7月15日，国度统算局推出了2022年上半年经济数据。初步核算，上半年国家内部制造总值562642亿元，按不变价值计算，同比增添2.5%，此中，二季度国家内部制造总值292464亿元，同比增添0.4%。

如何评价二季度及上半年的经济数据？财政收支不平衡、就业负担高企、房地产转行等难题要如何解决？站在年中时点，下半年华夏经济全体走向如何？5.5%的全年经济指标增速能够实现吗？围绕这点话题，时期周报记者专访了上海财经大学校长刘元春。

“日前企稳回暖的态势曾经准确，三季度提速反弹的趋向也很显著，有望达到6%左右的增速。可是依旧要见到，全个经济离常态化另有很长一段距离，经济增添的内生能源尚未造成，相应的根基还相比薄弱。”刘元春在接纳时期周报记者专访时指明 ，从当前情势来看，三季度的增添不必担忧，反而须要担忧部分位置在三季度用力过猛，导致四季度显露腾空的状况。

他以为，下半年须要要点关心房地产市场的安稳转换难题。当前，显露了稳增添、控风险、房地产本身转行三者之中的冲突，好多位置着急使房地产市场要求规复，颁布了一系列刺激市场的政策。但若因而放弃少许策略性的调度，使房地产又回来过去“治乱重复”时期，实质上是得不偿失的。

上海财经大学校长刘元春（图源：上海财经大学官网）

时期周报：关于近日出炉的二季度数据，有何评价？数据背后有哪些特点和可能存留的难题须要关心？

刘元春：这一轮反弹比2020年3-5月的反弹速度显著更快。这是能从二季度数据里得出的根本结论。

从数据可行见到，第一，两个短期指标，即二季度正增添和失业率下调曾经完成，讲明5月颁布的稳增添一揽子举措取得了很没有问题成效。第二，也表现了日前企稳回暖的态势十分显著。花费、效劳业制造指标数据几个要紧的目标转正，更要紧的是大批先行参数，尤其是非生产业PMI指标数据从47.8%上升到54.7%、花费信心指标数据也显著回暖，表达三季度经济持续上升的态势曾经确立。

尽管日前企稳回暖的态势曾经准确，三季度提速反弹的趋向也很显著，可是咱们依旧要见到，全个经济离常态化另有很长一段距离，经济增添的内生能源、内活力制还无造成，相应的根基还相比薄弱。

这聚集反应在上半年效劳业增添值同比增添1.8%，离常态化6%左右的增添速度另有较远的距离；同一时间，人间投资增添速度还在持续下降，中小微公司先行参数尚未从低迷期回暖到繁华期，依旧处于下好的状况。

更为要紧的是，尽管出口增速体现良好，但进口增添速度依旧低迷，这表达咱们的内部需求仍是很薄弱。同一时间，房地产量销量售和投资同比增速也在持续下降。

全体来讲，复苏态势尽管曾经确立，可是离常态化仍有距离。

时期周报：6月的青年失业率达到19.3%，创历史新高，毕业生找事业较为难题。你如何看待青年失业率高企的难题？保就业该从甚么位置发力？

刘元春：青年失业率的难题一直是国度高度关心的，也以此作为经济复苏和社会进行的要紧根基。

本年切实年份特殊。大弟子毕业人口首超千万，同一时间须要见到的是，中职和高中毕业生人口也达到了新高，因而16-24岁区间的就业人口全体达到高峰。实质上，从2019年以来，16-24岁人群的失业率难题就最初凸显，这几年大弟子就业难的难题也一直在叠加，再加上本年新加的要素，终归发生累积效应。

本年疫情的持续也作用了劳能源市场供需，尤其3-5月本是大弟子就业的要害点，现导致6月16-24岁大弟子失业率处于新高。

对此景象，必需采用少许针对性的举措。例如号召各级部门适度扩招，或前置性地扩大少许用人选人计划。国度也可行在部分能够安置大弟子的新名目上发展谋划，开具大批根基设备名目，定向招揽大批大弟子。

从高校自身来说，可行考量适度扩大探讨生招生范围，也可行采用开发助理探讨员岗位等形式来延迟就业难题。日前这点措施正好开展，国度也在布置。7-8月，部分高校还将举行大范围招聘会来发展供需对接。

在这进程中，还要意识到时期产生了浮动，大弟子的就业范畴也要发展适度的拓展。例如好多大弟子不想意到边远地域的生产业工厂就业，那末国度可行对这点岗位的事业环境发展提高和改装，来为大弟子缔造新的就业可能。要从策略方位，意识到年青人就业是稳经济、稳社会的一种焦点事业重点。

时期周报：本年房地产市场显露了十分多的新浮动，此刻的宏观经济是非是仍与房地产存留深度绑定？该如何实现房地产转行的软着陆？

刘元春：房地产日前面对几大难题，此中之一便是房地产发展周全转行，特别是房地产开发从往日的高杠杆、高债务、高流转的形式，向常态化的住房制造和住房供给的效劳形式发展转变。这种转变必定会使房地产产业面对营业与产业负债表的重构。

实质上，在这种进程中，风险是相当大的。一方面，要发展债务的剥离；另一方面，房地产附带的金融部门也须要剥离，全个营业盈利点须要转行。这种进程千万不行太急，假如太急就会显露流动性的难题。

要紧的是，房地产的要求是一直存留的。三道红线等治理措施，实质上压抑了部分要求，疫情也导致大伙的要求形式产生了少许浮动。

因而，好多位置可能着急使房地产市场要求规复，颁布一系列刺激市场的政策，这关于日前稳增添来讲是很要紧的。可是，假如少许位置政府过度用劲，使房地产又回来过去“治乱重复”时期，放弃策略性的调度，从而失去这一轮大调度所带来的契机，实质上是得不偿失的。

因而，这此中就发生了稳增添、控风险、房地产本身转行这三者之中的冲突。

日前，政府在保证性住房方面适度发力，可能是解决冲突的一种要紧形式，应用开发信贷、保证性住房基金等形式，对都市中低收入人群提供相应的住房供应。一方面能够增添房地产投资，一方面也能提高住房内花费。例如一位外来务工人士得到了都市的廉租房，可能会考量去购置家具，适度转变生活形式。在这进程中，就包涵着花费发动。

全体来讲，要想使“房住不炒”策略能够持续推进，同一时间又能防止短期调控过度导致房地产资金分裂从而硬着陆，而且防止房地产投资和全个宏观有用要求不足的难题，咱以为这是一种很没有问题法子。

从短期来看，必定要高度关心日前房地产资金链的分裂等激发的一系列金融风险难题。

图源：图虫创意

时期周报：本年各地也在鼎力刺激车子花费。从6月数据看，车子花费同比增添13.9%，回到了增添渠道，对6月社零数据也有显著的带动。你以为然后，车子花费的有利是否连续到年底？

刘元春：车子自身销售数量下降，和疫情其实不十足关联，最重要的和车载芯片短缺、汽油价值上升等要素相干。

随着这点难题的解决，车子出售规复是个势必结果。尤其在日前燃料价值和燃料供给构造产生改变的概况下，新燃料车子时期曾经到了。叠加之前颁布的一系列力度较大的车子花费刺激政策，成果仍是很显著的。

须要关心的是，车子出口也表现大幅度上扬态势，这对车子产业情势的好转也会发生带动成果。

时期周报：本年的财政面对相当大负担，上半年通常公共预算收入超10万亿元，降低了10.2%，此中留抵退税冲减收入1.8万亿元。你如何看待下半年的收支矛盾？位置政府的财政困境该如何解决？

刘元春：起首须要准确的是，留抵退税实质上是改变财政收入的期限，并未真实降低财政收入。容易来讲，留底退税的自身便是公司的钱。

另一方面，本年经济增添速度回落，导致税收根基下降，涉及的金额或达到数千亿元，再加上本年减税自身也要达到5000亿元左右的范围。叠加政府的基金类收入下降显著，最重要的是源于土地出让金的下降，缺口可能达到上万亿元。

关于下半年的财政概况，咱以为三季度财政支出应当没难题。由于前六个月在疫情作用下，财政支出的速度也显著不达标。上半年，全中国通常公共预算支出同期增添5.9%，与本来计划的全年增添8.4%比较偏低。

在三季度，位置可能会迎接稠密性财政支出的进程，包括各式稳增添名目、各样救助举措的落地。财政支出节拍在三季度提速后，四季度可能迎接支撑乏力的局势。因而，四季度可能须要发展新的增加数量政策布置，包括专项债的提早发行，适度放松赤字率等，这是咱们日前应当要点前瞻考量的难题。

时期周报：你之前提到，可行考量发行特别国债，此刻看来，下半年还会发行吗？

刘元春：此前说可行考量发特别国债，是在4月底5月初的时刻。在国度一揽子政策颁布后，从日前6月份数据来看，咱们曾经根本实现了增添的指标。只需疫情操控得住，三季度数据可能会更好，经济增速回暖到6%以上。

在这种概况下，经济复苏应当是没难题的。在疫情时期无发特别国债，在复苏相对达标的情况里，也就愈加无发行特别国债的须要了。

时期周报：近期国常会频繁提到扶持基建，在6月底还提议设立3000亿元政策性开发性金融用具，扶持重要名目建造的措施。从上半年数据来看，基建也扛起了稳增添大旗。你以为，下半年基建会否接着作为最重要的托举项？专项债中会有多大比重用于基建？

刘元春：起首，好多基建皆是中期的布置。例如新开工的铁路，建造周期全在四、五年左右，因而须要持续的资金扶持，而非是单一期的资金扶持。

大批基建的上马确信会成为资金运用的提速器和投资的提速器。应当说，三季度会表现出相对提速的状况，也会发生对资金的稠密要求，这也是3000亿元开发信贷投放的很要紧的原因。

下一步来看，基建依旧是稳投资的很要紧的措施，也是咱们短期调度和中期可持续增添相契合的一个伎俩。

对华夏来说，当前依旧须要大批的根基建造投资。只是关于投资的范畴，以及根基设备的治理建造形式，须要有少许改革和创新，这是咱们日前要去要点探讨的。

时期周报：全体来看，你关于下半年经济走向全体是怎样判断的？你此前提到，华夏经济复苏路径很可能表现不对称的W形，该如何了解？该如何看待5.5%的全年经济指标增速？

刘元春：依照日前的态势，三季度应当是一种提速回暖的进程。存在数量政策的前置将在三季度稠密解放，增加数量政策的加码也会在三季度发展。

然后，位置政府还会在5月政策精神的推进下，进一步地发力。因而，咱以为三季度的增添不用担忧，反而须要担忧位置在三季度用力过猛，导致四季度显露腾空的状况。

估计四季度经济增添速度可能会有所回落，但源于然后政府确信会对下一步经济发展布置，也会颁布少许对中长久难题的改革措施。因而，华夏经济复苏路径很可能表现不对称的W型。

全体来讲，咱关于经济情势的预期不像市场那末悲观，但这此中也蕴含着好多的不确定性和风险。这种风险不在于短期的世界环境浮动，而更多在于中期，源于咱们里面政策的实行和政策的传递体制所致。

因而，有几个打算下半年经济复苏水平的要害点必需要把握住。

第一，是房地产市场的安稳转换，要点在于不产生体系性的金融风险。估计7月份房地产的部分环比参数会转正，到9、10月，同比参数有望显露显著回暖。

第二，须要高度关心金融市场的难题。特别是欧美政策持续收紧的态势下，如何治理咱们资本往下的流动及汇率的全体水准，是须要逐一考量的。

第三，疫情自身具备不确定性。其风险也不在于疫情自身，实质上更在于处理疫情的传递体制和政策定位。日前来看，部分地域的疫情防控举措关于经济的作用仍较为显著。

关于5.5%的全年经济增添指标，不宜教条地来了解，须要对《政府事业汇报》的全年指标发展周全的了解。在这种指标里，分6大类目标，而非是容易地看增添一种数据。

就日前来看，源于疫情和世界环境超预期的浮动，咱们的增添指标也应当有所调度。调度要点在于经济重复要通畅，使经济增添处于一种相对合乎道理的区间，使市场化的内生能源体制能够常态化，同一时间中期来看也具备可持续性。这可能是咱们应当重视的指标。