对应下半年要努力5.3%以上；应会更突出稳就业、稳物价，并可能重申“领先实现”；

前瞻4：政策总基调上，大方向应仍是全力稳增添、稳信心，会宽松为主、刺激为主、也会有增加数量政策，但应不会有“超大刺激、大范围刺激”相似的表述，更多的仍是重申维持政策的延续性与稳固性、精确有力，也会强化执行、狠抓贯彻；

前瞻5：详细对策上，组合拳可期，要点关心对地产、基建、花费、货币、财政的提法。

1）对地产表示应会偏踊跃，房地产有望进一步实际性放松；

2）应会更突出扩基建，并可能重申“造成更多实物事业量”，政策性金融和专项债落地是要害；

3）应会突出促花费，关心花费券、车子、家电、家居等；

4）货币和财政应仍会定调踊跃、偏宽松，降准降息仍可期，财政端也有可能颁布增加数量政策补资金缺口。