记者 | 李京亚

在持股美团的第16个年头，红杉从万亿美团身上拿下了多少回报？

7月14日，港交所权益披露材料显现，7月8日，红杉华夏减持了约2107万股美团股票，价格约39亿港元，持股比重由3.19%下调到2.81%。

红杉上一次减持美团股票是两月此前。4月，红杉华夏曾先后三次减持美团的股票，持股比重在4月29日降至3.19%，今后5、6月并没有动作发生。

依照5月6日美团收盘价计算，红杉华夏的3.19%持股大约价格276亿港元。

从2019年最初，红杉华夏在美团的持股比重持续下调。概括来看，历史上红杉华夏的减持有两种形式：一个是非买卖过户，即由基金治理人向LP（局限合伙人）分配股票的形式将收益给到投资人，却非主动售出；另一个是伴随着基金存续期将要完毕，LP有退出要求，基金治理者连续售出股票。

详细来看本年4月的3次减持数据，红杉先后减持了美团股票约1296.39万股、4245.72万股、50万股，依照披露的几次减持平均价计算，三次合计减持约83.24亿港元。《中新经纬》作出统算，本年以来，红杉对美团另有二次减持，时间区别在1月20日和3月31日，此中3月31日约39.34亿港元，而1月20日的减持是给LP派股，因而无披露平均价，以当日最便宜215.2港元/股计算，派股价格大约为66.96亿港元。

全体计算下去，本年年初到此刻，去除给LP派股的概况，红杉华夏对美团股票减持总计大约161.7亿港元。

红杉之前就曾数次减持美团，都以麾下基金寻常退出为由回应。

本来，红杉的回应还算合乎道理：国家内部美元风险投资基金存续期多半为10年左右，曾经持股美团超越16年的红杉早就到了退出期。

从全部方位看，美团皆是是红杉投资组合中价格最高的企业之一。

开始，在沈南鹏映入投资界的第二年，红杉华夏2006年以100万美元的投资成为大众评论的首个机构投资人，持股比重约16.17%。2010年8月，在王兴上线美团5个月以后，红杉华夏斥资1200万美元独家投资了美团的A轮融资，那时占股比重25%，也为首个机构投资人，该轮投后美团估值约4800万美元。红杉华夏在美团到市场前的7次融资中从未缺席，一直被业内视为美团成为独角兽、赢得千团大战的要紧依托。

2015年10月8日，美团和大众评论达成了华夏互联网路程碑性质的策略合作，红杉华夏在此中扮演了要害男士的角色。那时，美团和大众评论的估值区别达到70亿美元和40.5亿美元。

这桩资源整合进一步提高了美团的全体竞争力。2018年9月，美团在港交所成功IPO，总市值达4000亿港元。到市场前夕，红杉华夏共持有美团11.4368%的股份。

2019年4月8日，红杉华夏初次以向LP派股的形式减持了美团股票，但从外表看，红杉对美团的减持是从昨年最初提速。

但因没有办法得知红杉在美团的投资本钱，以及屡次向LP的派股没有办法干脆计算为收益，是以尚且没有办法得知红杉的终归回报。界面新闻理解到，近年红杉将美团股份分配给出资方的比重要比红杉主动减持的比重多出好多。

据之前The informantion报导，美团应当是红杉成立50年反复报最高的投资之一，甚而足以和红杉美国在投资google上的回报相媲美。只是，头部VC对互联网大厂的减持总会激发各界关心，并和公司在股票市场的体现联系起来。但中信建投今天发表研报称，美团根本面触底回暖，头部机构减持退出没有碍其长久进行。

中信建投指明，看多美团的三大原因在于：第一，外卖、到店酒旅根本盘竞争格局稳定；第二，美团优选是头部互联网企业中为数少许有较大几率跑通的新营业，有望成为美团的新加长曲线；第三，作为供应和履约在线下的互联网商业形式，当地生活营业对推进就业有较为踊跃的意义，在宏观经济面对较大负担的当下，估计以美团为代表的当地生活互联网企业所面对的政策风险敞口较小。

关于最重要的股东红杉华夏的减持，中信建投以为这隶属一级市场基金寻常的基金周期操作，是鉴于退出考虑。在基金到期前予以减持是私募股权投资产业的通畅做法。得益于美元LP的高度稳固性，以2006年初次投资大众评论计算，红杉持有美团股票的时间曾经远超平凡基金的存续期限，这也讲明基金治理人和LP对美团的根本面长久看好，长久以来其实不着急退出套现。

在经验了昨年屡次风波以后，本年以来，美团股价接着经验波折。本年一季度，美团股价在暴跌和闪崩中度过，3月4日，美团股价收于164.8港元，创下1年之内新低，盘中跌幅一度超越7%，最低跌至161港元，而上次显露这一价位是2020年6月。

映入二季度，受疫情作用极大的美团股价迎接持续反弹，4月红杉对美团的减持正值美团的触底反弹之际，映入6月后，美团几次重回200港元高点。

截止昨天港股收盘，美团报收于182.5港元，上升1.11%，市值1.13万亿港元。

作为最终一只在6月推出业绩的大型科技股，一季度美团收入按年增添25%，达到了462.7亿元国民币，这种收入增幅完胜同类科技巨头，且全体业绩体现高于了市场预期。

有市场剖析指明，美团当前股价对应的估值合乎道理偏低，客户信心于6月规复后，美团的外卖和到店营业会领先受益，新营业损失也会接着收窄，当前股价仍有向上体积，下半年的反弹刚刚最初。

在美团到市场之时，沈南鹏曾说，“到市场不但是美团进行的一种要紧路程碑，愈是持续缔造更高价格的又一崭新起点，这是一种范围达1万亿美元的市场。假如你是市场主导者，没有疑价格庞大。”到日前为止，红杉应当挨近达成了在美团身上盈利的进程。

值得注意的是，红杉华夏在“退出”的同一时间，也在大举映入。其刚刚达成了本人新一期90亿美元基金的募集，这也被视为美元基金募资市场回升的踊跃信号。