财联社7月25日讯（编辑 潇湘）关于华尔街而言，本周的美联储议息会议会给市场带来怎么的浮动，眼下仿佛是一种“谜”。

日前业内人员差不多铁定以为，美联储本周将再次加息75个基点，这将意指着6月和7月的两场背靠背会议上，美联储将累计加息150个基点，这将是自1980年代初以来美联储最陡峭的加息流程——上世纪80年代初，执掌美联储的正所以激进压缩政策闻名后世的美联储前主席保罗·沃尔克，那时他也被强迫采用激发展动以遏制极高的通胀。

然则，与市场坚定押注美联储本周将再次激进加息造成鲜明反差的是，眼下却很少有人以为，美联储然后还会如许“大踏步前进”……

媒体对经济学家的一份考查显现，虽然本周美联储很可能延续第两次加息75个基点，但却可能是这一鹰派加息措施的最终“绝唱”。经济学家普及估计，联邦公布市场委员会(FOMC)在9月将只有会加息50基点，接下来在本年剩余的二次会议上将加息幅度进一步缩短至25个基点。

换言之，市场偏向于以为，美联储本轮压缩周期的鹰派水平，将可能在本周达到峰值，随后则将快速“盛极而衰”。

在这一潜在重要转变的“十字街口”，金融市场会作出怎么的反映，就显得十分值得玩味——大家是会被面前的再次激进加息吓倒，仍是会把眼光提早调转方向未来的压缩周期退场呢？北京时间周四凌晨过后，谜底就将揭晓！

债市的“风声”

上周，虽然美联储正处于议息会议前的例行缄默期，但感性的固定收益市场，赫然曾经捕捉到了少许美联储将要悄然调转方向的蛛丝马迹。

上周五，利率互换买卖员对美国联邦基金利率的押注正快速调转方向9月加息50个基点，而非是75基点。

互换合约显现，7月将加息挨近75个基点，以后料再加息约58个基点。基于美联储常常以25个基点为单位加息幅度，这种结果表达9月升息50基点的可能性大于升息75基点。当前有用联邦基金利率为1.58％。

与此同一时间，源于对经济衰退的担心升温，各期限美债收益率在上周四和上周五延续两个买卖日显露大跌，10年期美债收益率短短两天内的跌幅挨近了惊人的30个基点，当周收盘交投于2.756%，30年期美债收益率也自5月底以来初次跌破3％。

伴随债券价值上升的另有5年期和10年期国债期货大宗买卖，这表达市场正好对这两个期限的债券构建多头头寸，由于投资者偏向于以为经济增添将显露停滞。

AmeriVet Securities美国利率买卖和战略主管Gregory Faranello显示，“不行否认经济正好减速，假如接着下来，即使美联储本月加息75基点，今后也可能放缓升息脚步。虽然10年期美债收益率要跌破2.72％至2.75％区间有必定难度，但假如真的跌破，市场可能会朝着2.5％的水准迈进。”

太平洋投资治理企业(Pimco)主管短期投资组合治理和融资的Jerome Schneider则显示，日前投资者的正确做法是增添现款头寸，抓住全世界收益率曲线短端处于相对高位的机会。

衰退的“阴霾”？

在美债收益率回落和市场押注美联储鹰派加息已至峰值的背后，是业内对经济衰退前景的深深忧虑。

摩根大通产业治理企业首席投资官Bob Michele周末就警告称，债市当前已为美国经济衰退发展定价，未来18个月美国经济衰退的可能性为75%。Michele之前就已预言，在通胀看起来越来越根深蒂固的概况下，美国经济陷入衰退可能性很大，而非是大伙所希望的软着陆。

最近一连串弱于预期的美国经济数据，也为经济衰退的叙述增加了能源，这反过来又勉励市场观看者撤回了对美联储将激进压缩的预期。

虽然美联储始终显示，其有信心在对抗通胀和衰退之中取得平衡，但股价的低迷和美债市场收益率曲线的倒挂——被众多人视为经济衰退的先兆——表达投资者其实不信任这一丝。

有意思的是，衡量投资者通胀预期的一种要害目标，即五年/五年远期盈亏平衡率，上周四跌至了2.02%，已略低于俄乌危机前2月18日的水准。虽然上周五该通胀预期目标有所上升，但仍远低于4月份触及的2.57%的高位水准，更为挨近美联储2%的通胀指标。

这类局势的显露，相当大一部分是投资者越来越担忧美联储日前最初的压缩政策可能会激发经济衰退，这常常会发生通缩的作用。

Brandywine Global Investment Management的投资组合经理Tracy Chen显示，“美联储是否成功遏制通胀还是一种未知数，由于这是一种极具挑战性的任务，咱不以为美联储将没有视不停上升的衰退风险，但与此同一时间，它们也关心于通货膨胀。是以咱对美国国债依旧看跌——但收益率上攻的趋向可能也已挨近终局。”