证券时报记者 魏书光

欧元正好急剧贬值。欧元兑美元汇率当前一度跌破1欧元兑1美元的平价水准，创2002年11月以来新低，而美元指标数据创下了20年新高。

自2014年欧元从1欧元兑1.4美元高位跌落后，便一蹶不振。而本年的俄乌冲突，则将欧元拖入泥潭。欧元区6月客户物价指标数据同比上升8.6%，创下1997年以来的新高。源于列国债务压力沉重，欧洲央行对加息瞻前顾后，行动迟缓，愈是加重了欧元贬值。

时于今日，欧元贬值幅度和日元已不分伯仲，可是欧元的未来也许更糟。由于随着战争演进，欧洲国度的经济进行和平安策略曾经产生庞大浮动，特别是作为欧元区第一大经济体的德国经济左支右绌，进退维谷，以致欧元“泥足深陷”。德国应用欧元摆脱了强势货币美元的困扰，是欧元的最重要的获益者。便宜的俄罗斯燃料和原资料，联合东欧和东南欧国度的便宜制造基地，让更多德国产物占据了4.4亿人数的欧盟里面市场，更强化了德国作为全世界最重要的出口国度的位置。

现在，俄乌冲突有长久化趋向，便宜的燃料和原资料曾经一去不复返，进口油气本钱大幅抬升，欧洲的生产本钱和生活本钱都将遭到负面作用，德国在欧元区里面和外部的贸易要求均显露恶化偏向。而欧元汇率贬值并未带来贸易顺差，德国5月份显露了近10亿欧元的贸易逆差，打破了维持30好几年的贸易顺差记录。

欧元汇率贬值也加重了输入型通胀的负担。假如通胀进一步失控，经济危机将再一次降临。欧洲央行迟迟不想意大幅加息，便是由于当前欧元区政府债务和财政赤字负担其实不弱于2010年欧债危机爆发前夕，且成员间分化依旧显著。欧债市场对欧洲央行加息非常忌惮，债券市场的恐慌性甩卖风险不小。

虽然如许，欧元区解体的风险在短期内依然是非常局限的。由于在欧洲地缘政治恶化的外部环境下，推进欧元区解体是欧洲列国难以承担的庞大政治本钱。在这类大环境下，欧元区这一“泥足巨人”，背负着沉重的债务，经济衰退的风险极高。