记者 | 张艺

稳健医疗（300888.SZ）在延续四个季度净利润下降后，终归在刚往日的第二季度重拾升势。是反弹仍是好转，这类趋向可持续吗？

7月11日晚间，稳健医疗半年报业绩预告显现，企业估计2022年上半年实现主业务务收入49.2亿元至51.8亿元，同比增添22%至29%；实现归隶属到市场企业股东的净利润8.6亿元至9.0亿元，同比增添13%至18%。

此中，第二季度体现优于首季。稳健医疗二季度营收区间在25.98亿元至28.58亿元之中，归母净利润区间在5.03亿元至5.43亿元之中，同比增添79%-93%；扣唯有经常性损益后的净利润4.6亿元至5亿元，同比增添156%-178%。

从上述数据可视，稳健医疗已映入规复性增添的趋向。第二季度业绩增速较高另一种原因在于基数较轻，上年同期的其净利润降幅超越60%。

净利润增速不及营收增添的原因在于，上年同期出口海外的防疫产物价值较高，让得企业昨年同期医用耗材营业的利润额基数较高；另一方面在于原资料价值的上升，特别是棉花、棉纱等最重要的原料的上升幅度较大，导致制造本钱有所上升。

从半年报业绩预告显露出的消息及汇报期的诸多资本运作可视，稳健医疗营业重心正产生浮动。

稳健医疗麾下有两大营业，包括医用耗材和以全棉时期品牌为主的健康生活花费品营业。

2020年新冠疫情作用以下，医用耗材营业营收占比七成，健康花费品营业近三成。2021年，疫情常态化以下，两项营业已平分秋色，业务收入五五开。

本年上半年新冠疫情来回以下，医用耗材营业增速再一次远快于健康花费品营业。前者实现主业务务收入30.5亿元至32.5亿元，同比增添37%至46%；后者营收18.7亿元至19.3亿元，同比增添4%至8%。健康花费品营业遭到疫情管制举措的作用，部分门店没有办法寻常开门业务和部分地域物流中断。

医用耗材营业业务占比上升至超越60%，未来稳健医疗这一营业的占比或更高。

这一判断来源于稳健医疗年内的三次并购动作。

• 4月，稳健医疗提议7.28亿元采购浙江隆泰医疗科技股份局限企业（下称隆泰医疗）55%的股权；
• 5月，稳健医疗提议7.52亿元采购并增资湖南安全医械科技局限企业（下称安全医械），得到68.70%的股权；
• 6月，稳健医疗又4.5亿元拿下桂林紫竹乳胶制品局限企业（下称桂林乳胶）100%股权。

这是稳健医疗到市场两年来仅有的三次外延式并购。上述采购均进展较快，截止日前三项并购均已达成股权变更及增资。

“尽管近两个月披露了3个并购公告，很稠密，但皆是通过2-3年酝酿和努力的结果。”在近期的机构交流会上，稳健医疗副总经理、董秘陈惠选显示。

此中，隆泰医疗的主业务务为高档伤口敷料的研发、制造和出售。湖南安全医械的主业务务为注射器、输液器、采血管、采血针、留置针等医疗器械的研发、制造和出售。桂林乳胶则是医用乳胶外科手套、医用审查手套、乳胶避孕套的制造及出售。

三家标的企业除了少量如桂林乳胶的避孕套产物将映入稳健医疗花费端产物线外，其余产物均处于医用耗材赛道。

就并购这三家企业意义，陈惠选显示：“隆泰医疗的高档敷料最重要的在美国市场相比强，咱们在欧洲市场强，有必定互补性；安全医械最重要的通道在湖南，相干产物在湖南市占率最高，因而稳健医疗可行进一步提高湖南市场的渗透率；桂林乳胶掩盖全中国 1500 家医院，未来也是有庞大协同性。”

陈惠选还称，桂林乳胶往日投入相比保守，遭到产能阻碍，短期内，稳健会对桂林乳胶现存设施进级、扩产。

“低值医用耗材是超越千亿的赛道，”陈惠选显示，企业要塑造医用耗材一站式解决方案，“未来只需是与咱们产物、品牌、通道协同的标的都会考量。”

首创证券研报以为，在高档伤口敷料、注射穿刺耗材、乳胶制品范畴达成策略布置，助力企业成为国家内部低值医用耗材产物线最周全的公司之一。

瞄准了千亿低值医用耗材范畴，稳健医疗或另有新的并购在路面上。稠密的并购以后，是否顺利整合，将是企业面对的下一种考验。