记者 | 陶知闲

编辑 | 陈菲遐

编者按：假如要看懂A股，绕只是去的产业之一是白酒。这一产业既有宇宙第一股贵州茅台，又有五粮液、洋河酒等中坚力量。

但细看白酒产业，又会发觉“畸形”之处。依据华夏酒业协会数据，2021年我们国家酿酒产业产物出售收入为8686.73亿元，同比增添4%。此中，“茅五泸”三家公司合计营收占比22.6%，增速为14.13%；利润总额占比59%，增速为13%。数据表达，白酒产业的头部效应非常显著，前三名“躺着赚钱”，中低端酒企则在夹缝中艰难度日。

花费进级成了白酒公司必做的一道题。如何成功打怪进级？各家全在寻找出路。

为这，界面新闻探讨部公布“解密白酒牛股”专栏。本系列将由7篇文章组成，前3篇着重剖析日前白酒产业的进行规则，后4篇将区别聚集四家酒企，剖析其潜在的投资机会。以史为鉴，从横向和纵向两个维度，深入了解往日10年间白酒产业产生的浮动——谁顺利进级？又有谁掉队？公司凭借甚么向上一跃？又因错过甚么一蹶不振？当前哪些酒企到了买入时点？

白酒是典范的花费品，作为惯例文化的载体，是餐桌花费和商务礼品的主流抉择。从要求端来看，白酒最重要的分为政商务花费（受宏观经济、投资等要素作用）以及大众花费（受人均收入、风俗习惯作用）。但和通常花费品比较，源于白酒无保质期，存储时间和价格成正比，因而头部白酒又有必定的投资价格，伴生金融属性。

纵观二十一世纪白酒进行史，白酒产业进行大体可行分为三个阶段。第一阶段自2001年至2012年，第二阶段自2015年至2019年，第三阶段自2020年于今。在这一进程中，每个板块的白酒公司都上演着各自的“打怪进级“之路。经过这篇文章，你将见到：

1、为什么全部白酒公司都想要跻身高档白酒的行列？

2、茅台是如何成长成为茅台的？

3、2021年白酒股大跌背后的逻辑是甚么？此刻投资机会如何？

2001~2012：茅台如何成为此刻的茅台？

2001年对白酒公司来讲是极为繁杂的一年，危与机并存。一方面，华夏加入WTO以后，国家内部投资端机会爆发、出口贸易流行，在投资要求推进下，白酒热兴盛。那时，高档产物以五粮液（000858.SH）为首，末端零售价在500元/瓶左右。同期，全兴股份公布水井坊（600779.SH），定价在600元/瓶；今世缘（603369.SH）公布国缘四开，离厂价定在480元/瓶。要晓得，2004年飞天茅台的离厂价仅为268元，零售价在350元左右，2006年离厂价才提升至308元，零售价在400元左右。