记者 | 吴容

编辑 | 牙韩翔

港交所披露易显现，截止7月18日，韩束母企业上海上美化妆品股份局限企业（下称“上美团体”）递交的招股书已有6个月未予革新，显现失效。日前，相干申请材料已不扶持阅览或下载。

上美团体至今年1月17日向港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌到市场。通常来讲，在递交IPO材料超越6个月后，假如无经过审讯或者被驳回，该材料将来会显现为失效。上述材料失效，其实不等于上美团体冲撞港交所到市场不成功，它依旧可行经过革新材料“激活”到市场程序。

只只是，这家企业现在也存留着少许隐忧仍未解决。

上美团体成立于2002年，麾下具有“韩束”、“一叶子”、“红色小象”等品牌，产物掩盖护肤、面膜、母婴、洗护等品类。作为上美团体第一种也是最为老练的品牌，韩束的风头一直盖过其背后的母企业。

创立初期，韩束蹭着那时的韩妆热度并经过直销形式打开原始资本积累。随后，凭借电视购物在三四线市场发力，在2010年首尾成为电视购物出售冠军。2014年以后，韩束发展微商通道运营，曾缔造“40天出售了一种亿”的成绩。今后的日子里，随着看管对微商的整顿，韩束加大了线上平台及线下经销通道运营。

韩束走过的进行路径，和许多数其它原土品牌无甚么很大不同：对标一种异邦品牌，却有更廉价的价值；依赖在各地的数千个网点，把货铺到三四线都市；邀请大批的明星艺人做代言，同一时间重金砸向广告投放。

大手笔的投放，让韩束一度成为了营销“样本”。

2013年首尾，韩束与代言人林志玲的造型捆绑在了一同，并以刷新华夏电视广告记录的5亿元高价冠名综艺《非诚勿扰》。2016年，韩束在影视剧投放植入性广告，赞助综艺节目《火星情报局》、《这便是街舞》等大批综艺节目，并签下了刘昊然、赵丽颖等多个个明星发展代言。2020年于今，则最初与头部达人合作直播带货。不但是韩束，麾下一叶子、红色小象等品牌也走的是相似门道。

但进行于今，这家企业也还未突破“重营销，轻研发”的难题。

据之前披露的招股书显现，2019年、2020年及2021年前9个月，上美团体营销费率区别为13.25亿元、15.36亿元及11.19亿元，占总收入的比重区别为46.1%、45.4%、43.1%，研发费率占比区别为2.9%、2.3%和2.8%。

和许多数原土美妆品牌研发投入差不多，2021年为例，完美日记母企业逸仙电子商的研发费用为2.43%，丸美股份和珀莱雅的则区别为2.83%和1.65％，只是和世界品牌比较仍有差距，2021年欧莱雅研发费率为78.58亿元，研发费用为3.2%。

依照招股书，这次到市场募资的用途第一项仍为用于品牌建造，包括线上线下品牌营销运动、邀请代言人、增强与抖音、快手、小红书等平台合作等，其次才为研发投入。

依赖庞大的营销投入能快速带来流量，但不以产物创新为驱动，从长久来看它会越来越失去本身的立足之地。

日前而言，韩束多少有些创新乏力。

其爆款的“红BB霜”曾是BB霜品类畅销榜上的要紧一员，但关于爱化妆的年青姑娘来讲，BB霜这种产物早已被遮瑕更不业余、质地轻薄、流动性更强的粉底液所取代；红BB霜以外，韩束也曾推过红石榴护肤系列和眼霜紫胶囊等，但他们都未成为像红BB霜那样的出圈产物。

一叶子是如许。本年以来，它宣称打开品牌转行，提议了“一叶子，修护肌肤屏障”口号的同一时间，公布了One leaf修护修色次抛精华，但相似的重申感性肌适用、修护肌肤屏障的护肤产物早已遍布市场。

推新乏力外，一叶子、韩束在产物品质上也存留忧虑。

例如，2015年至2021年的抽检通报中，上述两个品牌均存留不合规受惩罚等概况；2021年6月，上海市场监督治理局抽查和检测了509家公司出售、制造的1184批次商品，此中大家都有119批次商品包装不及格，一叶子亦在黑榜上。

国泰君安一份探讨汇报显示，2022年起化妆品产业正规映入科学、严谨的看管2.0时期，新规执行初期品牌方、代工厂均将面对浮动带来的挑战。

看管越来越严刻的背景下，产业分化估计将加重，合规经营、拥抱浮动的科技研发型公司有望强大，例如贝泰妮、爱美客、华熙生物等，而因循守旧、投机取巧的技艺落后公司或将提速出清。也便是说，随着“药妆”概念和“成分党”的兴盛，客户们渐渐趋于理性，上美团体也不容易再停留在营销刷存留感的阶段，如何适应市场的浮动把产物做不业余是其眼下最紧要的功课。