记者 | 曹立CL

花费电子的寒冬终归传递到了半导体到市场企业的业绩上。

7月12日，卓胜微（300782.SZ）发表了2022年上半年业绩预告，企业显露了自2019年到市场以来初次营收下降。卓胜微估计，企业2022年上半年实现营收为22.35亿元，较昨年同期下调5.27%，扣非后归母净利润为7.19亿元到7.69亿元，比较上年同期下调27.66%到22.63%。

受此信息作用，企业今天股价开盘一路下跌，截止收盘跌幅为 8.71%。

卓胜微自到市场以来，净利润差不多每年翻番。2022年第一季度尽管扣非后净利润下降8.86%，但营收仍增添了12.43%，2022年第二季度成为企业首个收入下降的季度。依据发表的业绩预告推算，企业2022年第二季度营收为9.05亿元，同比下降23.04%，企业第二季度扣非后归母净利润为2.57亿元到2.97亿元，同比下降47.2%到39%。

卓胜微业绩大幅下降与电话产业的繁荣度下调有干脆关连。

企业日前最重要的产物为电话射频前端中的射频开关和低噪声放大器。下游电话产业的不繁荣没有疑是企业业绩下降的最最重要的原因，依据华夏信通院的数据，2022年5月，国家内部电话市场全体出货量2080.5万部，同比下调9.4%；2022年1-5月，国家内部市场电话全体出货量累计1.08 亿部，同比下调27.1%。全世界范畴看，依据征询机构Strategy Analytics发表的汇报，2022年一季度全世界智能电话出货量为3.14亿部，同比下降11%。

而电话市场的构造性浮动更使卓胜微雪上加霜，在前五的电话厂家中，除苹果以出行货量均有不同水平下降。但卓胜微日前并未给苹果供货。换而言之，卓胜微全部的消费者都面对着出货量下降的产业难题。

假如说电话销售数量下降是明牌的话，在卓胜微这次业绩预告中披露的此外一条消息则更使人担心。

企业提到，“随着产物出售构造及市场竞争格局的浮动导致全体毛利率有所下调”。企业在2022年一季度的业绩预告也提到了毛利率下调的概况，但解释为：“受供给链价值上升，及随着适用于sub-3GHz 的接收端模组产物的市场拓展，产物出售构造的浮动导致全体产物毛利率有所下调”。

也便是说，企业以为2022年一季度毛利率下降的最重要的原因是产物出售构造的浮动和供给链价值上升，而二季度毛利率下降的最重要的原因则变为产物出售构造和市场竞争格局的浮动。

国家内部许多新兴的射频前端厂家可能是导致卓胜微市场竞争格局产生浮动的要紧原因。据不十足统算，国家内部得到外部融资的非到市场射频前端企业就有50家左右，此中范围相对较大的有北京昂瑞微电子技艺局限企业、深圳飞骧科技局限企业等。比较到市场企业来讲，这种企业比较毛利率而言更在乎范围体量，以得到一级市场更没有问题估值水准。

随着射频前端模组化趋向的不停演进，即便之前处在射频前端不同细分赛道的企业，产物也最初趋同。新近到市场的“PA第一股”唯捷创芯（688153.SH）在招股书中提到，企业L-PAMiF(集成射频功率放大器、射频开关、滤波器、低噪声放大器) 等5G高集成度PA模组于2020 年少量出货，2021年1-6月收入占比为 6.73%。而卓胜微在2022年一季报中指明，适用于5G NR频段的主集收发模组产物L-PAMiF已于品牌消费者量产出货，2022年一季度累计出售数量挨近600万颗。

回顾卓胜微2017年以来各季度的毛利率，最低点显露在2020年第三季度，为50.17%。2022年一季度，企业毛利率为52.43%，尽管比较2021年同期的57.81%有所下降，但仍处于历史平均水准。而在剧烈的竞争以下，卓胜微未来的毛利率的中枢能否会降至50%之下，则是投资者值得密切关心的。