记者｜梁怡

近日，以萨技艺股份局限企业（简单称呼：以萨技艺）提交科创板到市场申请，保荐机构为中金企业。

以萨技艺专注于推进人力智能和大数据剖析技艺与数字都市范畴各样利用情景的深度合一，最重要的为公安、交管、政法委等政府部门提供以机动车辩别、人脸辩别、轨迹追踪、举止检验、多维合一剖析等功效为焦点的利用软件、配套硬件及相干效劳。

2021年，以萨技艺业绩暴增，营收、净利润区别同比大增149.99%、407.14%，但9成以上的收入来源安全都市利用范畴，且7成左右的收入有限于华东地域，未来企业进行的第二增加数量在哪？

另外，2021年以萨技艺靠两轮外部融资8.64亿元，年末货币资金多达10.51亿，却拟再募15.09亿元。

估值达85亿

以萨技艺（北京以萨技艺股份局限企业）成立于2015年12月，由李凡平、王堃区别以货币出资490万元、10万元设立。

2021年4月27日，企业名称变更为“青岛以萨技艺股份局限企业”，注册地址也由北京市朝阳区京顺东街6号院17号楼1层102内108变更至山东省青岛市黄岛区灵山卫街道办事处灵岩路77号。

随后，企业便迎接2轮融资。

2020年11月至2021年4月，深投控、智慧数科、安元基金、松禾创智、中金浦成、海洋新动能、松昕创投、云栖创投、翱谱投资、海瀚投资、张化杰、王黎燕、澄信投资、碧翔泰源、蒋伟良、陈向明及姜欣17名投资人共以现款3.35亿元认购以萨技艺的新加股份260.5563万股，投前估值为45亿元。

2021年9月28日，李凡平将其所持以萨技艺的113.9919万股以2000万元让与给山东陆海港城，同一时间，齐鲁前海创投、海发数科、松硕创投、青岛金投团体、青岛西海岸团体、松卓创投、青岛兴合晟景、宗宇欣、张建军、李洪林、青岛谦海泰11名投资人共以现款5.29亿元认购新加股份2412.0666万股，投前估值多达80亿元。

须要讲明的是，山东陆海港城的上层出资人山东省港口团体局限企业与以萨技艺于2021年9月签定《策略合作构架合同》，双方约定山东省港口团体局限企业及其关联方在智慧港口、港口数字化相干建造范畴，同等要求下领先考量与以萨技艺展开合作，李凡平鉴于双方合作进行的考量，低于同期增资价值向山东陆海港城让与股份，并于当期悉数计入股份支付费率。

近5个月的时间，以萨技艺的估值涨幅达到77.78%。

此外，当年12月16日，吴欣还将其所持有的以萨技艺1248.3082万股、936.6325万股、240.0593万股区别让与给松高创投、松杰创投、松伟创投，让与价值区别为26,000万元、19,508.36万元、5000万元，依照企业全体估值81亿元确定。

IPO前，以萨技艺的估值为85.29 亿元。从抉择的同行到市场企业来看，截止7月15日收盘，格灵深瞳(688207.SH)市值45.54亿元，云从科技(688327.SH)市值165.8亿元，新点软件(688232.SH)市值115.1亿元，当虹科技(688039.SH)市值26.96亿元，中科通达(688038.SH)市值14.57亿元，美亚柏科(300188.SZ)市值101.6亿元，罗普特(688619.SH)市值25.02亿元。

日前，以萨技艺的控股股东、实质操控人为李凡平，其干脆持有企业58.4068%的股份，并经过青岛亿象间接操控企业14.9655%（上图数据错误）的股份，合计操控企业73.3723%的股份。

从李凡平的履历来看，其往日的任职概况多与煤炭产业相干。

另一名发起人王堃于2007 年7月毕业于山东科技大学通信工程不业余，毕业以后至2017年4月，历任青岛普加智能消息局限企业研发经理、研发总监、副总裁、执行董事兼总经理，同一时间2014年10月至2015年12月，任北京以萨数据科技局限企业董事、副总裁，现任企业董事、副总经理以及焦点技艺人士。

外部股东方面，青岛金投团体、青岛西海岸团体、海瀚投资为国家所有股东（SS），中金浦成为国家所有实质操控的股东（CS），而多家私募基金则位于山东青岛。

第二增加数量在哪？

财务数据显现，2019年-2021年以萨技艺的业务收入区别为9956.15万元、1.48亿元和3.71亿元，净利润区别为2787.22万元、2767.37万元和1.42亿元，此中2021年营收、净利润区别同比大增149.99%、407.14%。

作为企业产物的焦点中枢，“以萨天工”全智支撑体制整合打通都市各样根基设备及网站发生的政务数据、互联网数据、物联网数据和社会面数据，在此根基上建立以“计算中枢、资源中心、数能中心、数字智能体” 为主体的支撑体制。

从末端利用情景来看，企业高度依赖安全都市解决方案，汇报期内占主业务务收入的比重区别为97.29%、94.92%和99.36%，最重要的掩盖公安部、20 余个省级公安机关及200余个市级和县区级公安机关等。

仅2021年，以萨技艺对青岛市公安局黄岛分局$、青岛市公安局青岛经济技艺开发区别局一二大消费者出售额区别为6105.82万元、5147.30万元，合计占当期主业务务收入比重为30.5%；而2019年、2020年的前五大消费者十分扩散且营收奉献力度适中。

还需关心的是，下游消费者的特殊性导致回款周期较旧，以萨技艺的应收账款范围持续增添。汇报期内企业应收账款账面价格区别为5238.51万元、7509.70万元和1.67亿元，占当期业务收入的比重区别为52.62%、50.63%和45.04%，但对经营运动的现款流作用较小，同期净额区别为812.5万元、1909.37万元、1.42亿元。

日前以萨技艺的出售地域十分聚集，此中汇报期内来源华东地域的收入占当期主业务务收入的比重区别为70.75%、64.03%和73.04%，最重要的以山东、江苏、浙江、安徽等地域为主。

汇报期内，企业主业务务毛利率区别为88.25%、77.22%和71.86%，安全都市解决方案营业毛利率区别为88.54%、76.84%和71.84%，毛利率全体下降，但更能讲明企业盈利概况的是两种名目类别的毛利率差异。

不难瞧出，汇报期内软硬件概括解决方案名目的毛利率全体低于软件解决方案名目，最重要的在于前者须要收购硬件，包括效劳器、交换机、摄像机等，而近两年企业主业务务以及安全都市解决方案的毛利率下降在于来源软硬件概括解决方案名目的收入占比不停提高，外购硬件及软件本钱的增添所致。

短期来看，以萨技艺的安全都市营业依靠华东市场增收增利，但长久来看，第二增加数量在哪？能否须要外拓市场？能否须要再布置产物其它的利用情景？

有钱还要豪募15亿元

两轮外部融资以及营收范围的扩大，截止2021年末以萨技艺的货币资金多达10.51亿元，产业总额为13.65亿元，而这次IPO企业拟再募集15.09亿元，此中8.01亿元用于天工体系技艺迭代及资产化名目、4.08亿元用于总部基地建造名目以及3亿元用于底层技艺研发名目。

纵览募投名目，天工体系技艺迭代及资产化名目的资金用于员工薪酬（研发团队+出售及交付团队）5.1亿元、硬件投入1.45亿元；总部基地建造名目的资金最重要的用于工程建造，建筑安装工程费3.05亿元；底层技艺研发名目的研发人士薪酬为1.84亿元、硬件投入1.14亿元。

回顾过往的研发概况，汇报期内企业的研发费率区别为1766.94万元、2433.13万元及 4882.77万元，而出售费率区别为3184.35万元、4377.81万元、7115.20万元，而与同行比较，企业的研发费率率低于产业均值，出售费率率超出产业均值。